“未上市股份公司股份轉讓将有法可(kě)依，将成爲多(duō)層次資本市場(chǎng)的(de)組成部分(fēn)。”近日，在接受記者采訪時(shí)，四川省社科院副院長(cháng)、我國著名法學專家周友蘇這(zhè)樣告訴記者。據悉，在此前已提請全國人(rén)大(dà)審議(yì)的(de)《證券法》修訂草(cǎo)案中，明(míng)确提出未上市股份公司股份的(de)轉讓應當在經國務院批準的(de)證券産權交易場(chǎng)所進行。
　　業界人(rén)士認爲，此舉意味著(zhe)管理(lǐ)層已尊重曆史事實，開始妥善處理(lǐ)定向募集公司“法人(rén)股個(gè)人(rén)化(huà)、内部職工股擴大(dà)化(huà)”的(de)問題，将包括定向募集公司在内的(de)未上市股份公司股份納入法制調整範疇，未上市股份公司的(de)股份轉讓系統将與主闆、代辦股權系統等一起構成國内完整的(de)多(duō)層次資本市場(chǎng)。
　　多(duō)層次市場(chǎng)新含義
　　周友蘇認爲，現行《證券法》規定股票(piào)、公司債券及其它證券隻能在證券交易所挂牌交易，其調整範圍僅限于滬深交易所爲基礎的(de)交易市場(chǎng)。也(yě)就是說，現行《證券法》關于發行、上市、交易等方面的(de)規定實際上僅适合一個(gè)高(gāo)層次市場(chǎng)。對(duì)于層次較低的(de)場(chǎng)外交易市場(chǎng)等，不僅缺乏明(míng)确的(de)法律支持，而且爲現行法律也(yě)不允許。從現行《證券法》看，總體上是不支持，也(yě)不利于我國建立和(hé)發展多(duō)層次證券市場(chǎng)體系的(de)，也(yě)不适用(yòng)于未上市股份公司股份轉讓和(hé)交易。但是，周友蘇認爲，從實質上看，未上市股份公司股份也(yě)是一種證券，因此，爲建立和(hé)發展多(duō)層次資本市場(chǎng)，這(zhè)次《證券法》修訂草(cǎo)案中提出未上市股份公司股份可(kě)在經國務院批準設立的(de)交易場(chǎng)所進行，爲多(duō)層次市場(chǎng)體系建設提供了(le)明(míng)确法律依據。
　　在多(duō)層次資本市場(chǎng)的(de)建立和(hé)劃分(fēn)上，有别于此前業界一些人(rén)士看法。周友蘇認爲，根據國外成熟市場(chǎng)的(de)經驗，結合我國實際，國内的(de)多(duō)層次市場(chǎng)可(kě)分(fēn)爲以下(xià)幾個(gè)層次，即上海交易所（主闆）、深交所中小企業闆、代辦股份轉讓系統、産權交易市場(chǎng)及其它場(chǎng)外交易市場(chǎng)幾個(gè)部分(fēn)。
　　采訪中，原任職于四川省體改委的(de)一人(rén)士也(yě)認爲，在國内，已經出現過多(duō)層次資本市場(chǎng)體系的(de)雛形。從１９９３年２月(yuè)淄博産權交易系統建立，到１９９７年１１月(yuè)中央金融工作會議(yì)決定關閉非法股票(piào)交易市場(chǎng)，并伴随著(zhe)淄博交易系統、ＳＴＡＱ、ＮＥＴ系統的(de)關閉，是我國多(duō)層次資本市場(chǎng)發展的(de)第一個(gè)時(shí)期。在随後的(de)２０００年是國内産權交易市場(chǎng)出現轉機的(de)一年，出現了(le)許多(duō)令人(rén)關注的(de)新動向，以科技型企業爲主體的(de)股份轉讓及股份融資逐漸興起，在西部地區(qū)的(de)西安、重慶、成都都有衆多(duō)公司挂牌。此次《證券法》修訂草(cǎo)案确定了(le)未上市股份公司股份轉讓的(de)法律場(chǎng)所，各地的(de)産權交易市場(chǎng)及區(qū)域性資本市場(chǎng)又将迎來(lái)轉機，各地加快(kuài)建立和(hé)整合區(qū)域性市場(chǎng)成爲當務之急。
　　周友蘇認爲，地方政府應盡快(kuài)建立和(hé)發展區(qū)域性的(de)資本市場(chǎng)。在交易場(chǎng)所的(de)批準設立上，區(qū)域性的(de)市場(chǎng)可(kě)由地方政府批準設立，無須由國務院統一批準設立。
　　區(qū)域性資本市場(chǎng)四川大(dà)幹快(kuài)上
　　在記者采訪中，省社科院、西南(nán)财大(dà)不少專家均認爲，從趨勢上看，建立區(qū)域性市場(chǎng)已不存在障礙，成都目前已落後于鄰近的(de)西安、重慶産權市場(chǎng)，四川應加快(kuài)區(qū)域性市場(chǎng)的(de)建立和(hé)發展。
　　有專家認爲，目前，四川的(de)區(qū)域性市場(chǎng)發展仍存在著(zhe)許多(duō)深層次問題，部分(fēn)部門對(duì)資本市場(chǎng)在社會經濟發展中的(de)地位和(hé)作用(yòng)認識不足，對(duì)資本市場(chǎng)的(de)重視隻停留在戰略上，在戰術上更重視具體的(de)實體經濟。部分(fēn)部門隻重視企業上市，對(duì)債券市場(chǎng)、産權市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)、地方金融和(hé)中介服務機構的(de)發展重視不夠，對(duì)四川的(de)區(qū)域性市場(chǎng)發展缺乏統一的(de)規劃和(hé)整合，積極發展市場(chǎng)的(de)政策還(hái)不足，專業人(rén)才也(yě)缺乏。
　　專家們建議(yì)，四川應當打造區(qū)域性資本市場(chǎng)，培育地方金融，整合産權、技術等市場(chǎng)，構建統一的(de)、多(duō)層次的(de)、高(gāo)效的(de)資本市場(chǎng)體系，爲全省的(de)經濟發展提供保障。在具體做(zuò)法上，專家們認爲，應重視産權市場(chǎng)建設，以市場(chǎng)整合、功能拓展爲突破口，加快(kuài)産權市場(chǎng)建設。一方面，整合全省包括成都、樂(yuè)山、廣元等不同層次的(de)産權交易機構，逐步實現統一交易平台、統一信息披露、統一交易收費、統一交易鑒證，提高(gāo)産權交易的(de)市場(chǎng)化(huà)、規範化(huà)程度，形成全省統一的(de)産權交易網絡。另一方面，推動全省各地産權與技術市場(chǎng)整合。同時(shí)，豐富市場(chǎng)産品，增強市場(chǎng)功能，積極探索非上市股份公司的(de)股權托管和(hé)交易制度，爲櫃台交易作好準備，使産權市場(chǎng)不僅成爲物(wù)權、債權、版權和(hé)知識産權等各類财産權的(de)綜合交易平台，也(yě)是國有産權有序流動、國内外各種各類資本進入和(hé)退出的(de)重要市場(chǎng)平台。
　　“四川應大(dà)力發展和(hé)恢複一家省級産權交易所，将其建設成爲在國内具有一定影(yǐng)響力的(de)産權交易機構和(hé)四川産權交易中心，從而促進全省各種資本的(de)聚集，有效流動和(hé)安全運行。同時(shí)，完善産權交易監管體系，加強國有産權交易的(de)監管。”有專家這(zhè)樣指出。(《金融投資報》)