記者　尹濤

    在一些經驗豐富的(de)經濟分(fēn)析專家眼裏，2005年的(de)經濟增長(cháng)軌迹，很可(kě)能是一幅颠倒過來(lái)的(de)2004年經濟走勢圖———2004年是先揚後抑，2005年将是先抑後揚，拐點都在上半年出現。更具體地說，今年經濟增長(cháng)率上半年将一路下(xià)滑至全年最低點，然後經濟景氣平穩回升，迎接下(xià)一個(gè)經濟高(gāo)潮。全年GDP增長(cháng)率将在8%－9%之間窄幅波動。

    現在在哪兒(ér)

    要預知今後的(de)經濟走向，首先要明(míng)确當前處在一個(gè)經濟周期的(de)什(shén)麽位置。在多(duō)年進行宏觀形勢分(fēn)析的(de)專家王小廣看來(lái)，我國的(de)經濟周期一般在7－8年間完成。上一個(gè)增長(cháng)周期從1990年開始，至1998年結束。1998年以後便進入一個(gè)較強的(de)調整周期，至2002年結束。在這(zhè)個(gè)周期中，經濟增長(cháng)一直處于較高(gāo)水(shuǐ)平。但正當這(zhè)個(gè)調整周期進入中段而并未結束時(shí)，就被“入世”、“換屆”和(hé)美(měi)元貶值等一系列強大(dà)外力所打破，從而進入了(le)目前的(de)新一輪增長(cháng)周期。

    王小廣認爲，新一輪增長(cháng)周期應該是從2002年下(xià)半年開始的(de)，至今隻有2年半的(de)時(shí)間，應該說目前還(hái)遠(yuǎn)未到結束的(de)時(shí)候。2005年将是一個(gè)高(gāo)位調整年，一方面經濟熱(rè)度比2004年要弱一些，但這(zhè)是宏觀調控造成的(de)，是一種主動調整；另一方面，經濟增長(cháng)的(de)内在動力還(hái)比較足，不至于出現緊縮的(de)情況。

    經過今年的(de)蓄勢調整，經濟将在2006－2007年間進入新一輪經濟周期的(de)高(gāo)潮期，并在2008－2009年間走入低谷。

    國家發改委經濟所經濟形勢課題組還(hái)曾對(duì)改革開放26年來(lái)的(de)經濟增長(cháng)進行過全面分(fēn)析。分(fēn)析結果顯示，26年來(lái)，我國GDP增長(cháng)率處于7%－10%之間的(de)共13年。在這(zhè)13個(gè)年頭中，既無高(gāo)通(tōng)脹，也(yě)無通(tōng)縮，經濟增長(cháng)表現健康，平均增長(cháng)率爲8.4%。而在另外的(de)13個(gè)年頭中，無一例外地出現了(le)高(gāo)通(tōng)脹或通(tōng)貨緊縮，平均增長(cháng)率在10%以上。

    今年，我國的(de)經濟增長(cháng)目标已定在8%，絕大(dà)多(duō)數經濟學家都預計，實現這(zhè)一目标是有把握的(de)，而全年最終的(de)實際增長(cháng)率可(kě)能在8.5%左右。如果真能實現這(zhè)樣的(de)增長(cháng)率，可(kě)以說經濟處于最健康的(de)狀态。而接下(xià)來(lái)的(de)兩年，則可(kě)能會有更讓人(rén)心動的(de)增長(cháng)。

    短暫下(xià)滑

    雖然8.5%是一個(gè)足以讓人(rén)欣喜的(de)數字，但是今年上半年的(de)形勢卻不會太樂(yuè)觀。“上半年的(de)形勢肯定是一路下(xià)滑。”以宏觀分(fēn)析預測見長(cháng)的(de)宋國青日前在回答(dá)本報記者的(de)提問時(shí)，就曾給出了(le)這(zhè)樣一句簡單而幹脆的(de)話(huà)。而這(zhè)話(huà)也(yě)絕非危言聳聽(tīng)。

    經濟的(de)減速首先緣于投資。去年前4個(gè)月(yuè)，我國投資增長(cháng)率都極高(gāo)，2月(yuè)、3月(yuè)、4月(yuè)的(de)累計增長(cháng)率分(fēn)别達到53%、47.8%和(hé)42.8%，如此高(gāo)的(de)基數将使今年上半年的(de)投資增長(cháng)率在低位徘徊。此外，在我國，貨币供應量是一個(gè)先行指标，據一般估計，領先投資變化(huà)6個(gè)月(yuè)左右。去年5月(yuè)份開始的(de)貨币供應量持續減速，也(yě)将對(duì)今年上半年的(de)投資增長(cháng)産生明(míng)顯的(de)抑制。專家估計，一季度投資增長(cháng)将在10%－15%之間波動，肯定不會超過20%。

    出口形勢的(de)變化(huà)也(yě)是需要考慮的(de)減速因素。

    我國外貿已連續三年高(gāo)速增長(cháng)，這(zhè)已超出了(le)很多(duō)人(rén)的(de)預計。那麽，2005年的(de)外貿形勢還(hái)會延續30%左右甚至更高(gāo)的(de)增長(cháng)麽？

    有專家指出，目前我國“入世效應”對(duì)外貿出口的(de)促進作用(yòng)已基本釋放，去年的(de)高(gāo)增長(cháng)與人(rén)民币的(de)實際貶值和(hé)國際經濟景氣強勁回升高(gāo)度相關。根據IMF的(de)預測，2005年世界經濟将由2004年的(de)5%回落到4.3%，其中美(měi)國由4.3%降到3.5%，日本則由4.4%回落到2.3%，其主要原因是油價對(duì)經濟增長(cháng)的(de)抑制作用(yòng)顯現。另外，今年美(měi)元走勢也(yě)尚存懸疑，不能排除其重新走強的(de)可(kě)能。據此，專家預計，外貿回落最遲可(kě)能在今年二季度發生，全年外貿出口增長(cháng)将回落至15%左右。

    出口增長(cháng)的(de)顯著回落影(yǐng)響面較廣，它将使高(gāo)度依賴于出口增長(cháng)的(de)沿海地區(qū)經濟增長(cháng)明(míng)顯放慢(màn)，同時(shí)國内市場(chǎng)競争将由此加劇，就業增長(cháng)和(hé)民工增收也(yě)将受到影(yǐng)響。

    三大(dà)需求中，唯一堅挺的(de)是消費需求。由于2004年居民增收形勢較好，2005年如果經濟預期不出現大(dà)的(de)變化(huà)，消費将維持在9.5%左右的(de)平穩增長(cháng)。然而，綜合三大(dà)需求的(de)變化(huà)，我們不難得(de)出這(zhè)樣的(de)結論：上半年總體經濟的(de)回落在所難免。

    美(měi)元分(fēn)歧

    2004年的(de)宏觀調控有經驗也(yě)有教訓，教訓之一就是我們必須把視野放得(de)更寬廣，更清楚地認識到中國經濟與世界經濟的(de)融合在加速。這(zhè)一方面要求我們在制定調控政策時(shí)，必須更多(duō)地考慮到國際效果；另一方面，也(yě)要求我們更加充分(fēn)地估計其它強勢經濟體的(de)政策變動對(duì)我國的(de)影(yǐng)響。

    2005年尤其需要注意的(de)是美(měi)元走向，因爲美(měi)元彙率的(de)變動對(duì)我國經濟的(de)影(yǐng)響将比以往更突出。
    然而，當前對(duì)于美(měi)元走向的(de)判斷仍存在較大(dà)分(fēn)歧。“貶值派”認爲，美(měi)國正在面對(duì)前所未有的(de)巨大(dà)的(de)财政和(hé)貿易赤字以及居高(gāo)不下(xià)的(de)油價，同時(shí)，美(měi)國家庭的(de)負債狀況也(yě)不斷惡化(huà)。因此，市場(chǎng)對(duì)美(měi)元極度缺乏信心，下(xià)跌不可(kě)避免。

    “升值派”則認爲，美(měi)元兌歐元已累計下(xià)跌40%，這(zhè)與兩大(dà)經濟體的(de)實際運行狀況早已不相符合，美(měi)元有強烈的(de)反彈要求。更爲重要的(de)是，美(měi)國自2000年開始放棄強勢美(měi)元政策，正是要排出“新經濟”時(shí)期的(de)投資泡沫。目前，泡沫已基本排空，美(měi)國很可(kě)能正在重拾強勢美(měi)元政策。一旦美(měi)元重新走強，貿易赤字和(hé)财政赤字都不再是問題。

    分(fēn)析專家們指出，如果美(měi)元貶值，人(rén)民币升值壓力将繼續增大(dà)，這(zhè)将導緻2004年曾出現的(de)經濟泡沫繼續浮現。具體表現在固定資産投資中最活躍的(de)部分(fēn)———房(fáng)地産投資繼續升溫，同時(shí)外貿保持較高(gāo)增長(cháng)，能源及其它原材料價格高(gāo)漲。與此對(duì)應，宏觀調控将繼續加力。但是，如果美(měi)元升值，上述矛盾都将緩解甚至消失。

    不過，無論美(měi)元走強還(hái)是走弱，2005年我國經濟先抑後揚的(de)增長(cháng)格局都不易改變。（中證網）