國資委官員(yuán)表示，全流通(tōng)後，對(duì)于特殊行業的(de)上市公司股權流通(tōng)買賣行爲在三種情況下(xià)還(hái)是必須通(tōng)過國資委的(de)審批：一是出售上市公司股份，導緻上市公司控股股權發生變化(huà)的(de)；二是出售上市公司股份，導緻國家股低于最低持股比例的(de)；三是買賣國有股5%以上的(de)。現在國資委正和(hé)相關部門開發一套上市公司國有股監控系統，這(zhè)個(gè)監控系統将在未來(lái)和(hé)交易所聯網

　　第一财經日報記者 于米 發自深圳

　　股權分(fēn)置改革真正的(de)主角是國有企業。“國有企業存在的(de)問題比較多(duō)，比如對(duì)資本市場(chǎng)的(de)利用(yòng)不是很積極，還(hái)有就是不良資産的(de)問題比較難解決。所以一定要把國有上市公司的(de)問題解決好，在解決股權分(fēn)置的(de)問題上流通(tōng)股股東和(hé)非流通(tōng)股股東要找到利益的(de)平衡點。”國務院國資委産權局産權處處長(cháng)陶瑞芝在“上市公司股權分(fēn)置改革研討(tǎo)班”上如此表示。

　　7月(yuè)16日，由深圳證券交易所主辦的(de)“上市公司股權分(fēn)置改革研討(tǎo)班”在深圳銀湖度假村(cūn)開幕，來(lái)自全國各地參會的(de)上市公司以及中介機構、各有關部門的(de)官員(yuán)甚至一些不請自來(lái)的(de)機構把會堂擠得(de)滿滿當當。

　　陶瑞芝表示，全流通(tōng)後，對(duì)于特殊行業的(de)上市公司股權流通(tōng)買賣行爲在三種情況下(xià)還(hái)是必須通(tōng)過國資委的(de)審批。一是出售上市公司股份，導緻上市公司控股股權發生變化(huà)的(de)；二是出售上市公司股份，導緻國家股低于最低持股比例的(de)；三是買賣國有股5%以上的(de)。現在國資委正和(hé)相關部門開發一套上市公司國有股監控系統，這(zhè)個(gè)監控系統将在未來(lái)和(hé)交易所聯網。

     國有控股之最低持股比例

　　“國務院國資委曾經公布的(de)《國務院國資委關于國有控股上市公司股權分(fēn)置改革的(de)指導意見》(下(xià)稱《意見》)中要求國有控股公司必須确立最低持股比例，所以，國有股股東所持有的(de)股份雖然獲得(de)了(le)流通(tōng)權，但并不意味著(zhe)這(zhè)些股份都會馬上上市出售，其中爲保證控股地位所必需的(de)股份應繼續持有。”陶瑞芝說。

　　“《意見》中隻是說要在一定時(shí)期内保證國有股東的(de)控股地位，但還(hái)沒有具體的(de)細則。”天津的(de)一家上市公司董事長(cháng)說。

　　“最低持股比例應該是多(duō)少？哪些具體的(de)行業是該控股的(de)？哪些行業是絕對(duì)控股？哪些行業是相對(duì)控股？對(duì)于這(zhè)樣的(de)問題，現在審批部門無明(míng)确的(de)規定，保薦機構沒有相關參照(zhào)，上市公司沒有經驗可(kě)用(yòng)，現在股權分(fēn)置改革全面鋪開，而相關的(de)法規制度卻沒有跟進，這(zhè)對(duì)于改革是不利的(de)。”參會的(de)一家律師事務所的(de)李律師對(duì)《第一财經日報》表示。

　　“現在的(de)兩批試點公司都是根據企業的(de)自身情況來(lái)确定國有控股的(de)最低持股比例，但是都沒有明(míng)确的(de)參照(zhào)，對(duì)于目前的(de)改革很不方便。”廣東的(de)一位國有電力公司負責人(rén)說。

     改革成本之支付

　　“股權分(fēn)置改革全面推行後，将有另一個(gè)問題出現，那就是改革成本誰支付的(de)問題，現在當然是上市公司自己支付，這(zhè)對(duì)于業績好的(de)一些上市公司來(lái)說，可(kě)能不算(suàn)什(shén)麽問題，但是對(duì)于業績差的(de)公司怎麽辦？對(duì)于那些ST公司怎麽辦？有些公司連日常支出都成問題，别說這(zhè)項額外的(de)改革支出了(le)，所以這(zhè)個(gè)問題不解決好，會影(yǐng)響整個(gè)股權分(fēn)置改革的(de)進程。”國資委的(de)另一位官員(yuán)說。

　　“有相當一部分(fēn)上市公司非流通(tōng)股股東沒有支付對(duì)價的(de)能力。”陝西國資委的(de)一位官員(yuán)說，“很多(duō)公司在改制上市過程中已将優質資産注入上市公司，而将大(dà)量的(de)不良資産留在集團公司，集團公司的(de)主要收入來(lái)源就是股份公司的(de)投資收益，如果将其持有的(de)上市公司股權作爲對(duì)價支付給公衆投資者，勢必造成投資收益的(de)減少，那麽集團公司的(de)銀行債務靠什(shén)麽償還(hái)？除此之外，還(hái)有部分(fēn)上市公司的(de)大(dà)股東股權一直處于司法凍結狀态，即使大(dà)股東願意支付對(duì)價也(yě)不可(kě)能實現。”

　　“按照(zhào)市場(chǎng)價格受讓非流通(tōng)股的(de)投資者是否也(yě)有支付對(duì)價的(de)義務？”深圳的(de)一家大(dà)型國有企業老總心有疑惑。

　　“對(duì)國有資産的(de)估值體系存量發生變化(huà)，股權比例降低，分(fēn)紅就會減少，如果仍然按照(zhào)淨資産計價，國有股東的(de)當期權益就會損失，當年期的(de)考核達不到目标怎麽辦？還(hái)有會計政策是否發生變化(huà)，如果按照(zhào)流通(tōng)市值計價，那麽該如何計價？如何提取跌價準備？”深圳鵬程會計師事務所朱文嶽說。

     改革之制度準備

　　國資委研究中心宏觀部部長(cháng)趙曉認爲,股權分(fēn)置改革是與其他(tā)許多(duō)改革聯系在一起的(de),其中,國有資産改革的(de)推進将直接決定著(zhe)股權分(fēn)置改革的(de)效果。國有資産在什(shén)麽領域有進有退,進多(duō)少,退多(duō)少,背後都涉及國家利益的(de)重大(dà)考慮。陶瑞芝在會上表示：“《國有控股上市公司公司股權分(fēn)置改革的(de)通(tōng)知》以及《上市公司國有股核查工作的(de)通(tōng)知》等相關規定，我們正會同證監會在制訂，不久就會推出，對(duì)于國有股的(de)最低持股比例問題以及全流通(tōng)後，國有股在交易行爲過程中的(de)監管問題都有相應的(de)規定。”

　　據了(le)解,國務院國資委加強了(le)對(duì)中央企業并購(gòu)重組活動的(de)指導，積極促進中央企業之間的(de)重組。研究提出了(le)中央企業布局和(hé)結構調整的(de)初步意見,初步明(míng)确了(le)冶金、汽車、重大(dà)裝備、商貿等21個(gè)主要業務闆塊調整重組的(de)思路，公布了(le)第一批49家中央企業的(de)主業。同時(shí)啓動了(le)新一輪中央企業發展戰略和(hé)規劃的(de)編制工作。

　　據統計資料顯示，截至2005年6月(yuè)30日，我國共有1378家上市公司，其中國有控股及參股的(de)上市公司數量達899家，上市公司股本總額爲7356億股，其中非流通(tōng)股4694億股，占64%。在非流通(tōng)股中，國家及國有法人(rén)股爲3474億股，占非流通(tōng)股的(de)74%。顯然，無論從上市公司的(de)數量上還(hái)是從國有股的(de)比例上，國有資本都處于絕對(duì)主導地位。