曆經近兩年的(de)起草(cǎo)，備受矚目的(de)《證券法》修改草(cǎo)案(下(xià)稱“草(cǎo)案”)即将于本月(yuè)提請全國人(rén)大(dà)常委會進行審議(yì)，但由于修改須經三審通(tōng)過，《證券法》的(de)正式出台尚須時(shí)日。

  　　另據記者了(le)解，“草(cǎo)案”已經确立了(le)保護中小投資者合法權益、加強對(duì)上市公司及證券公司的(de)監管、爲制度創新和(hé)産品創新提供發展空間的(de)三大(dà)主要方向，從而有望爲中國股市的(de)長(cháng)期健康發展奠定良好的(de)基礎。

　　擴大(dà)民事賠償範圍

　　據悉，“草(cǎo)案”中就已有多(duō)處突出“保護中小投資者合法權益”。在具體做(zuò)法上，重點在于增加有關客戶交易結算(suàn)資金保護以及有關民事賠償方面的(de)條款。

　　如明(míng)确了(le)“客戶交易結算(suàn)資金的(de)所有權、使用(yòng)權屬于客戶，證券公司不得(de)将客戶交易結算(suàn)資金歸入其固有資産”。“草(cǎo)案”中還(hái)規定了(le)“嚴禁任何機構或者個(gè)人(rén)以任何形式挪用(yòng)客戶交易結算(suàn)資金。證券公司破産或清算(suàn)時(shí)，客戶交易結算(suàn)資金不屬于其破産财産或清算(suàn)财産，非因客戶本身的(de)債務，不得(de)将客戶交易結算(suàn)資金封查、凍結、扣劃或者強制執行。”

　　同時(shí)“草(cǎo)案”擴大(dà)了(le)民事賠償制度的(de)範圍。除現有的(de)虛假陳述外，還(hái)将内幕交易、操縱股價、欺詐客戶、大(dà)股東占用(yòng)上市公司資金等行爲列入其中。

　　中國政法大(dà)學研究生院副院長(cháng)李曙光(guāng)教授在接受記者采訪時(shí)表示，在“修改稿”中增加證券交易的(de)民事賠償責任尤其重要，因爲目前的(de)《證券法》在這(zhè)方面的(de)規定就很不完善。

　　李曙光(guāng)教授介紹說：“2002年年底和(hé)2003年，最高(gāo)法院分(fēn)别做(zuò)了(le)兩個(gè)司法解釋，對(duì)虛假陳述可(kě)以提起訴訟，要求民事賠償。而《證券法》對(duì)内幕交易隻規定了(le)行政責任和(hé)刑事責任，卻沒有民事賠償責任。所以，《證券法》的(de)修改将對(duì)内幕交易和(hé)操縱市場(chǎng)增加民事責任，在法律上保障股民的(de)權利。”

　　增加監管部門權限

　　除了(le)保護中小投資者合法權益方面，“加強和(hé)完善對(duì)上市公司及證券公司的(de)監管”也(yě)是此次“草(cǎo)案”的(de)一大(dà)亮點。

　　據了(le)解，此次《證券法》的(de)修改将建議(yì)進一步強化(huà)信息披露，如不但要求上市公司高(gāo)管對(duì)上市公司披露信息的(de)真實、準确和(hé)完整承擔法律責任，還(hái)要求“上市公司控股股東或實際控制人(rén)确保其提供的(de)文件真實、準确、完整，不得(de)以任何方式損害上市公司和(hé)其他(tā)股東的(de)合法權益，否則，“将與發行人(rén)的(de)發起人(rén)承擔連帶賠償責任”。

　　截至目前，在新浪網上所做(zuò)的(de)“最希望看到的(de)修改意見”調查中，“嚴懲上市公司造假”一項以占總投票(piào)比例的(de)74.51%。有關業内專家認爲，這(zhè)正反映了(le)中小投資者對(duì)目前愈演愈烈的(de)控股股東利用(yòng)虛假财務報表、掏空上市公司等“報表重組”等惡劣行徑極度憤恨。

　　另外，“草(cǎo)案”還(hái)對(duì)加強對(duì)證券公司監管，嚴格證券公司的(de)市場(chǎng)準入标準、增加對(duì)證券公司托管和(hé)接管等作出了(le)規定。如修改草(cǎo)案中建議(yì)增加監管部門的(de)權限，規定證監會可(kě)以對(duì)證券公司進行“現場(chǎng)檢查”，“發現違法違規行爲的(de)，責令限期改正；情節嚴重的(de)，可(kě)暫停直接負責人(rén)履行職務，或要求上述機構限期解除其職務；逾期未改的(de)，可(kě)以暫停或取消其證券業務”。

　　掃除做(zuò)空機制障礙

　　前期統一指數的(de)推出，已經爲股指期貨和(hé)做(zuò)空機制的(de)推出做(zuò)了(le)注腳。然而，在現行的(de)法律框架下(xià)推出做(zuò)空機制尚存法律障礙：現行的(de)《證券法》第35條規定了(le)證券交易以現貨進行交易，而這(zhè)顯然有悖于此次“爲産品創新提供發展的(de)空間”的(de)原則。

　　在采訪中記者了(le)解到，由于有觀點認爲股指期貨負面效應很大(dà)，因此相對(duì)于上述兩大(dà)原則，業内對(duì)于這(zhè)方面的(de)修改還(hái)存在争議(yì)。但是目前多(duō)數業内專家認爲，《證券法》的(de)修改将會爲股指期貨期權等新産品、證券公司融資融券等新業務的(de)推出創造條件，并爲金融混業或綜合經營預留空間。

　　據相關人(rén)士透露，在《證券法》的(de)修改中，“證券交易以現貨進行交易”的(de)規定很可(kě)能被删去。李曙光(guāng)教授在接受采訪時(shí)也(yě)認爲，修改後的(de)《證券法》當中，明(míng)确股指期貨與作空機制的(de)可(kě)能性很大(dà)。“畢竟立法需要一個(gè)長(cháng)遠(yuǎn)的(de)眼光(guāng)，必須爲其留出空間”。同時(shí)，李曙光(guāng)教授還(hái)表示，金融混業經營是個(gè)必然趨勢，修改後《證券法》在此條款上肯定也(yě)會有所松動。

　　事實上，國内金融業對(duì)混業經營早已有所嘗試。在中信、光(guāng)大(dà)等金融控股集團的(de)出現後，實際上就間接實踐了(le)混業經營。而在今年4月(yuè)6日央行又正式公布工行、建行和(hé)交行爲首批直接投資設立基金管理(lǐ)公司的(de)試點銀行，造成混業經營的(de)既定事實。此次《證券法》的(de)修改，很可(kě)能就此爲其正名。 (摘自中華工商時(shí)報 4月(yuè)22日)