上周大(dà)盤在千一至半年線區(qū)間窄幅震蕩整理(lǐ)。目前滬指１０日、３０日均線、半年線以及Ｋ線組合逐步向上檔壓力位下(xià)沿粘合，表明(míng)盡管做(zuò)多(duō)氛圍充足，但熱(rè)點集中在權證炒作上，主流闆塊缺乏上攻動力，顯示Ａ股資金面失血嚴重，股指在短期内不會有太大(dà)的(de)波動。但本周一創設權證發行上市，有望改變目前資金不足的(de)局面，其大(dà)盤方向仍要取決于關鍵性指标量能的(de)變化(huà)，并且後市若延續強勢仍需等待權證炒作資金回流Ａ股市場(chǎng)。預計大(dà)盤在半年線至千一附近窄幅震蕩整理(lǐ)出現先揚後抑的(de)走勢。

權證能否理(lǐ)性回歸
    上周權證市場(chǎng)異常火爆， 三隻權證的(de)交易量幾乎超過了(le)滬深兩市所有Ａ股的(de)交易量，這(zhè)種現象在國際資本市場(chǎng)中也(yě)是罕見的(de)，反映出了(le)當前市場(chǎng)高(gāo)度投機的(de)一面。寶鋼權證在前三周連續上漲後繼續大(dà)幅上漲，并創出２．１１元／份的(de)曆史新高(gāo)，周漲幅１４．６％，周換手率爲１６４７％。周三武鋼認沽權證和(hé)認購(gòu)權證同時(shí)上市并推出了(le)武鋼權證創設制度。武鋼權證一上市就受到資金的(de)追捧，三個(gè)交易日中連續漲停，以開盤參考價計算(suàn)，武鋼認沽權證和(hé)認購(gòu)權證分(fēn)别上漲１２６％和(hé)２１４％，換手率分(fēn)别爲２５８％和(hé)４８．０９％。顯示投資者參與權證炒作的(de)熱(rè)情已經空前高(gāo)漲，并達到近乎瘋狂的(de)程度，而下(xià)周一創設權證的(de)上市，三隻權證面對(duì)投機和(hé)心裏作用(yòng)的(de)影(yǐng)響将會出現高(gāo)位劇烈震蕩風險。
    由于創設權證需要有全額股票(piào)作爲抵押，在一定程度上能夠增加對(duì)武鋼股票(piào)的(de)需求，武鋼股份複牌後連續上漲，并且激發了(le)市場(chǎng)對(duì)權證概念股的(de)想象空間，已公布權證方案的(de)Ｇ寶鋼、Ｇ新鋼釩、Ｇ長(cháng)電等創設概念股票(piào)在上周大(dà)行其道，預期發行權證的(de)招商銀行以及創設權證的(de)創新券商中信證券等紛紛走強。本周一有１０家券商向上海證券交易所申請并獲準創設合計１１．２７億份的(de)武鋼認沽權證發行上市，這(zhè)一規模遠(yuǎn)遠(yuǎn)高(gāo)于市場(chǎng)預期，下(xià)周二新設的(de)認購(gòu)權證也(yě)極有可(kě)能入市，由于權證可(kě)以連續創設，如果其價格繼續維持高(gāo)位，券商就有動力繼續創設，理(lǐ)論上講，權證的(de)供給幾乎可(kě)以無限增加，将會平抑目前權證市場(chǎng)供大(dà)于求的(de)局面，相信随著(zhe)權證新産品種的(de)上市以及券商創設權證的(de)推出，權證市場(chǎng)火爆炒作将逐步回歸理(lǐ)性。

熱(rè)點輪動心有餘力不足
    由于上周市場(chǎng)焦點在很大(dà)程度上集中在權證爆炒以及延伸出來(lái)的(de)權證及創設權證概念炒作上，即使盤中熱(rè)點輪動的(de)局面依然明(míng)顯，但資金面的(de)匮乏使個(gè)股表現心有餘而力不足。Ｇ類個(gè)股價值凸現使部分(fēn)個(gè)股反複出現強勢行情，人(rén)民币升值受益概念相對(duì)突出，民豐特紙領銜的(de)造紙股，南(nán)方航空爲首的(de)航空股均出現上漲。南(nán)方摩托、西飛(fēi)國際爲首的(de)航天軍工概念，華新水(shuǐ)泥、大(dà)同水(shuǐ)泥爲首的(de)水(shuǐ)泥股，及欣龍控股、航民股份等部分(fēn)紡織股也(yě)都有所表現。此外，ＳＴ股、低價股表現良好。但均無法形成主流熱(rè)點，而上周五振華港機放量下(xià)挫，帶動中材國際、海正藥業等部分(fēn)基金重倉股重新走低，不排除後市對(duì)市場(chǎng)形成一定的(de)負面沖擊。

黃(huáng)金分(fēn)割位反複争奪
    技術上分(fēn)析，雖然上周指數擺脫１０日、２０日均線壓制，但目前滬指上方還(hái)有半年線重要關口以及上檔套牢盤的(de)重重阻力。并且七月(yuè)反彈以來(lái)，滬指從１００４點上漲最高(gāo)點１２２３點所形成的(de)黃(huáng)金分(fēn)割位１１０８點，而目前股指正處于該位置的(de)下(xià)沿反複震蕩整理(lǐ)，由于臨近年底資金面相對(duì)緊張，向上突破較爲困難，也(yě)并不排除向上誘多(duō)的(de)嫌疑。與此同時(shí)，ＭＡＣＤ指标的(de)緩慢(màn)上升趨勢也(yě)在繼續，說明(míng)市場(chǎng)仍在逐步積蓄承接力量。人(rén)氣意願指标ＡＲＢＲ逐步在低位走平，也(yě)還(hái)沒有表現出明(míng)顯的(de)做(zuò)多(duō)趨向。短期指标ＫＤＪ中的(de)Ｋ線、Ｄ線和(hé)Ｊ線由發散向下(xià)形成平緩彙聚趨勢，表明(míng)近期市場(chǎng)仍有延續震蕩回升的(de)可(kě)能。
綜合而言，大(dà)盤上行壓力依然重重，１１００點雖然仍在多(duō)方的(de)掌握之中，但半年線以及中長(cháng)期均線對(duì)股指上行形成壓力，繼續做(zuò)多(duō)也(yě)顯得(de)信心不足。值得(de)注意的(de)是目前Ｋ組合逐步向上檔壓力位靠攏的(de)趨勢，表明(míng)多(duō)空雙方在實力對(duì)比上，均不敢貿然出擊。因此在這(zhè)種大(dà)前提背景下(xià)決定了(le)大(dà)盤圍繞１１００點進行盤整的(de)僵局。股指缺乏向上大(dà)舉反彈的(de)動力，也(yě)沒有太大(dà)的(de)下(xià)跌空間。基于以上分(fēn)析，短線逢低介入近期熱(rè)點強勢個(gè)股，圍繞１０９０點中軸線，在股指調整至１０８０點下(xià)方可(kě)低吸潛力股，而在１１２０點上方則可(kě)考慮減倉出局。可(kě)以在目前此類夾闆市場(chǎng)環境裏求生，操作策略上對(duì)環保，基礎建設的(de)電網、鐵路建設、３Ｇ、數字電視等行業可(kě)以重點關注。(摘自證券日報)