深交所綜合研究所近日發布研究報告稱，修訂後的(de)《公司法》和(hé)《證券法》爲證券市場(chǎng)非公開發行與轉讓打開了(le)制度空間，我國将面臨證券非公開發行與轉讓市場(chǎng)大(dà)擴容和(hé)大(dà)發展。

　　通(tōng)過總結美(měi)國等國家和(hé)地區(qū)的(de)經驗，該報告從有利于發揮證券非公開發行的(de)優勢，有利于促進企業利用(yòng)該制度融資和(hé)發展的(de)角度提出了(le)多(duō)項建議(yì)。報告認爲，除了(le)金融機構、具有一定規模的(de)企業、産業投資公司或基金、公司内部董監事及高(gāo)管人(rén)員(yuán)等境外成熟市場(chǎng)傳統的(de)證券私募市場(chǎng)參與者外，還(hái)應允許富有并具備相當财經專業知識及投資經驗的(de)自然人(rén)參與這(zhè)個(gè)市場(chǎng)。同時(shí)通(tōng)過設置較高(gāo)的(de)單一投資者最低認購(gòu)與交易單位的(de)方式，盡量避免中小投資者參與，以保護社會公衆投資者利益。

　　根據修訂後《證券法》的(de)規定，上市公司向特定對(duì)象非公開發行新股應經中國證監會核準，使非公開發行沒有了(le)最重要的(de)“簡單快(kuài)捷”的(de)優勢，其作用(yòng)至少減半。因此該報告建議(yì)，中國證監會在将要制定的(de)上市公司非公開發行新股相關規定中引入小額非公開發行核準豁免制度，使證券非公開發行的(de)制度優勢得(de)以充分(fēn)發揮。

　　而從發展眼光(guāng)和(hé)國際接軌角度考慮，應依托目前深滬交易所大(dà)宗交易平台，引入金融機構之間非公開發行證券轉讓限制豁免制度。