創業闆的(de)配套細則還(hái)沒頒布，但作爲保薦機構的(de)券商，已開始做(zuò)最後的(de)沖刺。

    《中國經營報》記者采訪了(le)解到，券商投行篩選了(le)一批項目，近期都在趕申報材料，要求5月(yuè)做(zuò)好材料，沖刺首批項目。但在廣東華商律師事務所一級合夥人(rén)何賢波看來(lái)，沖刺首批是比較困難的(de)事情。

    “管理(lǐ)層的(de)意見是首批項目要業績好、财務和(hé)法律方面比較規範、有代表性，首批推出的(de)企業不會超過10家。最重要的(de)是，首批要求企業2008年的(de)淨利潤不能低于2000萬元。”何賢波向記者透露，這(zhè)是中信證券和(hé)安信證券分(fēn)别與交易所和(hé)證監會溝通(tōng)得(de)到的(de)信息。

    記者就此信息向深交所辦公室主任陳文權求證時(shí)，卻得(de)到“創業闆配套細則還(hái)沒頒布，交易所沒有制訂首批标準”的(de)答(dá)複。然而，深圳多(duō)家券商投行均預期創業闆首批名額的(de)争奪會很激烈，紛紛将符合創業闆特色、财務上達到中小闆門檻的(de)項目作爲首選目标。

    首批沖刺戰

    “我們最近在趕創業闆第一批項目的(de)材料，目标是5月(yuè)就能報材料。”國内一家大(dà)型券商投資銀行部總經理(lǐ)向《中國經營報》記者表示，業内預期創業闆8月(yuè)挂牌上市，預計證監會6月(yuè)開始收材料。因此，公司近期督促會計師對(duì)企業3月(yuè)31日前的(de)業績報表進行審計，制作招股說明(míng)書(shū)，出示律師意見，确保在6月(yuè)30日前能把材料報上去。

    企業招股說明(míng)書(shū)的(de)數據要求截止到3月(yuè)、6月(yuè)、9月(yuè)和(hé)12月(yuè)的(de)最後一天。如果券商在6月(yuè)底沒有上報材料，将要重新補充企業二季報的(de)數據。“企業報表的(de)審計工作最快(kuài)也(yě)要20天，如果要補充6月(yuè)底數據，起碼要等到7月(yuè)才能報材料。”前述投行總經理(lǐ)表示，公司的(de)創業闆儲備項目有幾十家，他(tā)們篩選了(le)前兩批上報的(de)項目，并将投行人(rén)員(yuán)集中到創業闆，全力以赴做(zuò)準備。

    據平安證券投資銀行部董事總經理(lǐ)龔寒汀介紹，平安的(de)儲備項目有100多(duō)家。其中，很切合創新型企業标準，具備高(gāo)成長(cháng)性，準備成熟，能在今年二、三季度申報材料的(de)項目大(dà)概有30家左右。近期，他(tā)們依據創新性、成長(cháng)性、行業的(de)發展前景、市場(chǎng)容量和(hé)法人(rén)治理(lǐ)結構等篩選了(le)前兩批的(de)項目。

    深交所4月(yuè)初進行的(de)“創新型企業調研表”結果，從側面體現出創業闆首批項目争奪的(de)激烈性。“我們國信報了(le)31家項目，應該是報項目最多(duō)的(de)。其他(tā)券商是10 到20家不等。”國信證券投資銀行資本市場(chǎng)部總經理(lǐ)龍湧表示，公司也(yě)在安排企業做(zuò)材料審計等工作，将符合條件的(de)企業盡量往上報。

    廣發證券投資銀行綜合管理(lǐ)部總經理(lǐ)蔡鐵征則做(zuò)了(le)兩手準備，廣發證券的(de)創業闆和(hé)中小闆項目都在同一個(gè)蓄水(shuǐ)池，其财務标準基本都達到中小闆的(de)要求，而有意到創業闆上市的(de)項目有幾十家。

    轉道有待政策指引

    與創業闆的(de)積極推進相反，中小闆IPO重新開閘、新股發行制度改革卻一直沒有傳出新的(de)消息。爲此，一批符合創業闆要求、但本身在中小闆排隊的(de)企業萌發了(le)改道創業闆上市的(de)想法。

    龔寒汀向記者表示，4月(yuè)上旬，深交所組織券商進行了(le)一次座談會，主要是探討(tǎo)和(hé)交流哪些企業适合上創業闆。其中，也(yě)提到了(le)一批中小闆項目想到創業闆上市的(de)情況。但這(zhè)隻是技術性的(de)交流，而非指導性意見，企業轉道要如何操作，還(hái)沒有定論。

    “對(duì)于一批符合創業闆要求但已經在中小闆排隊的(de)企業來(lái)說，其上市有兩條道路選擇。爲此，企業和(hé)券商的(de)态度都比較保守，計劃等具體的(de)政策出台，再看看是補充數據還(hái)是重新報材料。”前述大(dà)型券商投行總經理(lǐ)透露，必須等細則出台後，才會動手準備轉道工作。

    蔡鐵征也(yě)持相同的(de)看法。他(tā)認爲，“對(duì)這(zhè)批企業來(lái)說，最大(dà)的(de)問題不是什(shén)麽時(shí)候把材料做(zuò)好，而是做(zuò)出到哪個(gè)闆上市的(de)決策。”因爲企業的(de)申報材料早已做(zuò)好，預計創業闆的(de)規則與中小闆不會有很大(dà)區(qū)别，其操作應該比較簡單。

    與大(dà)券商不著(zhe)急的(de)态度不同，小券商卻是另一番心情。廣州一家本地券商投行部總經理(lǐ)透露，他(tā)們儲備的(de)創業闆項目規模較小，預計要到明(míng)年才能報材料，目前隻能寄希望于将排隊的(de)中小闆項目轉道創業闆。在他(tā)看來(lái)，中小闆有300家左右的(de)項目在排隊，加上項目規模比較小，到創業闆上市是更好的(de)選擇。

    瘋搶新項目

    除了(le)力争首批的(de)上市名額，券商還(hái)将争奪延伸到創業闆新項目的(de)儲備。

    “券商搶創業闆的(de)項目搶得(de)很兇，其激烈程度有些甚至超過2008年上半年的(de)情況。”龔寒汀表示，創業闆的(de)管理(lǐ)辦法頒布以來(lái)，企業和(hé)投行的(de)積極性高(gāo)了(le)很多(duō)，有些條件很一般的(de)企業，也(yě)有很多(duō)券商找上門。

    而深圳一家專做(zuò)中小項目的(de)券商保薦人(rén)就遭遇了(le)搶項目的(de)激烈狀況。4月(yuè)初，律師和(hé)會計師向他(tā)介紹了(le)一個(gè)軟件項目，公司規模很小，一年淨利潤還(hái)不到1000萬元，但至少有3家以上的(de)券商搶這(zhè)個(gè)項目。

    “由于IPO暫停，很多(duō)券商在主闆的(de)通(tōng)道都已經滿了(le)。即便再去搶了(le)項目，也(yě)沒辦法報材料，客戶會很惱火。因此，主闆資源的(de)争奪沒那麽激烈，沒事幹的(de)投行人(rén)員(yuán)全跑去争奪創業闆資源。”前述保薦人(rén)認爲，IPO暫停是一個(gè)重要的(de)原因。

    然而，這(zhè)種搶創業闆項目的(de)狀況，與3月(yuè)的(de)情形有著(zhe)明(míng)顯的(de)反差。

    在兩會召開前，市場(chǎng)就預期創業闆要開閘，但券商卻維持著(zhe)觀望的(de)姿态。“狼來(lái)了(le)都喊了(le)三次，還(hái)不知道這(zhè)次是否能推。2008年說要推創業闆，券商花很多(duō)成本去鋪項目，但一場(chǎng)金融危機下(xià)來(lái)，不少項目都受到影(yǐng)響，已經不符合創業闆上市标準，不得(de)不重新培育。”上海一家券商投行總經理(lǐ)3月(yuè)的(de)一番話(huà)道出了(le)同行的(de)心聲。

    “創業闆項目對(duì)保薦代表人(rén)持續督導期可(kě)能是上市後的(de)3~4年，責任期長(cháng)，責任很大(dà)，其工作量不少于主闆。創業闆項目大(dà)多(duō)是處于成長(cháng)初期的(de)階段，很多(duō)企業乍一看符合創新型概念，但其業務模式是不是真正的(de)創新型企業，擁有自主的(de)核心競争力，能否在未來(lái)幾年持續高(gāo)成長(cháng)，仍需要深入了(le)解與探討(tǎo)後，再作結論。”龔寒汀表示，選擇創業闆申報項目時(shí)，券商還(hái)是持比較謹慎的(de)态度。(摘自中國經營報)