股權分(fēn)置改革試點公司中，股權激勵計劃已經登台。爲了(le)規範起見，《上市公司股權激勵規範意見》(下(xià)稱《規範意見》)也(yě)開始在各機構中征求意見。

　　《規範意見》最引人(rén)注目、同時(shí)也(yě)是最爲核心的(de)規定就是：“上市公司的(de)股權分(fēn)置解決方案未得(de)到股東大(dà)會批準前，不得(de)以股票(piào)期權或認股權證方式實施股權激勵計劃。”

　　該條已經明(míng)确，形式是股票(piào)期權或認股權證的(de)股權激勵計劃，僅爲推進股權分(fēn)置改革服務。“但最爲重要的(de)是，《規範意見》将股權激勵和(hé)股權分(fēn)置改革嚴格區(qū)分(fēn)開來(lái)了(le)。”榮正投資咨詢有限公司董事長(cháng)鄭培敏認爲。

　　鄭培敏表示，股權激勵并不是股權分(fēn)置改革中對(duì)價的(de)組成部分(fēn)，上市公司高(gāo)管的(de)股權激勵，與流通(tōng)股股東獲付的(de)對(duì)價不是一個(gè)概念。股權分(fēn)置改革在前，股權激勵計劃在後，監管層态度明(míng)确地将他(tā)們在時(shí)間上一前一後地分(fēn)開來(lái)。

　　《規範意見》第20條規定：“上市公司在授予激勵對(duì)象股票(piào)期權時(shí)，應當确定行權價格或行權價格的(de)确定方法。行權價格不應低于下(xià)列價格的(de)較高(gāo)者：(一)股權激勵計劃草(cǎo)案摘要公布前一日的(de)公司标的(de)股票(piào)收盤價；(二)股權激勵計劃草(cǎo)案摘要公布前30個(gè)交易日内的(de)公司标的(de)股票(piào)平均收盤價。”

　　這(zhè)一條，明(míng)确框定了(le)股票(piào)期權行權價的(de)範圍：市場(chǎng)價成爲了(le)行權價格的(de)标杆。

　　這(zhè)樣一來(lái)，在推出股權分(fēn)置改革方案的(de)同時(shí)，一些附帶了(le)股權激勵計劃的(de)上市公司中，以淨資産爲制定行權價格标準的(de)公司其依據将面臨修改。

　　此外，《規範意見》對(duì)股權激勵計劃的(de)定義、規模、期限、費用(yòng)等進行了(le)嚴格的(de)規範，并對(duì)股權激勵計劃的(de)實施程序和(hé)信息披露、監管和(hé)處罰進行了(le)規定。

　　《規範意見》第12條規定：“上市公司全部有效的(de)股權激勵計劃所涉及的(de)标的(de)股票(piào)總數累計不超過公司股本總額的(de)10%。”并且，“非經股東大(dà)會特别批準，任何一名激勵對(duì)象通(tōng)過全部有效的(de)股權激勵計劃獲授的(de)本公司股票(piào)累計不得(de)超過公司股本總額的(de)1%。”

　　另外，對(duì)于股票(piào)期權，《規範意見》第18條規定：“股票(piào)期權授予日與獲授股票(piào)期權首次可(kě)以行權日之間的(de)間隔不得(de)少于1年；股票(piào)期權的(de)有效期從授權日計算(suàn)不得(de)超過10年。”其第27條還(hái)規定：“以認股權證方式實施股權激勵計劃的(de)，認股權證有效期自認股權證授予之日起不得(de)超過5年。認股權證的(de)授權日與首次可(kě)行權日之間的(de)間隔不得(de)少于1年。”