記者 李宇  深圳報道

    黔源電力詢價正在緊張進行，值得(de)關注的(de)是，各方機構對(duì)于中小闆詢價第一股表示的(de)定價預期大(dà)相徑庭，樂(yuè)觀者估計詢價結果将在10元之上，也(yě)有謹慎者預期報價在5元左右，一高(gāo)一低，約相差了(le)一倍。詢價，中小闆公司究竟該如何考量投資價值？

    成長(cháng)性溢價幾何

    對(duì)于市場(chǎng)預測的(de)定價差異，黔源電力主承銷商中信證券有關負責人(rén)表示，對(duì)于公司價值的(de)判斷不方便發表看法。他(tā)認爲，詢價制的(de)核心就是要讓市場(chǎng)各方來(lái)定價，相信群衆的(de)智慧。不過他(tā)表示，中小闆的(de)設立在制度安排上與主闆有一定的(de)區(qū)别，這(zhè)一闆塊公司的(de)定價與主闆也(yě)肯定會有一些差異。這(zhè)種差異究竟如何體現在價格上，還(hái)需讓市場(chǎng)說話(huà)。

    無疑，詢價制度的(de)實施将IPO定價推入了(le)市場(chǎng)化(huà)的(de)軌道。從其它市場(chǎng)化(huà)程度較高(gāo)的(de)市場(chǎng)來(lái)看，中小盤股都表現出了(le)較高(gāo)的(de)溢價。香港創業闆市盈率較主闆高(gāo)出約50％以上，美(měi)國納斯達克的(de)市盈率相比之下(xià)更高(gāo)。新疆證券分(fēn)析師商金和(hé)認爲，黔源電力作爲一家将在中小闆上市的(de)公司，市盈率比主闆可(kě)能會有20％的(de)溢價空間。他(tā)表示，中小闆小盤績優股居多(duō)，應該具有成長(cháng)性溢價。即使增長(cháng)性不是很強的(de)公司，隻要保持穩定良好的(de)業績，較之主闆公司仍更具投資價值。

    基金對(duì)于中小闆公司定價較爲謹慎。南(nán)方穩健成長(cháng)基金經理(lǐ)李旭利表示，中小闆企業并非都能高(gāo)成長(cháng)，其共同的(de)特點是流通(tōng)盤小，由此也(yě)帶來(lái)流動性較差，所以基金對(duì)于有些公司會給一定的(de)折價。他(tā)認爲，如果公司有成長(cháng)性，基金無疑會給一個(gè)成長(cháng)性溢價，關鍵看公司本身的(de)質地。

    對(duì)于詢價制下(xià)中小闆公司究竟如何定位，仍然面臨多(duō)方因素的(de)綜合考量。專業人(rén)士指出，由于中小闆公司多(duō)數處于細分(fēn)行業，與主闆公司缺乏可(kě)比性，這(zhè)對(duì)于中小闆公司的(de)詢價是一個(gè)不利因素。此外，由于中小闆流通(tōng)盤較小，基金等機構投資者進出并不方便，這(zhè)在一定程度上影(yǐng)響基金參與的(de)積極性。這(zhè)些将是導緻中小闆股票(piào)可(kě)能詢價過低的(de)因素。不過他(tā)表示，考慮到該闆塊公司較高(gāo)的(de)成長(cháng)性，出現高(gāo)溢價的(de)可(kě)能性也(yě)較大(dà)。

    詢價影(yǐng)響逐步消化(huà)

    目前黔源電力詢價結果尚未出爐。從記者調查了(le)解到的(de)情況來(lái)看，一方面機構之間存在較大(dà)差異，但是也(yě)出現部分(fēn)集中的(de)詢價預測，如招商證券估計的(de)詢價區(qū)間爲5.6－6.4元，第一創業證券估計爲5.5－6.4元，金鷹基金首席分(fēn)析師歐慶鈴認爲最高(gāo)可(kě)能在7.5元附近。聯合證券研究員(yuán)柳邵黔認爲，發行價格可(kě)能在6元附近，二級市場(chǎng)可(kě)能會有7－8元的(de)價格。随著(zhe)詢價第一股的(de)出爐，中小闆走勢亦引人(rén)注目。

    中證中小闆指數顯示，從月(yuè)初詢價制度正式實施以來(lái)，該指數由630點附近逐步下(xià)跌，昨日收盤570點附近，跌幅達到10％左右。從昨日盤面來(lái)看，盡管大(dà)盤再次走低，但是中小闆跌幅已經趨緩，部分(fēn)個(gè)股盤中仍逆勢走強。商金和(hé)認爲，随著(zhe)華電國際詢價，中小闆已經随大(dà)盤下(xià)跌，黔源電力出爐後，中小闆又領跌大(dà)盤。他(tā)表示，目前詢價對(duì)于中小闆的(de)壓力已經被消化(huà)。而且，随著(zhe)黔源電力在中小闆上市，其穩定的(de)收益對(duì)于中小闆整體運行而言較爲有利。

    招商證券研究員(yuán)鄧飛(fēi)認爲，黔源電力詢價結果對(duì)于中小闆走勢會有一定心理(lǐ)上的(de)影(yǐng)響，他(tā)表示，如果機構采取電力股的(de)平均市盈率來(lái)定位，股價将會比較低，對(duì)中小闆走勢具有不利影(yǐng)響。

    聯合證券柳邵黔表示，雖然從整體上來(lái)看新股發行還(hái)是有一定壓力，但是對(duì)于業績較好的(de)公司影(yǐng)響不會太大(dà)。商金和(hé)則表示，目前主闆中小盤股市盈率約30倍，而中小闆市盈率爲28倍，市場(chǎng)已經接近底部，再大(dà)幅下(xià)跌的(de)可(kě)能性已經不大(dà)。（ 中證網）