39家央企、11個(gè)省市135家地方控股上市公司作爲重點公司率先完成示範改革

　　全面加快(kuài)股改速度成爲第一任務。資本市場(chǎng)改革突出特點是會引起市場(chǎng)高(gāo)度反應，即使政策長(cháng)遠(yuǎn)有利，也(yě)會因市場(chǎng)反應而影(yǐng)響改革順利推進。改革就是打破既有平衡，建立新的(de)平衡的(de)過程。改革過程不可(kě)避免地帶來(lái)不确定性，要解決這(zhè)個(gè)矛盾，就必須縮短改革周期。

　　在保持市場(chǎng)穩定的(de)前提下(xià)，恢複再融資和(hé)新股首次公開發行政策，将向股改進展較快(kuài)的(de)地區(qū)和(hé)完成改革的(de)公司實行政策傾斜，這(zhè)是10日召開的(de)國務院股改會議(yì)上透露出來(lái)的(de)監管部門的(de)政策引導。結合前期改革基礎，股改将适當加快(kuài)改革進程，具體辦法是采取以點帶面推進，以39家央企和(hé)11個(gè)省市135家地方控股的(de)上市公司作爲重點公司，率先完成示範改革。

　　一位與會人(rén)士如是透露相關精神：全面加快(kuài)股改速度成爲第一任務。資本市場(chǎng)改革突出特點是會引起市場(chǎng)高(gāo)度反應，即使政策長(cháng)遠(yuǎn)有利，也(yě)會因市場(chǎng)反應而影(yǐng)響改革順利推進。改革就是打破既有平衡，建立新的(de)平衡的(de)過程。改革過程不可(kě)避免地帶來(lái)不确定性，要解決這(zhè)個(gè)矛盾，就必須縮短改革周期，特别是在改革預期基本穩定之後，更應該不失時(shí)機地加快(kuài)改革進程，如果新舊(jiù)兩種機制交織運行時(shí)間過長(cháng)，勢必産生一些不利影(yǐng)響。

　　新舊(jiù)機制的(de)雙軌運行，首先不利于保持政策預期和(hé)市場(chǎng)預期的(de)穩定，市場(chǎng)長(cháng)期存在新舊(jiù)兩種互斥體系，不僅新的(de)價值中樞難以盡快(kuài)形成，而且可(kě)能和(hé)行業周期變化(huà)、機構投資者調整策略等等市場(chǎng)因素交叉在一起，從而加大(dà)市場(chǎng)波動。

　　其次，新舊(jiù)雙軌運行不利于市場(chǎng)功能的(de)恢複。改革目的(de)是完善市場(chǎng)功能，如果改革後的(de)公司不能盡快(kuài)在資本市場(chǎng)居于主導地位，那麽市場(chǎng)功能難以全面恢複，也(yě)可(kě)能引發對(duì)改革負面議(yì)論，加大(dà)改革阻力。

　　再次，新舊(jiù)雙軌運行不利于資本市場(chǎng)制度創新。資本市場(chǎng)長(cháng)時(shí)間處于雙軌機制，将阻礙證券交易機制和(hé)産品創新、并購(gòu)重組等手段，影(yǐng)響改革效應。

　　在前一段改革基礎上，股改已經具備了(le)加快(kuài)推進的(de)條件，适當加快(kuài)改革進程，具體辦法是采取以點帶面推進，以市場(chǎng)權重比較大(dà)的(de)39家中央企業的(de)控股上市公司和(hé)11個(gè)省市135家地方企業控股的(de)上市公司作爲重點公司，能夠率先完成重點公司的(de)示範改革，使其發揮穩定市場(chǎng)推進改革的(de)示範效應和(hé)杠杆作用(yòng)。

　　值得(de)關注的(de)是，在宣布再融資和(hé)新股發行将向股改先進地區(qū)傾斜政策的(de)同時(shí)，廣東和(hé)上海被作爲股改推進較快(kuài)地區(qū)的(de)代表，向大(dà)會做(zuò)了(le)經驗介紹的(de)發言。

　　據悉，股權分(fēn)置改革領導小組近期還(hái)将出台以下(xià)相關政策措施：一是研究在可(kě)全流通(tōng)環境下(xià)的(de)交易制度、并購(gòu)重組、融資條件、衍生産品等制度創新，支持已經完成股改的(de)公司做(zuò)優做(zuò)強，改善增量資金投資改革後公司的(de)投資環境；二是制定境内上市公司管理(lǐ)層激勵的(de)管理(lǐ)辦法和(hé)國有控股股東實施上市公司管理(lǐ)層激勵的(de)配套管理(lǐ)辦法；三是研究制定關于将股票(piào)市值納入國有企業經營績效考核機制體系的(de)相關規定；四是制定股改對(duì)價支付的(de)會計處理(lǐ)辦法。