上海證券交易所正在對(duì)權證管理(lǐ)辦法作進一步完善，以求爲發展權證市場(chǎng)提供更爲有利的(de)制度保障。

　　上證所産品委員(yuán)會主任李相啓上周五說，上證所理(lǐ)事會将在近期就修訂權證管理(lǐ)辦法事項進行審議(yì)。消息人(rén)士透露，此次修訂可(kě)能爲權證市場(chǎng)引進做(zuò)市商制度做(zuò)好準備。

　　所謂做(zuò)市商，主要功能是在特定證券上進行雙向報價。在香港等成熟權證市場(chǎng)中，做(zuò)市商制度已被證明(míng)是維護權證合理(lǐ)價格和(hé)流動性的(de)重要手段。

　　但在7月(yuè)18日上證所頒布的(de)《權證管理(lǐ)暫行辦法》中規定，權證發行人(rén)不得(de)買賣自己發行的(de)權證。一些券商稱，這(zhè)條規定使做(zuò)市商制度面臨障礙。在8月(yuè)22日上市的(de)寶鋼權證中，就沒有設置做(zuò)市商。

　　上證所正在爲破除這(zhè)一障礙而努力。一個(gè)星期前，上證所内部設立了(le)一個(gè)新部門--新産品開發小組，專門從事新産品的(de)開發工作，原國際發展部副總經理(lǐ)、權證小組組長(cháng)陳支左任新産品開發小組組長(cháng)。

　　這(zhè)是一個(gè)信号，陳支左說，這(zhè)說明(míng)上證所的(de)創新力度會越來(lái)越大(dà)。

　　上周五，上證所又與國泰君安證券公司聯合舉辦了(le)2005權證産品國際研討(tǎo)會，邀請了(le)法國興業證券、德銀投資、台灣寶來(lái)證券等著名權證發行商參加。他(tā)們在介紹經驗時(shí)表示，引進做(zuò)市商制度對(duì)于發展權證市場(chǎng)有著(zhe)至關重要的(de)作用(yòng)，引起了(le)上證所官員(yuán)和(hé)與會券商人(rén)士的(de)高(gāo)度興趣。

　　做(zuò)市商制度，可(kě)以爲權證産品的(de)質量提供保障。德銀投資産品部副總裁孫明(míng)哲說，它可(kě)以使權證産品的(de)價格維持在合理(lǐ)水(shuǐ)平上，避免人(rén)爲操縱的(de)風險。

　　法國興業證券衍生工具主管李子建也(yě)表示，法興之所以能夠發展爲全球最大(dà)的(de)權證發行商，強有力的(de)做(zuò)市商技術起了(le)關鍵作用(yòng)。他(tā)同時(shí)表示，發展權證市場(chǎng)，還(hái)需要一個(gè)較爲成熟的(de)OTC(店(diàn)頭交易)市場(chǎng)作爲支撐。

　　這(zhè)次會議(yì)被業界視爲權證市場(chǎng)下(xià)一步發展的(de)風向标。消息人(rén)士稱，國際投行的(de)介紹進一步加大(dà)了(le)上證所引進做(zuò)市商制度的(de)決心，如果權證管理(lǐ)辦法的(de)修訂能在上證所理(lǐ)事會上得(de)以通(tōng)過，就表示交易所層面對(duì)此表示認可(kě)，但正式頒布實行還(hái)需要得(de)到更高(gāo)監管部門的(de)同意。

　　各家券商正在爲争取做(zuò)市商資格進行積極準備。國泰君安在過去的(de)半年中，已經進行了(le)兩次權證産品的(de)内部測試，其中就運用(yòng)了(le)做(zuò)市商制度。我們希望年内能夠推出新的(de)權證産品，例如上證50ETF權證，并且能夠成爲做(zuò)市商。國泰君安新産品開發部負責人(rén)章(zhāng)飙說。