據一位接近證監會人(rén)士透露，按照(zhào)目前的(de)程序和(hé)進程，二次股改試點将于8月(yuè)中旬完成。之後，中國證監會将總結二次試點的(de)經驗和(hé)教訓，爲下(xià)一步股權分(fēn)置改革工作提供一份規範的(de)指導性意見，同時(shí)，兩大(dà)交易所會根據證監會的(de)指導性意見，出具流程性文件。 “在一、二次試點結束，預計8月(yuè)底指導性意見(草(cǎo)案)出台之後，股權分(fēn)置改革很可(kě)能在9月(yuè)份全面鋪開，屆時(shí)，對(duì)上市公司股權分(fēn)置改革的(de)具體審核工作将由中國證監會轉移到滬深交易所，以加快(kuài)股改進程。”上海某券商投行負責人(rén)表示。 　　7月(yuè)23日，中國證監會研究中心主任李青原，在國務院發展研究中心金融研究所召開的(de)“當前資本市場(chǎng)投資與發展态勢專業研討(tǎo)會”上，證實了(le)上述消息。 　　她表示，交易所将按照(zhào)操作規程指引(即“指導性意見”)來(lái)指導上市公司股權分(fēn)置改革的(de)具體工作，證監會不再過細地參與改革工作。縮短停牌時(shí)間、縮短表決程序、股權激勵機制等試點過程中招緻各方關注的(de)熱(rè)點問題，相信在該指引中會有明(míng)确規定。 　　交易所積極“備戰” 　　距離8月(yuè)19日——二次試點百米沖刺的(de)最後一站——上市公司中孚實業(資訊 行情 論壇)召開現場(chǎng)股權分(fēn)置大(dà)會，仍有二十多(duō)天。 　　有關部門已感受到了(le)下(xià)半年，尤其是在股權分(fēn)置全面鋪開之後，将面臨龐大(dà)且艱巨的(de)工作。 　　一位深圳交易所人(rén)士明(míng)确地告訴記者：“面對(duì)42家二次試點的(de)工作，兩大(dà)交易所一些操辦人(rén)員(yuán)就常常加班至深夜，何況在9月(yuè)以後交易所面臨的(de)主要階段性工作，就是審核全面鋪開後的(de)1300多(duō)家上市公司股權分(fēn)置改革事宜。” 　　據悉，這(zhè)項工作将由兩大(dà)交易所的(de)上市監管部牽頭，并發動法律部、交易監管部、信息中心、信息公司等部門共同推動。 　　“方案審核，主要是合規性審查——即交易所不幹涉方案中非流通(tōng)股股東支付對(duì)價的(de)高(gāo)低，而是看方案的(de)制作是否符合即将出台的(de)指導性意見的(de)規定，是否适合在交易所的(de)技術層面上的(de)操作。”上述深交所人(rén)士透露，“不過，遇到有疑難雜(zá)症的(de)方案，交易所将會成立專家小組會診。” 　　自4月(yuè)29日，中國證監會宣布第一次股權分(fēn)置試點改革起，兩大(dà)交易所上市監管部就直接外派員(yuán)工配合中國證監會“股權分(fēn)置改革工作小組”工作，幾乎參與了(le)試點過程中所有方案的(de)審查，專家小組将由這(zhè)幾位擁有豐富經驗的(de)員(yuán)工與有關領導組成。 　　此外，交易所上市監管部的(de)每一位工作人(rén)員(yuán)均會對(duì)口十多(duō)家上市公司，配合各地證監局上市處，以電話(huà)或現場(chǎng)走訪的(de)方式，督促上市公司遞交方案。 　　“今年要完成1300多(duō)家上市公司股改工作，幾乎是不可(kě)能的(de)，但至少在年底之前要把方案報上來(lái)。”上述接近證監會人(rén)士轉述了(le)有關部門在江蘇股改動員(yuán)會上的(de)堅決态度，“隻要是爲了(le)股權分(fēn)置改革順利進行，如果上市公司遇到難題，可(kě)以盡管提出來(lái)，證監會與交易所會盡力幫助解決。” 　　問題先行 　　股改的(de)道路是艱難的(de)，在很多(duō)問題依然沒有合适的(de)解決方案下(xià)，指導性意見的(de)出台并非一件輕松的(de)事。 　　不少上市公司依然遇到了(le)一些暫時(shí)難以跨越的(de)股改困難。 　　“一部分(fēn)來(lái)自目前的(de)試點制度，一部分(fēn)來(lái)自配套政策的(de)不完善，還(hái)有些是上市公司的(de)主觀原因。”某省證監局上市處人(rén)士說，“我們已經把轄區(qū)内的(de)股改問題進行總結，并向會裏做(zuò)了(le)階段性彙報。” 　　顯然，要順利鋪開股改工作，首先要把來(lái)自阻礙股改的(de)一系列問題，尤其是帶有共性的(de)問題加以解決。 　　對(duì)此，監管部門已達成共識。李青原強調：“應該調動各部門各方面的(de)積極性來(lái)加快(kuài)這(zhè)個(gè)進程，盡快(kuài)完成這(zhè)場(chǎng)改革，不應該拖得(de)太長(cháng)。” 　　二次試點尚未結束，但是，中國證監會已在7月(yuè)，多(duō)次邀請保薦機構負責人(rén)、股改專家等召開會議(yì)，討(tǎo)論試點中遇到的(de)難題。 　　目前，不少上市公司反映了(le)股改過程中，停牌時(shí)間過長(cháng)、表決程序繁瑣，時(shí)間成本高(gāo)等問題。比如吉林(lín)敖東(資訊 行情 論壇)自7月(yuè)13日停牌起，将要停牌20天左右。 　　這(zhè)一帶有普遍性的(de)縮短股改流程的(de)問題，基本确定在8月(yuè)底推出的(de)指導性意見内修改。 　　“另一個(gè)不合理(lǐ)的(de)現象是，非流通(tōng)股股東爲獲取流通(tōng)權的(de)股改過程中，花費的(de)大(dà)部分(fēn)錢，包括保薦費、财務顧問費、媒體宣傳費用(yòng)、公關費用(yòng)及維護股價的(de)費用(yòng)，幾乎均由上市公司買單。”上述證監局人(rén)士表示，這(zhè)也(yě)是共性的(de)問題，“按道理(lǐ)，股改是非流通(tōng)股股東與流通(tōng)股股東之間的(de)事情，不應由上市公司承擔這(zhè)筆費用(yòng)。” 　　同時(shí)現有的(de)會計制度對(duì)此沒有做(zuò)出規定，通(tōng)常這(zhè)筆費用(yòng)被計入了(le)上市公司的(de)财務費用(yòng)。 　　“數百萬乃至上千萬的(de)費用(yòng)，很可(kě)能影(yǐng)響一家上市公司的(de)當年業績、年末未分(fēn)配利潤及分(fēn)紅，這(zhè)相當于讓所有的(de)股東一起買單。”某省上市公司協會人(rén)士告訴記者。他(tā)們已經向證監會會計部等部門提出此問題，希望有關部門對(duì)這(zhè)一關系到上市公司利益的(de)問題制定合理(lǐ)的(de)會計政策。 　　另外，對(duì)特殊上市公司的(de)股改問題亦沒有一個(gè)明(míng)确的(de)說法。7月(yuè)15日下(xià)午，證監會召開了(le)有一、二十人(rén)參加的(de)小型研討(tǎo)會，針對(duì)三類特殊上市公司進行了(le)初步討(tǎo)論。第一類“問題公司”爲純B股公司；第二類“問題公司”是控股股東持股比例低于30%的(de)上市公司；第三類“問題公司”是進行過重大(dà)資産重組的(de)上市公司。由于大(dà)股東在資産重組過程中，已經付出過較高(gāo)的(de)成本，因此這(zhè)類公司在進行股改中不太願意支付對(duì)價。會上達成的(de)意見是要對(duì)上述三類上市公司股改積極性和(hé)方案重點關注。 　　股改遇到的(de)另一些難題還(hái)包括非流通(tōng)股股東股權被凍結、質押或權屬問題不明(míng)确的(de)上市公司如何股改；在國資委沒有正式出台行業的(de)持股底線之前，地方性的(de)國有上市公司缺乏對(duì)價底線的(de)依據。 　　當然，資本市場(chǎng)新老劃斷、新股上市等工作不可(kě)能等到1300多(duō)家上市公司全部完成股權分(fēn)置改革之後再進行。 　　證監會研究中心主任李青原稱，占總市值60%至70%的(de)200至300家公司，在一年時(shí)間内完成股改，形成清楚的(de)市場(chǎng)預期之後即可(kě)啓動新老劃斷、恢複新股發行。 ,