記者 聞召林(lín) 夏麗華  北(běi)京報道

    中國證券業協會日前下(xià)發通(tōng)知，證券公司推薦企業發行股票(piào)實行“自行排隊，限報家數”的(de)規定自2005年1月(yuè)1日起廢止，運行了(le)三年多(duō)的(de)“通(tōng)道制”就此終結。

    同日，中國證監會發布《關于進一步做(zuò)好<證券發行上市保薦制度暫行辦法>實施工作的(de)通(tōng)知》，就保薦制度一些具體政策的(de)改革作出解釋：除廢止“自行排隊，限報家數”規定外，取消一個(gè)保薦代表人(rén)可(kě)同時(shí)推薦多(duō)個(gè)項目的(de)過渡安排，同時(shí)調整保薦代表人(rén)首次注冊登記及持續維持資格的(de)條件。

    “通(tōng)道制”始于核準制實行初期，随著(zhe)市場(chǎng)的(de)發展，其弊端逐步顯現：投行業務競争受限，優勝劣汰難以實現；券商看重通(tōng)道資源的(de)利用(yòng)，缺乏對(duì)企業質量的(de)重視。保薦制度實施之初，證監會曾明(míng)确表示：“在保薦制度實施一段時(shí)間後，根據市場(chǎng)情況，現行推薦通(tōng)道将予廢止。”因此，市場(chǎng)對(duì)通(tōng)道制廢除有明(míng)确的(de)預期；同時(shí)，市場(chǎng)各方也(yě)普遍呼籲盡快(kuài)取消通(tōng)道，進一步強化(huà)市場(chǎng)約束機制。

    證監會發行部有關負責人(rén)稱，随著(zhe)保薦機構、保薦人(rén)的(de)風險意識較大(dà)幅度提高(gāo)，對(duì)項目把關更爲嚴格，證券發行上市的(de)市場(chǎng)約束機制已經初步建立，具體表現爲，83家證券公司的(de)318個(gè)推薦通(tōng)道持續大(dà)量空餘。據統計，2004年7－8月(yuè)份，通(tōng)道空餘總量爲150多(duō)個(gè)，在9－12月(yuè)首次公開發行項目停發的(de)情況下(xià)，通(tōng)道空餘數量仍維持在140多(duō)個(gè),占通(tōng)道總數的(de)45%左右,遠(yuǎn)高(gāo)于前幾年的(de)水(shuǐ)平。由此可(kě)見，廢除通(tōng)道的(de)條件已基本成熟。

    該負責人(rén)特别強調，廢除通(tōng)道并不意味著(zhe)保薦機構推薦發行上市企業家數的(de)增加，相反，通(tōng)過實施保薦制度建立起來(lái)的(de)證券發行上市約束機制，将有利于真正發揮市場(chǎng)對(duì)發行人(rén)質量的(de)約束，促使保薦機構及其保薦人(rén)切實擔負起把好資本市場(chǎng)準入關的(de)作用(yòng)。保薦制度實施以來(lái)，保薦機構及其保薦人(rén)推薦企業發行上市數量的(de)大(dà)量減少、通(tōng)道大(dà)量富餘的(de)事實已說明(míng)這(zhè)一點。

    證監會相關《通(tōng)知》對(duì)保薦制度的(de)一些具體實施政策進行了(le)重大(dà)修改：取消一個(gè)保薦代表人(rén)可(kě)同時(shí)推薦多(duō)個(gè)項目的(de)過渡安排，明(míng)确規定一個(gè)保薦代表人(rén)同時(shí)隻能推薦一個(gè)項目。《通(tōng)知》還(hái)調整了(le)保薦人(rén)首次注冊登記及持續維持資格的(de)條件：除了(le)首次公開發行項目的(de)主辦人(rén)，再融資項目的(de)主辦人(rén)也(yě)可(kě)注冊登記爲保薦人(rén)；并将保薦人(rén)維持資格的(de)條件從“在兩年内至少擔任過一個(gè)境内外已完成證券發行項目的(de)保薦代表人(rén)”，修改爲“持續從事投資銀行業務，具體參與項目工作，且每年參加中國證券業協會或者中國證監會認可(kě)的(de)其他(tā)機構組織的(de)保薦代表人(rén)業務培訓”。該負責人(rén)介紹，這(zhè)主要是考慮到上市公司再融資創新不斷，部分(fēn)再融資項目對(duì)投行人(rén)員(yuán)業務素質的(de)要求與鍛煉程度均不次于IPO項目。同時(shí)避免出現部分(fēn)保薦人(rén)爲維持資格饑不擇食、随便推薦項目這(zhè)種違背保薦制初衷的(de)情況出現，使保薦人(rén)持續維持一定的(de)業務水(shuǐ)準。（中證網）