中國證券業協會正在積極準備非公開發行公司股份進入證券公司代辦股份轉讓系統(即三闆)進行代理(lǐ)報價過戶的(de)試點。中國證券業協會有關負責人(rén)昨日在接受記者電話(huà)采訪時(shí)表示，何時(shí)推出目前還(hái)沒有時(shí)間表，但該試點是協會年内的(de)重要任務之一，所有工作都在按部就班進行。

　　定向募集股份加盟是對(duì)曆史負責

　　據介紹，非公開發行公司是指定向募集公司，這(zhè)些公司多(duō)因曆史遺留問題而成立。

　　著名經濟學家劉紀鵬在接受記者電話(huà)采訪時(shí)稱，定向募集公司股份将進入三闆市場(chǎng)進行代理(lǐ)報價過戶試點是一件大(dà)好事，是完善多(duō)層次資本市場(chǎng)體系的(de)重大(dà)舉措。

　　劉紀鵬介紹，非公開發行公司股份發行于上世紀90年代初期。他(tā)曾親自參與有關法人(rén)股市場(chǎng)建設的(de)一系列工作，搭建中國場(chǎng)外交易市場(chǎng)框架的(de)工作經曆令他(tā)對(duì)定向募集股份進三闆更有話(huà)語權。他(tā)說，當時(shí)全國批準成立定向募集公司6300多(duō)家，目前大(dà)約還(hái)有4000家。劉紀鵬認爲，股份的(de)天性就是流通(tōng)，非公開發行公司股份不讓流通(tōng)，投資者損失會更大(dà)。證券業協會拟解決定向募集公司股份流通(tōng)問題，可(kě)以說既是對(duì)曆史負責，也(yě)是對(duì)政策負責。這(zhè)樣地方政府的(de)壓力可(kě)以減輕，也(yě)有利于市場(chǎng)多(duō)元化(huà)發展。

　　中國證監會主席尚福林(lín)曾多(duō)次表示，要完善券商代辦股份轉讓系統，适時(shí)建立新的(de)交易平台和(hé)創新交易方式，逐步形成适應多(duō)種投融資需求和(hé)風險管理(lǐ)要求的(de)多(duō)層次市場(chǎng)體系。

　　定向募集股份加盟有利三闆發展

　　中證投資張志民認爲，三闆原來(lái)就是爲解決原STAQ、NET法人(rén)股市場(chǎng)股份交易而設的(de)，解決完後就完全成了(le)主闆退市股票(piào)的(de)“收容站”，而主闆退市的(de)基本上都是資産質量非常爛的(de)，所以這(zhè)種“垃圾擴容”反倒不斷壓低三闆價位水(shuǐ)平，滿眼都是“仙股”。從證券業協會的(de)角度來(lái)說，一直是想健全、做(zuò)大(dà)三闆，而非公開發行公司同樣存在優質企業，因此這(zhè)種“優資擴容”無疑将大(dà)大(dà)提高(gāo)三闆整體資産質量，提升投資人(rén)持有股份信心，進而将提高(gāo)三闆股份整體的(de)價位水(shuǐ)平，實際上三闆股份在此背景下(xià)近階段也(yě)出現大(dà)幅上揚行情。當然，同時(shí)還(hái)需要擴大(dà)托管券商、交易網點及加強信息披露等措施配合，才能更見效果。應該提醒的(de)是，這(zhè)并不具備融資功能，而隻是提供代理(lǐ)報價過戶的(de)方便，今後就存在公募上主闆的(de)銜接問題，及防止社會上過熱(rè)炒作引起紛争問題。

　　“三闆”市場(chǎng)吸引力仍将有限

　　知名市場(chǎng)人(rén)士張衛星在接受記者電話(huà)采訪時(shí)表示，證券業協會正在準備非公開發行公司股份進入代辦股份轉讓系統代理(lǐ)報價過戶的(de)試點，這(zhè)爲解決過去曆史遺留問題增加了(le)一個(gè)出口。非公開發行公司股份擴編三闆，隻是爲這(zhè)些股份增加一個(gè)轉讓渠道。張衛星認爲，三闆市場(chǎng)一出生就有一定缺陷，又不和(hé)國際慣例接軌，要“長(cháng)大(dà)成人(rén)”不容易。截至2005年6月(yuè)30日，三闆市場(chǎng)共有挂牌公司32家，股份轉讓賬戶35萬戶，其中許多(duō)公司沒有盈利，公司股票(piào)質地極差，毛股比比皆是。非公開發行公司股份加盟三闆，仍然不會引起太多(duō)人(rén)關注，投資者也(yě)不會去投資。公司股票(piào)講究的(de)是盈利能力，沒有盈利家數再多(duō)也(yě)沒有用(yòng)，畢竟規模大(dà)小和(hé)發展前景無多(duō)大(dà)關系。目前主闆吸引力都在下(xià)降，三闆自然更難吸引投資者。