證監會官員(yuán)日前透露，《證券法》、《公司法》都有望在年内完成修訂并出台。

　　中小企業融資難一直是個(gè)難題，即便是在中小企業闆創立之後，這(zhè)個(gè)問題也(yě)沒有獲得(de)很好解決。而正在修訂中并有望于今年出台的(de)《公司法》将有效化(huà)解這(zhè)一難題。據悉，新的(de)《公司法》将原則性放寬對(duì)中小企業的(de)融資限制。

　　早在2月(yuè)28日閉幕的(de)十屆全國人(rén)大(dà)常委會第十四次會議(yì)上，《公司法》修改草(cǎo)案就首次被提交審議(yì)。據悉，新的(de)草(cǎo)案共11章(zhāng)263條，公司設立門檻降低，股東權益保護強化(huà)，允許設立一人(rén)有限責任公司，規範上市公司治理(lǐ)，公司融資條件放寬等幾大(dà)修改方向突出。就在與這(zhè)次常委會會議(yì)開幕同一天的(de)2月(yuè)25日，國務院發布《關于鼓勵支持和(hé)引導個(gè)體私營等非公有制經濟發展的(de)若幹意見》。由此可(kě)見，解決中小企業融資難将成爲《公司法》修訂中的(de)主要内容。

　　中小企業闆作爲主闆市場(chǎng)中的(de)獨立闆塊，創立一年來(lái)已有50家企業上市，爲國内中小企業進行股權融資開辟了(le)通(tōng)道。其對(duì)緩解中小企業融資難問題是很見成效的(de)。然而，由于中小闆的(de)制度建設沒有脫離主闆市場(chǎng)的(de)法律框架，現有法律、法規的(de)不足一定程度上限制了(le)中小企業利用(yòng)中小闆進入資本市場(chǎng)。随著(zhe)股權分(fēn)置改革的(de)深入，中小闆的(de)全流通(tōng)問題将最終得(de)到解決，而法律創新問題則更加突出地成爲中小闆向創業闆過渡過程中一道需要跨越的(de)障礙。目前《公司法》和(hé)《證券法》的(de)修改，将爲中小企業闆的(de)創新留下(xià)法律空間。

　　上市門檻降低勢在必行。目前中小企業闆創新不足，主要是受制于《公司法》和(hé)《證券法》以及據此産生的(de)主闆交易規則。在《公司法》方面，要求申請上市的(de)公司資本規模不能低于5000萬元，必須連續3年赢利，技術、專利等無形資産作價出資不能超過注冊資本的(de)20%等。

　　北(běi)京大(dà)學金融與證券研究中心主任曹鳳岐指出，中小企業規模有限，且多(duō)爲民營和(hé)中小型國企，目前主闆的(de)上市門檻對(duì)于中小企業過于苛刻。有鑒于此，新的(de)《公司法》将原則性地放寬對(duì)中小企業的(de)限制。《公司法》是指導性的(de)法律，因此，十分(fēn)具體的(de)規定可(kě)能不會出現，但将爲降低中小企業上市融資的(de)門檻留下(xià)空間，再由其他(tā)的(de)法律法規以及中小企業闆的(de)上市規則來(lái)體現。比如股本規模将适當下(xià)調，對(duì)持續盈利的(de)要求改爲有經營記錄等等。

　　由于中小企業大(dà)多(duō)是有風險投資資助而産生壯大(dà)的(de)，所以風險投資的(de)退出需要一定的(de)途徑。現行《公司法》中有關發起人(rén)股3年内不得(de)轉讓的(de)規定，是影(yǐng)響中小企業投資資金通(tōng)過IPO退出的(de)主要因素。

　　所以，一位法律界人(rén)士指出，目前《公司法》規定的(de)發起人(rén)股3年内不得(de)轉讓是有必要的(de)。這(zhè)樣的(de)規定可(kě)以保證公司持續經營、控制套現風險。但是3年的(de)資金沉澱期對(duì)這(zhè)些風險投資資金來(lái)說過于漫長(cháng)，不利于中小企業的(de)成長(cháng)。因此，随著(zhe)股權分(fēn)置改革的(de)深入，中小闆全流通(tōng)的(de)問題将很快(kuài)得(de)到解決，從而爲風險投資的(de)退出掃除障礙。在此基礎上，修訂後的(de)《公司法》可(kě)以對(duì)企業發起人(rén)股和(hé)通(tōng)過私募等方式進入企業的(de)策略股東持股加以區(qū)别，對(duì)前者仍然采取3年禁止轉讓和(hé)流通(tōng)的(de)限制，對(duì)後者則可(kě)以縮短禁售期。

　　中小企業闆要發揮融資功能服務于中小企業，降低門檻和(hé)向創業闆發展是一條必須走的(de)道路。而這(zhè)需要《公司法》從法律層面上給以保證。