２００５年４月(yuè)２９日，這(zhè)一天不同尋常。“五一”節的(de)前一天，中國證監會發布了(le)《關于上市公司股權分(fēn)置改革試點有關問題的(de)通(tōng)知》，将中國證券市場(chǎng)十五年“雪(xuě)擁藍關馬不前”一舉帶入破冰之旅。４月(yuè)２９日這(zhè)一天，是中國資本市場(chǎng)的(de)一個(gè)轉折點，也(yě)是載入中國股市史冊的(de)日子。《通(tōng)知》指出，爲了(le)落實國務院《關于推進資本市場(chǎng)改革開放和(hé)穩定發展的(de)若幹意見》，經研究決定，啓動上市公司股權分(fēn)置改革試點工作。中國資本市場(chǎng)上具有裏程碑意義的(de)大(dà)事——股權分(fēn)置改革由此拉開了(le)大(dà)幕。

    無疑，對(duì)于２００５年來(lái)說，股權分(fēn)置改革是中國股票(piào)市場(chǎng)最重大(dà)的(de)事件——破冰之旅由此起程，直指中國股市發展的(de)制度性痼疾。

    啓程：４５家公司順利過關

    ２００５年５月(yuè)９日，首批股權分(fēn)置改革試點上市公司名單公布，清華同方、三一重工、紫江企業和(hé)金牛能源四家公司入圍。６月(yuè)１７日，除清華同方的(de)股改方案被否決外，其它三家公司股改方案順利通(tōng)過。股權分(fēn)置改革的(de)第一層冰順利破除。

    ５月(yuè)１５日，中國證監會主席尚福林(lín)就“股權分(fēn)置改革”的(de)焦點問題接受新華社記者采訪時(shí)表示，證監會将按照(zhào)“試點先行，協調推進，分(fēn)步解決”的(de)操作思路推進股權分(fēn)置問題的(de)解決；股權分(fēn)置改革不僅是中國資本市場(chǎng)的(de)一件大(dà)事，也(yě)是黨中央、國務院的(de)重大(dà)決策，開弓沒有回頭箭。

    ５月(yuè)３１日，中國證監會發布了(le)《關于做(zuò)好第二批上市公司股權分(fēn)置改革試點工作有關問題的(de)通(tōng)知》。《通(tōng)知》指出，爲全面解決股權分(fēn)置問題積累經驗，拟進行第二批改革試點工作，四天後，第二批試點第一個(gè)正式方案出台。至７月(yuè)２０日，第二批４２家股權分(fēn)置改革試點公司全部公布了(le)方案，截止８月(yuè)１９日，４６家試點公司分(fēn)兩批完成了(le)規定的(de)改革試點程序，其中４５家公司的(de)改革方案獲得(de)股東會議(yì)通(tōng)過，率先完成改革。

    ６月(yuè)２７日，國務院新聞辦舉行記者招待會，邀請中國證監會主席尚福林(lín)出席回答(dá)記者的(de)提問。尚福林(lín)在會上指出，股權分(fēn)置問題作爲我國資本市場(chǎng)上特有的(de)股權結構問題，長(cháng)期以來(lái)困擾著(zhe)我國資本市場(chǎng)的(de)發展。我們将在總結股權分(fēn)置改革試點經驗的(de)基礎上，完善規則，推動上市公司積極參與到股權分(fēn)置改革中來(lái)，從而從根本上解決這(zhè)一長(cháng)期困擾我國資本市場(chǎng)穩定發展的(de)曆史遺留問題，夯實資本市場(chǎng)健康發展的(de)基礎。

    二程：全面吹響股改号角

    在總結試點經驗的(de)基礎上，８月(yuè)２３日，經國務院批準，中國證監會、國務院國資委、财政部、人(rén)民銀行和(hé)商務部聯合發布《關于上市公司股權分(fēn)置改革的(de)指導意見》，全面吹響了(le)解決股權分(fēn)置号角。９月(yuè)４日，中國證監會發布《上市公司股權分(fēn)置改革管理(lǐ)辦法》；９月(yuè)９日，國務院國資委發布《關于上市公司股權分(fēn)置改革中國有股股權管理(lǐ)有關問題的(de)通(tōng)知》；９月(yuè)１９日，滬深交易所發布股權分(fēn)置改革工作備忘錄。短短幾個(gè)月(yuè)，這(zhè)些辦法、意見和(hé)指引的(de)紛紛出台爲股權分(fēn)置改革的(de)順利進行鋪平了(le)道路。

    ９月(yuè)９日，股權分(fēn)置改革正式啓動，由點到面逐漸推開，覆蓋了(le)多(duō)種類型的(de)上市公司。８月(yuè)３０日，在暫停上市的(de)虧損股中，ＳＴ吉紙成爲解決股權分(fēn)置的(de)第一例。１０月(yuè)１０日，上海永久和(hé)萬科公布了(le)股改方案，成爲Ｂ股解決股權分(fēn)置的(de)排頭兵(bīng)。１０月(yuè)１７日，鞍鋼新軋和(hé)ＳＴ農化(huà)分(fēn)别成爲首家進行解決股權分(fēn)置的(de)含Ｈ股公司和(hé)ＳＴ公司。

    截至１２月(yuè)１２日，共有３３９家上市公司已經完成或已經進入了(le)改革的(de)程序，覆蓋了(le)全國所有的(de)省、自治區(qū)、直轄市。這(zhè)些公司的(de)總市值已經占到兩市總市值的(de)３０％左右。

    與此同時(shí)，中小闆５０家企業全部在１１月(yuè)２１日順利進入了(le)全流通(tōng)時(shí)代。中小闆率先完成股改，突破了(le)股權分(fēn)置這(zhè)一制約資本市場(chǎng)穩定健康發展的(de)基礎性制度障礙，成爲我國證券市場(chǎng)曆史上第一個(gè)與國際市場(chǎng)接軌的(de)“全流通(tōng)闆塊”，爲建立多(duō)層次資本市場(chǎng)體系、促進資本市場(chǎng)健康穩定發展奠定了(le)堅實的(de)基礎。

    三程：新政爲股改保駕護航

    随著(zhe)股權分(fēn)置改革的(de)全面推進，一批證券法規、規章(zhāng)也(yě)進入頻(pín)密出台時(shí)期。據權威人(rén)士透露，新的(de)證券發行、交易規則即将于２００６年１月(yuè)１日出台。在此前後，證券投資基金托管協議(yì)内容與格式的(de)修訂工作也(yě)将最終完成并發布，《上市公司股權激勵規範意見》對(duì)社會征求意見工作也(yě)已完成。另外，《會員(yuán)制證券投資咨詢業務管理(lǐ)暫行規定》的(de)通(tōng)知也(yě)将于２００６年１月(yuè)１日實施。

    權威人(rén)士透露，近期還(hái)将出台以下(xià)政策措施：研究可(kě)全流通(tōng)環境下(xià)的(de)交易制度、并購(gòu)重組、融資條件和(hé)衍生産品等制度創新，支持已完成股權分(fēn)置改革的(de)上市公司做(zuò)優做(zuò)強，改善增量資金投資改革後公司股票(piào)的(de)投資環境；研究制定關于将股票(piào)市值納入國有企業經營績效考核體系的(de)相關規定。他(tā)同時(shí)指出，在保持市場(chǎng)穩定的(de)前提下(xià)，恢複再融資和(hé)新股首次公開發行将向股權分(fēn)置改革進展較快(kuài)的(de)地區(qū)和(hé)完成改革的(de)公司實行政策傾斜。股權分(fēn)置改革領導小組正在研究制定具體實施辦法。

    尚福林(lín)日前在财經年會上也(yě)指出，在市場(chǎng)創新方面，２００６年也(yě)将會有新的(de)突破：一是建立多(duō)層次資本市場(chǎng)，進一步規範和(hé)發展主闆市場(chǎng)，分(fēn)步建設創業闆市場(chǎng)，完善代辦股份轉讓系統，适時(shí)建立新的(de)交易平台，創新交易方式，改革企業債券發行管理(lǐ)制度，推進統一互聯的(de)債券市場(chǎng)建設，擴大(dà)企業債務市場(chǎng)的(de)規模，逐步形成由主闆市場(chǎng)、産權市場(chǎng)在内的(de)結構健全、适應多(duō)種投融資需求和(hé)風險管理(lǐ)要求的(de)資本市場(chǎng)體系，理(lǐ)順各種市場(chǎng)的(de)制度安排和(hé)功能定位；二是要創新産品，開發不同機構投資者的(de)投資産品，要積極開發固定收益類産品，擴大(dà)固定收益類産品的(de)比重，要開發适應不同類型機構投資者的(de)投資産品，要繼續發展不同類型的(de)基金，要積極研究穩妥發展股票(piào)期貨；三是要不斷完善市場(chǎng)交易結算(suàn)系統，爲市場(chǎng)提供安全、高(gāo)效、适用(yòng)的(de)交易結算(suàn)服務。

    随著(zhe)這(zhè)批證券法規、規章(zhāng)的(de)出台，股權分(fēn)置改革的(de)順利推進在制度上就有了(le)充分(fēn)的(de)保障。(摘自證券日報)