黔源電力股改方案昨日高(gāo)票(piào)通(tōng)過，至此，50家中小闆公司的(de)股改圓滿落幕，中小闆将率先進入全流通(tōng)“G時(shí)代”。股改完成後，中小闆将如何演繹接下(xià)來(lái)的(de)故事？新老劃斷、擴容、中小闆指數等市場(chǎng)最爲關注的(de)焦點問題如何解答(dá)？對(duì)此，近日市場(chǎng)紛紛猜測。深交所有關人(rén)士昨日接受記者采訪時(shí)透露，深交所下(xià)周将舉行媒體通(tōng)報會，屆時(shí)深交所有關負責人(rén)将就中小闆熱(rè)點問題給予解答(dá)。平均對(duì)價10送3.38股截至昨日下(xià)午，完成股改的(de)50家中小闆公司，平均投票(piào)贊成率爲98.01％，其中流通(tōng)股東投票(piào)贊成率平均爲86.40％，流通(tōng)股東參與投票(piào)率爲41.32％。50家中小闆公司的(de)平均對(duì)價水(shuǐ)平爲流通(tōng)股東每10股獲送3.384股，比主闆前八批股改公司平均對(duì)價高(gāo)5％左右。對(duì)價分(fēn)布顯示，對(duì)價最高(gāo)爲10送4.5股，有4家，最低爲10送2.5股，有3家，10送3股以上的(de)公司達到46家。中小闆公司的(de)最終方案比預案有較大(dà)幅度提高(gāo)，提高(gāo)幅度爲8％。

　　從國企和(hé)民企對(duì)比來(lái)看，第一大(dà)股東爲國有法人(rén)股的(de)公司平均對(duì)價爲10送3.12股，而非國有法人(rén)控股公司的(de)平均對(duì)價水(shuǐ)平則爲10送3.45股，對(duì)價低于10送3股的(de)公司以績優股居多(duō)，如蘇甯電器(資訊 行情 論壇)、航天電器(資訊 行情 論壇)、登海種業(資訊 行情 論壇)等。

　　承諾事項方面，超過15家公司的(de)大(dà)股東提出三年内不通(tōng)過交易所減持的(de)承諾。不少公司大(dà)股東還(hái)承諾了(le)一定期間的(de)最低減持價或者最高(gāo)減持比例。追加支付對(duì)價條款、股價差額現金支付條款等創新方式也(yě)在中小闆引入。

　　從首批公司進入股改到最後一家公司表決，中小闆公司股改曆時(shí)155天。

　　焦點問題可(kě)望下(xià)周揭曉

　　昨日有媒體報道，中小闆公司完成股改後，第一隻G股指數——中小闆指數有望近期推出。記者昨日采訪了(le)深交所有關負責人(rén)，他(tā)稱深交所下(xià)周将舉行媒體通(tōng)報會，屆時(shí)深交所有關負責人(rén)将就中小闆熱(rè)點問題給予解答(dá)。

　　分(fēn)析人(rén)士猜測，下(xià)周媒體通(tōng)報會可(kě)能是總結中小闆股改，并爲下(xià)一階段中小闆發展定調子。其中可(kě)能主要包括中小闆何時(shí)新老劃斷、中小闆大(dà)擴容會否接踵而至、什(shén)麽時(shí)間推出中小闆指數等。

　　有業内人(rén)士認爲，目前中小闆公司隻有50家，很快(kuài)推出中小闆指數可(kě)能性不大(dà)，因爲股票(piào)數量太少，代表性不強，且極易被市場(chǎng)操縱。但也(yě)有業内人(rén)士持不同觀點，稱中小闆指數早就有，隻是什(shén)麽時(shí)間推出來(lái)的(de)問題。中小闆指數在中小闆股改完成後即推出可(kě)能性還(hái)是很大(dà)的(de)。

　　深交所有關人(rén)士曾表示，如果證監會同意，中小闆公司完成股改後，中小闆理(lǐ)論上可(kě)率先實施新老劃斷。而最近舉行的(de)五部委股改會議(yì)對(duì)新老劃斷的(de)基本看法則是，“新老劃斷”應該推遲到明(míng)年二季度。據了(le)解，截至2005年5月(yuè)，深交所已經調查了(le)3800家中小企業，其中800家企業基本具備上市條件，400家企業符合上市條件。一旦中小闆實施新老劃斷，上市資源還(hái)是特别豐富的(de)。

　　新IPO股票(piào)将更具投資價值

　　據統計，股改完成後，整個(gè)中小闆平均市盈率20.76倍，而目前主闆平均市盈率約16.92倍。分(fēn)析人(rén)士認爲，考慮到闆塊的(de)股本規模，在全流通(tōng)背景下(xià)，這(zhè)一估值水(shuǐ)平略顯偏高(gāo)，從中線角度來(lái)看，闆塊存在一定下(xià)跌空間，下(xià)跌幅度在10％左右。不過，也(yě)有市場(chǎng)人(rén)士認爲，中小闆公司前三季度業績增長(cháng)勢頭良好，其闆塊重心不會下(xià)移。據了(le)解，今年1~9月(yuè)，50家中小闆公司主營業務收入同比增長(cháng)36.70％，主營業務利潤同比增長(cháng)22.38％，淨利潤同比增長(cháng)15.21％，平均業績爲0.31元／股，淨資産收益率也(yě)接近9％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高(gāo)于主闆0.19元／股的(de)業績水(shuǐ)平。

　　中證投資張志民認爲，中小闆市盈率肯定高(gāo)于主闆，但短期下(xià)跌的(de)可(kě)能性不大(dà)。他(tā)認爲，中小闆新老劃斷應該是在明(míng)年春節後，屆時(shí)中小闆公司隻能15倍左右市盈率發股，預計新IPO公司股票(piào)将更具投資價值。(