今日接受IPO審核的(de)深圳市聚飛(fēi)光(guāng)電股份有限公司(下(xià)稱“聚飛(fēi)光(guāng)電”)若能夠順利過會，中興通(tōng)訊将功不可(kě)沒又受益匪淺：

　　中興通(tōng)訊不但通(tōng)過控股子公司持有聚飛(fēi)光(guāng)電21.62%股權(發行前)，其控股子公司及聯營企業也(yě)均爲聚飛(fēi)光(guāng)電的(de)重要客戶。此外，中興通(tōng)訊實際控制人(rén)深圳市中興維先通(tōng)設備有限公司(下(xià)稱“中興維先通(tōng)”)的(de)自然人(rén)股東之一邢其彬也(yě)是聚飛(fēi)光(guāng)電的(de)實際控制人(rén)。

　　“中興系”多(duō)人(rén)持股

　　聚飛(fēi)光(guāng)電在2005年9月(yuè)15日最初成立時(shí)，四家股東中，至少三家與中興通(tōng)訊有關。

　　目前持有聚飛(fēi)光(guāng)電1287萬股股份的(de)深圳市長(cháng)飛(fēi)投資有限公司(下(xià)稱“長(cháng)飛(fēi)投資”)即爲中興通(tōng)訊的(de)控股子公司，中興通(tōng)訊持有長(cháng)飛(fēi)投資51%股權。

　　2010年，聚飛(fēi)光(guāng)電實現淨利潤爲6512.87萬元。若成功發行，其發行後總股本爲8000萬股。按此計算(suàn)，其每股收益約爲0.81元。即使按照(zhào)保守的(de)30倍市盈率計算(suàn)，中興通(tōng)訊間接持有聚飛(fēi)光(guāng)電的(de)市值也(yě)将達1.60億元左右。較當初中興通(tōng)訊對(duì)長(cháng)飛(fēi)投資1530萬元的(de)出資額，投資收益将逾10倍。

　　最初成立時(shí)，邢其彬直接持有聚飛(fēi)光(guāng)電的(de)股份僅爲9.33%，但此後不斷增持及受讓股權，至發行前，其直接持有聚飛(fēi)光(guāng)電的(de)股權已升至34.10%，加上通(tōng)過長(cháng)飛(fēi)投資間接持有的(de)1.48萬股，合計持有聚飛(fēi)光(guāng)電34.13%股權，并成爲其實際控制人(rén)。

　　之所以還(hái)有間接持股，因爲邢其彬與中興通(tōng)訊存在的(de)關聯關系。邢其彬是中興通(tōng)訊實際控制人(rén)中興維先通(tōng)的(de)自然人(rén)股東之一，持有該公司1.5%的(de)股權。

　　除了(le)邢其彬外，後來(lái)陸續入股的(de)發起人(rén)股東中，侯利與諸爲民均與中興通(tōng)訊存在一定關系。其中，持有聚飛(fēi)光(guāng)電1.92%股權的(de)侯利同樣持有中興維先通(tōng)1.5%股權。而持有聚飛(fēi)光(guāng)電0.48%股權的(de)諸爲民盡管與中興通(tōng)訊股東并不存在直接關系，但其卻同是長(cháng)飛(fēi)投資的(de)股東，持有其15.60%的(de)股權。

　　上述三位股東與中興通(tōng)訊的(de)關系還(hái)不僅于此。在他(tā)們的(de)履曆中，均曾經在中興通(tōng)訊任職。如諸爲民曾在1997年至2001年任中興通(tōng)訊副總經理(lǐ)。侯利在1997年11月(yuè)至2006年2月(yuè)曾任中興通(tōng)訊主任工程師、可(kě)靠性部部長(cháng)、移動事業部副總經理(lǐ)等職務。

　　另外，持有聚飛(fēi)光(guāng)電24.02%股權的(de)公司監事會主席王桂山，持有聚飛(fēi)光(guāng)電0.75%股權的(de)董事會秘書(shū)殷敬煌均曾在中興通(tōng)訊及相關公司任職。

　　其中，王桂山在1997年11月(yuè)至2003年5月(yuè)曾任中興通(tōng)訊黨委副書(shū)記、紀委書(shū)記、第一屆監事會主席，并于2003年5月(yuè)從中興通(tōng)訊退休。殷敬煌則在2007年7月(yuè)至2008年1月(yuè)任深圳市中興新通(tōng)訊設備有限公司投資部部長(cháng)。

　　當客戶保駕護航

　　其實，中興通(tōng)訊的(de)聯營企業深圳市德倉科技有限公司(下(xià)稱“德倉科技)也(yě)曾以180萬元持有聚飛(fēi)光(guāng)電發行前7.50%股權，同時(shí)，聚飛(fēi)光(guāng)電也(yě)持有德倉科技10%股權。但在2008年8月(yuè)，爲了(le)避免交叉持股給公司上市造成障礙，雙方均将所持對(duì)方股權全部轉讓。

　　當時(shí)，德倉科技将7.50%的(de)股權轉讓給邢其彬，轉讓價格爲300萬元，較一年前入股時(shí)獲利120萬。按照(zhào)其150萬元的(de)認繳注冊資本計算(suàn)，相當于每元出資的(de)轉讓價格爲2元。

　　但半年後，聚飛(fēi)光(guāng)電2008年經審計的(de)每元出資額淨資産高(gāo)達3.34元。

　　盡管雙方此後沒有了(le)股權上的(de)直接聯系，但由于德倉科技一直爲聚飛(fēi)光(guāng)電前五大(dà)客戶，爲聚飛(fēi)光(guāng)電業績增長(cháng)“貢獻”不小。

　　聚飛(fēi)光(guāng)電招股書(shū)申報稿中介紹，2008年，德倉科技爲公司第四大(dà)客戶，聚飛(fēi)光(guāng)電對(duì)其銷售金額爲849.30萬元；2009年作爲第二大(dà)客戶，對(duì)其銷售金額爲1743.83萬元；2010年同樣爲第二大(dà)客戶，對(duì)其銷售金額爲2011.41萬元。而這(zhè)三年的(de)前五大(dà)客戶中，聚飛(fēi)光(guāng)電對(duì)德倉科技的(de)平均銷售單價均爲最高(gāo)。

　　據聚飛(fēi)光(guāng)電稱，公司向德倉科技供應産品主要爲背光(guāng) LED 器件，屬于公司的(de)主流産品，德倉科技的(de)客戶對(duì)産品的(de)品質、交期等有較高(gāo)的(de)要求。

　　2008年，中興通(tōng)訊另一家控股子公司深圳市中興康訊電子有限公司也(yě)成爲聚飛(fēi)光(guāng)電的(de)第二大(dà)客戶，對(duì)其銷售金額爲1164.98萬元。但由于其采購(gòu)的(de)LED産品主要爲手機按鍵燈，銷售單價較低，因此在當年前五家客戶中，是平均銷售單價最低的(de)。

　　聚飛(fēi)光(guāng)電表示，将通(tōng)過開拓非關聯客戶，加大(dà)銷售力度，進一步降低關聯交易銷售占比。報告期内，公司關聯交易金額占全部銷售金額的(de)比例從2008年的(de)22.08%減少到2010年的(de)12.73%。