在中國近一周的(de)訪問後，美(měi)國财長(cháng)斯諾在18日“中國資本市場(chǎng)論壇”上的(de)開場(chǎng)白即從人(rén)民币彙率話(huà)題開講。

　　受命施壓而來(lái)，在經過一周的(de)中國行後，斯諾把敏感話(huà)題總結爲：“我們已經建立起了(le)新的(de)對(duì)話(huà)。”樂(yuè)見于中國政府今年7月(yuè)在人(rén)民币彙率上所作出的(de)調整，斯諾仍然希望中國能本著(zhe)這(zhè)種靈活的(de)态度繼續走下(xià)去。

　　斯諾“酒店(diàn)開放論”

　　“彙率問題之下(xià)還(hái)有一些小話(huà)題”，斯諾的(de)話(huà)題一轉， “金融市場(chǎng)如何發揮作用(yòng)？如何運作金融市場(chǎng)？美(měi)國金融市場(chǎng)的(de)經驗如何轉化(huà)爲中國的(de)經驗？”

　　“金融市場(chǎng)的(de)發展有利于中國實現持續發展，有利于把中國的(de)貧困人(rén)口從貧困中解脫出來(lái)，這(zhè)些都是我們對(duì)話(huà)的(de)基礎。”斯諾說道。

　　斯諾認爲，經過這(zhè)些天對(duì)中國的(de)訪問，他(tā)已經看到了(le)中國資本市場(chǎng)未來(lái)發展的(de)巨大(dà)潛力，但中國仍然需要加強資本市場(chǎng)對(duì)外開放的(de)程度。他(tā)說：“我不能自稱了(le)解中國的(de)資本市場(chǎng)，但可(kě)以自稱了(le)解美(měi)國的(de)資本市場(chǎng)。”他(tā)認爲美(měi)國的(de)經驗可(kě)以爲中國所用(yòng)。

　　“今天開會的(de)這(zhè)個(gè)酒店(diàn)就非常好！” 斯諾認爲，該酒店(diàn)之所以這(zhè)麽好，是因爲在中國酒店(diàn)業早已全面開放，所以“能讓那些有能力做(zuò)好酒店(diàn)的(de)人(rén)來(lái)做(zuò)酒店(diàn)”是主要原因。——而中國的(de)資本市場(chǎng)同樣如此！

　　斯諾此番遊說中國資本市場(chǎng)進一步開放的(de)整容堪稱“豪華”，除了(le)政府官員(yuán)外，全美(měi)頂級大(dà)投行悉數在列：花旗、高(gāo)盛、雷曼兄弟(dì)、摩根斯丹利、摩根大(dà)通(tōng)、美(měi)林(lín)，幾乎全部到齊！

　　借此次論壇，斯諾再次提出了(le)中國資本市場(chǎng)進一步加大(dà)對(duì)外開放程度的(de)要求。斯諾施壓目的(de)明(míng)顯，而中國證監會主席尚福林(lín)在其後的(de)講話(huà)中铿锵有力、綿裏藏針地闡述了(le)中國在資本市場(chǎng)對(duì)外開放中所作出的(de)努力和(hé)必須堅持的(de)三大(dà)原則。

　　資本市場(chǎng)對(duì)外開放的(de)15年

　　“我完全同意斯諾先生認爲的(de)，在中國發展資本市場(chǎng)的(de)重要性。我介紹一下(xià)中國資本市場(chǎng)對(duì)外開放的(de)現狀，以及我國資本市場(chǎng)對(duì)外開放的(de)一些想法。”尚福林(lín)以平和(hé)對(duì)應。

　　他(tā)首先闡述了(le)中國資本市場(chǎng)15年來(lái)對(duì)外開放方面的(de)成效，“1990年末，上海、深圳兩個(gè)證券交易所成立爲開端，15年來(lái)伴随著(zhe)改革開放的(de)不斷深入，中國資本市場(chǎng)從無到有、從小到大(dà)取得(de)了(le)舉世矚目的(de)成就。截止到目前，在境内上市的(de)公司總數由資本市場(chǎng)開放時(shí)的(de)10家增加到今天的(de)1381家，累計籌資額達到9167億人(rén)民币，市場(chǎng)規模擴大(dà)的(de)同時(shí)，中國資本市場(chǎng)的(de)基礎性制度建設也(yě)在推進，基礎設施也(yě)在不斷完善，在改革開放中促進了(le)市場(chǎng)的(de)發展，相關工作也(yě)在富有成效地開展，在推動中國資本市場(chǎng)健康發展的(de)過程中，我們一直很重視對(duì)外開放和(hé)合作。”

　　尚福林(lín)介紹了(le)中國資本市場(chǎng)在引進和(hé)走出去兩個(gè)方面的(de)情況。

　　他(tā)說：“在引進來(lái)方面，在1992年底，上海和(hé)深圳證券交易所就推出了(le)針對(duì)境外投資者的(de)B股市場(chǎng)，以後又允許中外合資企業在國内資本市場(chǎng)發行股票(piào)和(hé)上市，還(hái)批準成立了(le)第一家中外合資證券公司，加入WTO以後，中國資本市場(chǎng)進一步擴大(dà)對(duì)外開放，在加入WTO很短的(de)時(shí)間内，已經完全兌現加入WTO的(de)承諾。截止到目前，滬深證券交易所已經分(fēn)别有3家和(hé)4家特别會員(yuán)，有39家和(hé)19家境外證券機構可(kě)以直接從事B股交易，還(hái)批準成立了(le)7家合資證券公司和(hé)19家合資基金管理(lǐ)公司。”

　　尚福林(lín)特别指出，在WTO承諾之外，根據我國證券市場(chǎng)發展的(de)需求，我們從2002年12月(yuè)起開始實行QFII制度，這(zhè)是在人(rén)民币未實行完全自由兌換的(de)情況下(xià)，中國有限度地引進外資、開放證券市場(chǎng)的(de)一個(gè)過渡性措施。目前，已經有28家境外機構獲得(de)了(le)QFII資格。QFII獲準投資的(de)額度是40.5億美(měi)元，最近又把額度增加到100億美(měi)元。另外，有4家外資銀行獲準開展QFII托管業務。

　　爲了(le)更加清楚地表明(míng)中美(měi)在資本市場(chǎng)合作上的(de)成效，尚福林(lín)給出了(le)一組“别具一格”的(de)數據統計。他(tā)說：“7家中外合資證券公司中有美(měi)國金融機構參與的(de)有2家，占29%；19家合資基金中有美(měi)國金融機構參與的(de)有7家，占到37%；獲得(de)QFII資格28境外金融機構中，美(měi)國金融機構有10家，占到36%，獲準的(de)投資額度爲13億美(měi)元，占33%。”

　　尚福林(lín)繼續總結指出，在走出去方面，在中國資本市場(chǎng)始建後不久，就開始探索中國企業境外上市的(de)道路，1993年7月(yuè)15日，青島啤酒成爲第一家到境外上市的(de)股份有限公司。截止到2005年9月(yuè)底，已經有117家國内公司到境外市場(chǎng)上市，共籌資455億美(měi)元。境外上市公司中，有115家是在香港上市，其中11家在香港和(hé)紐約兩地上市，1家是在香港、紐約、倫敦三地上市，另外有2家在新加坡單獨上市。117家公司中有32家是既發行了(le)A股又發行了(le)H股。

　　“在國際交流與跨境監管合作方面，中國證監會一貫重視與境外證券期貨監管機構、國際證監會組織、經濟合作發展組織、世界銀行、亞洲開發銀行以及其他(tā)國際組織的(de)交流合作。”尚福林(lín)說道。

　　尚福林(lín)對(duì)外開放三原則

　　“我認爲，中國在資本市場(chǎng)對(duì)外開放方面一直遵循而且将繼續遵循的(de)基本原則至少有如下(xià)三條。”尚福林(lín)說道。

　　尚福林(lín)的(de)第一原則就是“積極穩妥、循序漸進”。

　　他(tā)指出，我們一直在積極推進中國資本市場(chǎng)的(de)改革和(hé)發展，同時(shí)也(yě)在積極推進資本市場(chǎng)的(de)對(duì)外開放。我們認爲，中國資本市場(chǎng)對(duì)外開放與發展是相輔相成的(de)。早在中國資本市場(chǎng)發展的(de)粗放期就相繼推出了(le)B股和(hé)H股，1995年成立了(le)第一家中外合資的(de)證券公司，近年又積極履行了(le)加入WTO的(de)承諾，并在承諾之外試行了(le)QFII制度。在短短15年之内，中國資本市場(chǎng)對(duì)外開放達到了(le)如此的(de)程度，這(zhè)是一些國家和(hé)地區(qū)難以比拟的(de)。

　　尚認爲，資本市場(chǎng)對(duì)外開放具有重要的(de)意義，例如中國企業到境外上市，推動了(le)企業建立了(le)現代企業制度，按照(zhào)國際通(tōng)行的(de)規範去運作，推動了(le)企業擴大(dà)生産經營規模、優化(huà)産業和(hé)産品結構，形成了(le)以産權爲紐帶的(de)企業集團，并逐步成長(cháng)爲在國際市場(chǎng)上有一定競争力的(de)企業。再如，成立中外合資證券公司和(hé)基金管理(lǐ)公司，以及實施QFII制度，既引進了(le)資金和(hé)先進的(de)投資理(lǐ)念，又引進了(le)成熟市場(chǎng)比較合理(lǐ)的(de)盈利模式、公司治理(lǐ)和(hé)風險控制機制，還(hái)培養了(le)一批人(rén)才，對(duì)中國證券服務業提高(gāo)經營管理(lǐ)水(shuǐ)平和(hé)競争力起到了(le)積極的(de)推動作用(yòng)。

　　另一方面，資本市場(chǎng)對(duì)外開放遵循循序漸進的(de)原則。與我國改革開放的(de)總體進程要相适應，要根據企業和(hé)整體經濟發展的(de)需要，根據企業改革和(hé)金融改革的(de)進程，法律法規的(de)完備程度、證券機構及其他(tā)中介機構綜合職業的(de)水(shuǐ)平、政府監管能力等等，來(lái)恰當地安排資本市場(chǎng)對(duì)外開放的(de)進程，以利在促進企業和(hé)整體經濟發展的(de)同時(shí)，确保金融體系的(de)穩定和(hé)安全。

　　尚福林(lín)的(de)第二原則是：“兼收并蓄、爲我所用(yòng)”。

　　他(tā)認爲，在開放資本市場(chǎng)的(de)進程中，我們要努力借鑒成熟市場(chǎng)的(de)制度規範。近年來(lái)，我們盡可(kě)能地研究、消化(huà)、吸收了(le)美(měi)國、香港等成熟市場(chǎng)的(de)制度規範，以及國際證監會組織的(de)監管目标和(hé)原則，經濟合作發展組織的(de)公司治理(lǐ)準則，巴塞爾銀行監管委員(yuán)會的(de)淨資本規則等等國際組織的(de)相關規範，兼收并蓄、爲我所用(yòng)，形成了(le)兼顧國際慣例與本國國情的(de)制度規範。

　　“美(měi)國安然公司财務醜聞披露以後，美(měi)國在公司治理(lǐ)、證券市場(chǎng)監管等方面采取了(le)一系列措施，頒布了(le)賽班斯法，其他(tā)國家都在不同程度跟進。對(duì)其基本思想我們是非常贊同的(de)，也(yě)努力吸收其中一些有效的(de)制度，比如提高(gāo)審計工作的(de)獨立性，完善公司的(de)内控制度，強化(huà)公司管理(lǐ)人(rén)員(yuán)及中介機構的(de)責任等等。同時(shí)，我們也(yě)非常關注美(měi)國國内外關于賽班斯法的(de)一些討(tǎo)論，争取能更好地吸收其精髓、取得(de)更好的(de)監管成效。”尚福林(lín)說道。

　　“公平競争、互利共赢”是尚福林(lín)的(de)第三原則。

　　他(tā)說：“我國是發展中國家，在對(duì)外開放中我們适用(yòng)逐步自由化(huà)原則當中對(duì)發展中國家的(de)保護性條款，服務貿易總協定也(yě)明(míng)确了(le)締約成員(yuán)可(kě)對(duì)金融業采取審慎措施的(de)原則，以維護本國金融體系的(de)安全和(hé)穩定。”

　　尚福林(lín)指出，發達國家和(hé)地區(qū)的(de)金融業經過多(duō)年的(de)發展，形成了(le)較強的(de)競争力，向這(zhè)些國家和(hé)地區(qū)進一步開放總體上于雙方是有利的(de)。同時(shí)我們也(yě)看到，發展中國家在對(duì)外開放中面臨的(de)競争、風險和(hé)不公平的(de)現象，中國經濟和(hé)金融長(cháng)期穩定發展，既對(duì)中國有利也(yě)對(duì)世界有利。我們認爲，開放應該是對(duì)等的(de)，而且要力争互惠互利的(de)。

　　尚福林(lín)最後總結說：“當前，中國上市公司的(de)股權分(fēn)置改革已經全面展開，制約資本市場(chǎng)發展的(de)一些制度性缺陷将逐步得(de)到解決，一系列有助于我國資本市場(chǎng)穩定健康發展的(de)措施正在逐步出台，中國資本市場(chǎng)正在邁進健康發展的(de)新階段，我們将積極推進資本市場(chǎng)的(de)改革和(hé)發展，使我國的(de)金融體系更富有彈性，增強抵禦風險的(de)能力，積極應對(duì)經濟全球化(huà)帶來(lái)的(de)機遇和(hé)挑戰，在符合我國資本市場(chǎng)實際情況的(de)前提下(xià)，循序漸進地擴大(dà)對(duì)外開放，以求公平競争互利共赢。”