随著(zhe)我國金融業自由化(huà)、市場(chǎng)化(huà)、國際化(huà)的(de)不斷加深，分(fēn)業經營向混業經營過渡的(de)步伐不斷加快(kuài)，組建證券控股公司，使其逐步發展爲金融控股集團已成爲我國部分(fēn)大(dà)型證券公司的(de)發展戰略和(hé)追求理(lǐ)想，而設立專業子公司是組建證券控股公司的(de)最佳模式和(hé)必由之路。
    在一些成熟資本市場(chǎng)國家，大(dà)型投資銀行通(tōng)常會采用(yòng)設立專業子公司的(de)方式構建其内部組織結構，從而實現經營方式的(de)專業化(huà)和(hé)經營效率的(de)最大(dà)化(huà)。美(měi)國摩根士丹利、德國德累斯頓銀行、香港中銀等大(dà)型海外金融機構都設置了(le)包括投資銀行子公司等在内的(de)專業子公司。
    近年來(lái)，我國證券公司出于強化(huà)業務發展、引進戰略投資者、成立證券控股公司、剝離虧損業務等目的(de)也(yě)進行了(le)設立專業子公司的(de)積極嘗試。
    一種嘗試是證券公司從内部分(fēn)離原有的(de)業務部門成立子公司，如東吳證券剝離經紀業務設立證券經紀子公司，光(guāng)大(dà)證券、申銀萬國證券把研究所改制成爲獨立的(de)金融研究子公司。
    更引人(rén)注目的(de)嘗試是中外合資證券公司的(de)設立。２００３年４月(yuè)經中國證監會批準，湘财證券與法國裏昂證券合資的(de)投資銀行——華歐國際正式成立，作爲湘财證券旗下(xià)專業投行子公司專門從事投資銀行業務。２００３年１１月(yuè)由長(cháng)江證券和(hé)法國巴黎百富勤合資的(de)投資銀行——長(cháng)江巴黎百富勤也(yě)正式開業。２００４年１２月(yuè)高(gāo)盛高(gāo)華也(yě)以同樣的(de)方式設立。到目前爲止，我國證券市場(chǎng)中中外合資證券公司都以主要從事投資銀行業務爲主，也(yě)取得(de)了(le)良好的(de)經營業績和(hé)示範作用(yòng)。
    明(míng)年１月(yuè)１日，新的(de)《公司法》、《證券法》将正式實施，我國資本形成制度、證券市場(chǎng)建設也(yě)将面臨深層次的(de)重大(dà)調整，特别是《證券法》賦予了(le)證券公司更多(duō)的(de)經營範圍、更多(duō)樣化(huà)的(de)組織形式，爲證券公司設立投行子公司打開了(le)發展空間。
    新《證券法》按業務類型劃分(fēn)證券公司，并按不同業務類型要求不同注冊資本規模，爲證券公司未來(lái)設立專門從事某一業務的(de)專業子公司預留了(le)空間。新《證券法》第１２７條規定，“證券公司經營證券承銷與保薦業務的(de)，注冊資本最低限額爲人(rén)民币一億元；經營證券承銷與保薦業務、證券自營、證券資産管理(lǐ)、其他(tā)證券業務中兩項以上的(de)，注冊資本最低限額爲人(rén)民币五億元”。盡管目前實行的(de)《證券公司管理(lǐ)辦法》規定：“綜合類證券公司持有子公司股份不得(de)低于５１％，不得(de)從事與控股子公司相同業務”、“子公司注冊資本不少于人(rén)民币五億元”。但随著(zhe)新《證券法》的(de)實施，《證券公司管理(lǐ)辦法》必然要作出相應調整。因此，設立證券子公司尤其是設立投行子公司門檻進一步降低，有利于投行子公司的(de)設立和(hé)運行。
    我國證券公司設立投行子公司可(kě)以采用(yòng)以下(xià)幾種模式：第一種模式是由原國内證券公司出資控股，同時(shí)引進國外大(dà)型優秀證券公司作爲合資方，共同組建中外合資投行子公司。我國目前已成立的(de)中外合資投行子公司都采用(yòng)了(le)這(zhè)一模式。第二種模式是由原國内證券公司出資控股，同時(shí)吸引以保薦代表人(rén)爲主的(de)投行業務骨幹自然人(rén)出資，共同組建由原法人(rén)和(hé)自然人(rén)合作的(de)投行子公司。這(zhè)種模式是投行合夥制的(de)最佳替代模式，能最直接激勵投行業務人(rén)員(yuán)，有效地吸引和(hé)穩定優秀投行人(rén)才，爲投行實現專業化(huà)分(fēn)工發展打好堅實基礎。第三種模式是由原國内證券公司出資控股，同時(shí)引進國内外其他(tā)實力戰略投資人(rén)作爲合資方，共同組建投行子公司。可(kě)供選擇的(de)戰略投資人(rén)有具有一定規模和(hé)實力的(de)信托投資公司、風險投資公司、上市公司等。采用(yòng)這(zhè)種模式能有效結合各合作方的(de)專業、資金、項目等優勢，具有一定的(de)擴散性。第四種模式爲以上三種模式的(de)混合或交叉，具有一定的(de)綜合性。(摘自證券日報)