壽光(guāng)和(hé)黑(hēi)石的(de)野心都不僅限于做(zuò)一個(gè)中國蔬菜老大(dà)。“壽光(guāng)物(wù)流園的(de)願景是成爲一個(gè)可(kě)以控制農産品終端銷售價格的(de)中國、乃至亞洲和(hé)全球中心”。

　　美(měi)國最大(dà)的(de)私募基金之一黑(hēi)石集團1.9億美(měi)元資金，放在壽光(guāng)農産品物(wù)流園（下(xià)稱“壽光(guāng)物(wù)流園”）的(de)籃子裏一年之後，怏怏地再收回到自己的(de)口袋裏。

　　近日，黑(hēi)石決定在壽光(guāng)物(wù)流園香港IPO前夜相讓10%股權，撤股套現，意味著(zhe)黑(hēi)石将主動錯失Pre- IPO的(de)潛在數倍投資回報，僅僅獲取略高(gāo)于同期銀行貸款利率的(de)利息收入。目前，壽光(guāng)物(wù)流園大(dà)股東地利控股已完成回購(gòu)黑(hēi)石所持股份的(de)相關手續。

　　業内人(rén)士評價說，黑(hēi)石的(de)離開就如吃(chī)了(le)中國酸菜一樣酸溜溜的(de)———黑(hēi)石和(hé)壽光(guāng)物(wù)流園決定分(fēn)手最大(dà)的(de)公開原因是壽光(guāng)物(wù)流沒有拿到具有“銀行功能”的(de)運營牌照(zhào)。黑(hēi)石對(duì)壽光(guāng)物(wù)流園“業務牌照(zhào)”缺失感到顧慮。此前讓私募PE最心動的(de)就是壽光(guāng)物(wù)流園的(de)電子交易市場(chǎng)與交易卡模式。

　　黑(hēi)石的(de)離開，可(kě)能讓壽光(guāng)物(wù)流園香港上市再次延後，但其無人(rén)匹敵的(de)地位，依然讓其待價而沽。

　拿不到“準生證”就分(fēn)手

　　2010年4月(yuè)，作爲黑(hēi)石集團在中國的(de)首筆P re-IP O，黑(hēi)石協同包括C apitalG roupCos和(hé)華平投資、西京投資的(de)國際私募PE财團與地利控股達成協議(yì)，在地利控股（以壽光(guāng)農産品物(wù)流園作爲母體）香港IPO前進行6億美(měi)元的(de)投資，占後者約30%股權，其中黑(hēi)石注資約1.9億美(měi)元，占股約10%。

　　這(zhè)是黑(hēi)石在中國投資的(de)第二個(gè)項目。2007年9月(yuè)黑(hēi)石曾耗資6億美(měi)元收購(gòu)中國最大(dà)的(de)化(huà)學品制造商中國藍星集團。

　　據了(le)解，在黑(hēi)石集團2010年參股壽光(guāng)物(wù)流園的(de)投資協議(yì)裏，有一項特别條款，即如果後者在一年内拿不到“某項業務經營的(de)準生證”（即經營牌照(zhào)），黑(hēi)石集團有權利退出持有的(de)壽光(guāng)物(wù)流園股權。

　　讓黑(hēi)石等私募基金青睐的(de)，就是壽光(guāng)物(wù)流園的(de)電子交易市場(chǎng)和(hé)模式。這(zhè)是未來(lái)增強壽光(guāng)物(wù)流園在國内多(duō)種蔬菜水(shuǐ)果、甚至其他(tā)農産品價格話(huà)語權和(hé)決定權的(de)“雲計算(suàn)”平台，而且其富含的(de)傭金等增值潛力，成爲其又一個(gè)利潤增長(cháng)點。

　　據了(le)解，壽光(guāng)物(wù)流園每天交易額接近億元，其中交易手續費、保證金收入和(hé)物(wù)流服務收費都将是可(kě)觀的(de)收入來(lái)源。在壽光(guāng)物(wù)流園，絕大(dà)部分(fēn)交易都使用(yòng)交易卡完成——— 既是銀行賬戶也(yě)是交易用(yòng)卡。

　　目前物(wù)流園交易區(qū)内沒有現金流通(tōng)，全部由交易卡完成，該卡與農業銀行合作，在銀行卡中植入交易芯片，既是銀行賬戶也(yě)是交易用(yòng)卡，還(hái)能實現交易賬戶和(hé)銀行賬戶的(de)資金互轉。

　　據透露，現在結算(suàn)中心每天沉澱的(de)資金已達到1億左右。下(xià)一步，還(hái)準備将交易卡改成借記卡，允許信用(yòng)好的(de)客戶透支，由物(wù)流園提供擔保。

　　一位壽光(guāng)物(wù)流園高(gāo)管曾說，私募基金老闆一看就明(míng)白了(le)：你這(zhè)就是銀行!

　　然而，正是這(zhè)一受私募PE青睐的(de)創新業務未獲得(de)“牌照(zhào)”，成爲黑(hēi)石集團與壽光(guāng)物(wù)流園分(fēn)手的(de)“催化(huà)劑”。

　　去年，黑(hēi)石總裁托尼·詹姆斯在談到其全球計劃時(shí)表示，2011年公司計劃投資資金的(de)一半将投入亞洲業務，其中很大(dà)一部分(fēn)有可(kě)能進入中國。但目前來(lái)看，黑(hēi)石投石打鳥的(de)計劃在中國“收弓藏石”。

　黑(hēi)石和(hé)壽光(guāng)的(de)遠(yuǎn)大(dà)圖

　　黑(hēi)石集團境外管理(lǐ)團隊之所以看中上述準生證，在于這(zhè)個(gè)準生證與壽光(guāng)物(wù)流園擁有全球蔬菜定價形成中心的(de)話(huà)語權有著(zhe)緊密關系，它将進一步迅速擴大(dà)電子交易盤業務量與提高(gāo)服務創新收入。

　　在2010年，壽光(guāng)物(wù)流園每天交易量1500萬公斤，交易額1500萬-2000萬元，預測年交易量能達到60億公斤。從其收入組成方面，其傭金收入占總收入的(de)30%-40%。

　　按壽光(guāng)蔬菜産業集團商品交易所每日幾十億交易額測算(suàn)，每年交易總額達到數千億元，交易手續費就是可(kě)觀收入，這(zhè)還(hái)不包括電子交易盤保證金沉澱的(de)利息收入與其他(tā)物(wù)流服務費用(yòng)等。

　　資料顯示，全國蔬菜總産量6億多(duō)噸，而僅壽光(guāng)一地就達到80億公斤，占全國總産量的(de)1.32%。而壽光(guāng)蔬菜批發市場(chǎng)更是中國最大(dà)的(de)蔬菜集散中心、價格形成中心、信息交流中心和(hé)物(wù)流配送中心，全國20多(duō)個(gè)省、市、自治區(qū)的(de)蔬菜來(lái)此大(dà)量交易。

　　壽光(guāng)物(wù)流園謀求成爲全國蔬菜價格的(de)操控者。而其上市的(de)目的(de)之一，就是以壽光(guāng)物(wù)流園爲中心建立遍布全國的(de)蔬菜物(wù)流網絡。借此完善龐大(dà)的(de)物(wù)流網絡建設，謀控全國網絡壓縮物(wù)流成本，“将更多(duō)的(de)農産品納入囊中，進一步在市場(chǎng)上行使價格定位的(de)優勢。”一位業内分(fēn)析師對(duì)南(nán)都記者推測說。

　　據了(le)解，農産品期貨市場(chǎng)是一個(gè)金礦。目前全國農産品期貨已經做(zuò)到幾十億的(de)規模，其中最著名的(de)是金鄉大(dà)蒜期貨。

　　業内人(rén)士告訴南(nán)都記者，其實，壽光(guāng)和(hé)黑(hēi)石的(de)野心都不僅限于做(zuò)一個(gè)中國蔬菜老大(dà)。“壽光(guāng)物(wù)流園的(de)願景是成爲一個(gè)可(kě)以控制農産品終端銷售價格的(de)中國、乃至亞洲和(hé)全球中心”。

　　“除了(le)‘蔬菜銀行功能’，壽光(guāng)和(hé)黑(hēi)石圖謀的(de)是整個(gè)農産品鏈條的(de)終端第一步控制”，“IPO後，大(dà)筆的(de)資金融入，其蔬菜渠道網絡确立和(hé)定價地位将更穩固，将爲其他(tā)農産品進入創造機會”。上述業内人(rén)士說。

　沒了(le)黑(hēi)石，壽光(guāng)還(hái)有很多(duō)追逐者

　　2010年壽光(guāng)物(wù)流園就打算(suàn)7月(yuè)在香港H股上市拟募資7億美(měi)元。業内分(fēn)析人(rén)士對(duì)南(nán)都記者說，黑(hēi)石和(hé)壽光(guāng)物(wù)流園的(de)分(fēn)手，可(kě)能讓壽光(guāng)物(wù)流園香港上市再次延後。但無人(rén)匹敵的(de)地位，依然讓其待價而沽。

　　壽光(guāng)物(wù)流園由香港旺益集團投資建設，總投資20億元。香港旺益集團背後是掌握著(zhe)50%股權的(de)戴氏家族。該物(wù)流園可(kě)實現年蔬菜、水(shuǐ)果及農副産品交易量100億公斤。還(hái)是中國最大(dà)的(de)蔬菜集散中心、價格形成中心、信息交易中心和(hé)物(wù)流配送中心。目前，壽光(guāng)物(wù)流園業務量年均增長(cháng)率不低于20%。

　　記者了(le)解到，除了(le)占地3000畝的(de)壽光(guāng)農産品物(wù)流園一期已經投入運營，壽光(guāng)農産品物(wù)流園也(yě)推出了(le)電子交易中心，準備在壽光(guāng)各産菜大(dà)鎮建設10個(gè)二級市場(chǎng)，借此掌握本地菜80%以上的(de)交易量，同時(shí)壽光(guāng)物(wù)流園和(hé)海南(nán)、北(běi)京等地開展合作謀求建設全國蔬菜批發網絡。

　　公開資料顯示，壽光(guāng)物(wù)流園全國布局的(de)大(dà)緻脈絡是：鎖定山東，連橫西部，建設遍及整個(gè)西部的(de)農産品市場(chǎng)網絡；以點帶面，開拓中部地區(qū)，進而對(duì)接長(cháng)三角、珠三角。

　　壽光(guāng)物(wù)流園香港IPO将募集到的(de)巨額資金，會有助于進一步迅速擴大(dà)電子交易盤業務量。

　　“壽光(guāng)物(wù)流園上市步伐不會因爲黑(hēi)石的(de)退出而停頓多(duō)久，它不缺乏追逐者。”業内分(fēn)析人(rén)士對(duì)南(nán)都記者說。據悉，已有數家大(dà)型PE機構與産業資本開始與地利控股接觸，準備購(gòu)買相關股權。黑(hēi)石選擇撤股，但随黑(hēi)石集團一起參股壽光(guāng)物(wù)流園的(de)西京投資、華平投資與CapitalGroupCos仍然選擇留守。