10月(yuè)20日，藍色光(guāng)标将向證監會遞交新一次的(de)非公開發行股票(piào)申請材料。

　　同時(shí)進行的(de)還(hái)有發行不超過4億元公司債，已于10月(yuè)10日通(tōng)過證監會批準。而在三個(gè)多(duō)月(yuè)前，它才剛剛完成了(le)一次定向增發。

　　這(zhè)一次，藍色光(guāng)标計劃以19.45元/股的(de)價格發行共約3676萬股股票(piào)，用(yòng)以收購(gòu)四川分(fēn)時(shí)廣告傳媒有限公司（下(xià)稱分(fēn)時(shí)傳媒）。這(zhè)家起步于公共關系服務的(de)公司，自上市之後，不斷跑馬圈地，收購(gòu)廣告、公關企業。融資行動由此也(yě)不斷，僅今年募資金額達14.4億。

　　藍色光(guāng)标準備購(gòu)買的(de)分(fēn)時(shí)傳媒是一家戶外廣告企業。曾計劃登陸納斯達克，但最終折戟。自2006年創立以來(lái)，其業績也(yě)并不穩定。

　　記者就此先後嘗試采訪藍色光(guāng)标和(hé)分(fēn)時(shí)傳媒。藍色光(guāng)标表示，目前這(zhè)一時(shí)間段不方便接受采訪。而分(fēn)時(shí)傳媒CEO黃(huáng)允炜則在手機裏婉拒了(le)采訪，“股東會還(hái)沒開，我也(yě)不好說什(shén)麽”。

 

　 　 交易雙方對(duì)賭

 

　　10月(yuè)15日下(xià)午，藍色光(guāng)标将召開2012年第二次臨時(shí)股東大(dà)會，将逐項審議(yì)關于此次增發涉及的(de)相關議(yì)案。藍色光(guāng)标公關總監安陽向理(lǐ)财周報記者介紹，20日，藍色光(guāng)标将向證監會遞交此次增發材料。

　　9月(yuè)27日，藍色光(guāng)标發布公告稱，拟向12名自然人(rén)發行股份和(hé)支付現金方式購(gòu)買其持有的(de)分(fēn)時(shí)傳媒100%股權。保薦機構爲華泰聯合證券。

　　預案顯示，藍色光(guāng)标此次計劃發行數量約爲3676萬股，其中募集配套資金2.20億元。

　　藍色光(guāng)标計劃向分(fēn)時(shí)傳媒股東發行2544.99萬股購(gòu)買其手中的(de)分(fēn)時(shí)傳媒股權，同時(shí)向其他(tā)特定投資者發行不超過1131.11萬股，拟募集資金2.20億元，拟發行價格爲19.45元/股。

　　配套募集資金中，除了(le)1.65億元用(yòng)于購(gòu)買何大(dà)恩所持有分(fēn)時(shí)傳媒25%股權，剩餘5500萬元資金亦将投入分(fēn)時(shí)傳媒，用(yòng)以收購(gòu)完成之後的(de)整合。

　　藍色光(guāng)标此次定向發行股份的(de)11名分(fēn)時(shí)傳媒股東分(fēn)别爲何吉倫、周昌文、高(gāo)存平、朱賢洲等人(rén)。其中，何吉倫爲分(fēn)時(shí)傳媒實際控制人(rén)，現任成都大(dà)禹監事，何大(dà)恩爲其父。周昌文爲分(fēn)時(shí)傳媒首席運營官。

　　爲了(le)保證交易雙方利益，藍色光(guāng)标與分(fēn)時(shí)傳媒股東甚至簽訂了(le)補償協議(yì)。

　　分(fēn)時(shí)傳媒股東承諾，分(fēn)時(shí)傳媒未來(lái)3年淨利潤分(fēn)别不低于人(rén)民币 7475萬，8596萬，9886萬。否則将依據雙方此前簽訂協議(yì)補償藍色光(guāng)标。相反，如果分(fēn)時(shí)傳媒未來(lái)利潤總額超過承諾金額3000萬元，藍色光(guāng)标則獎勵分(fēn)時(shí)傳媒股東共3250萬元，超過5000萬元，則獎勵6500萬元，超過8000萬元，則獎勵8000萬元。

 

　 　 分(fēn)時(shí)傳媒業績不穩

 

　　藍色光(guāng)标要購(gòu)買的(de)分(fēn)時(shí)傳媒隸屬于成都大(dà)禹偉業廣告有限公司，創立于2006年6月(yuè)5日，其創始人(rén)爲何吉倫，與其父何大(dà)恩合計持股90.68%。

　　分(fēn)時(shí)傳媒主營爲戶外廣告代理(lǐ)業務。其前五大(dà)客戶分(fēn)别爲泸州老窖、一汽-大(dà)衆、長(cháng)安福特馬自達、北(běi)京現代和(hé)天津天獅生物(wù)工程有限公司等。

　　廣東一名長(cháng)期關注藍色光(guāng)标的(de)分(fēn)析師向理(lǐ)财周報記者表示，藍色廣告收購(gòu)分(fēn)時(shí)傳媒，一大(dà)原因在于分(fēn)時(shí)傳媒在戶外廣告領域規模比較大(dà)。

　　同時(shí)，分(fēn)時(shí)傳媒自建e-TSM戶外媒體資源管理(lǐ)系統，也(yě)是其吸引藍色光(guāng)标的(de)一大(dà)原因。廣發證券趙宇傑認爲，分(fēn)時(shí)傳媒擁有覆蓋全國的(de)龐大(dà)戶外媒體資源數據庫。

　　這(zhè)家戶外廣告公司在創立當年即開始籌劃海外上市，希望挂牌納斯達克，2008年甚至提交了(le)上市申請，但最終因爲金融危機而折戟。

　　不過，分(fēn)時(shí)傳媒的(de)業績并不穩定。分(fēn)時(shí)傳媒2010年營收爲2.49億元，淨利潤爲4816萬元；2011年營收3.91億元，淨利潤7289萬元；2012年前8月(yuè)營收3.36億元，淨利潤5190萬元。

　　不過，早在5年之前，分(fēn)時(shí)傳媒的(de)業績已遠(yuǎn)超2010年。2007年利潤達到6018萬元，營收也(yě)高(gāo)于2010年數據。

　　分(fēn)時(shí)傳媒曾提交納斯達克的(de)招股書(shū)顯示，2007年其營收爲4190萬美(měi)元（約合3億RMB）；2008年上半年，營收4000萬美(měi)元（約合2.7億RMB），淨利潤410萬美(měi)元（約合2806萬RMB）。

　　今年三次融資14.4億擴張

　　藍色光(guāng)标此次收購(gòu)分(fēn)時(shí)傳媒，交易對(duì)價6.6億元。

　　實際上，藍色光(guāng)标在公布此次增發計劃後不久，其發行4億元公司債券在10月(yuè)10日已獲證監會批準。

　　藍色光(guāng)标此次非公開發行公司債，融資額最高(gāo)達4億元。理(lǐ)财周報曾就此次公司債用(yòng)途電話(huà)聯系藍色光(guāng)标證券部，但對(duì)方表示現在不方便答(dá)複。

　　上述廣東分(fēn)析師認爲，此次發行公司債目的(de)應該是爲了(le)更大(dà)的(de)擴張。

　　而在此次定向增發之前，藍色光(guāng)标已經在今年完成了(le)另一次增發。2012年6月(yuè)25日，完成發行3233.4萬股，發行價格爲10.09元/股。

　　主要用(yòng)于收購(gòu)北(běi)京今久廣告100%股權。今久廣告100%股權作價4.35億元，其中75%股權由藍色光(guāng)标定增募集3.26億元收購(gòu)，另外25%則由藍色光(guāng)标全資子公司上海藍标以1.09億現金收購(gòu)。此前，藍色光(guāng)标曾以超募資金多(duō)次向上海藍标增資，用(yòng)于并購(gòu)擴張。

　　2012年,藍色光(guāng)标3次融資行動或計劃涉及募集金額達到14.4億元。

　　藍色光(guāng)标連續融資是因其不斷擴張。一名不願透露姓名的(de)傳媒行業分(fēn)析師認爲，藍色光(guāng)标一直以來(lái)在持續擴張，收購(gòu)兼并其他(tā)企業，資金需求大(dà)。

　　而截至6月(yuè)底，藍色光(guāng)标上市時(shí)的(de)4.6億元超募資金僅剩4366.66萬元，難以滿足其動辄規模達數億并購(gòu)計劃。今年以來(lái)，其已先後并購(gòu)5家公司，包括上海智瑧網絡科技、上海勵唐會展策劃、北(běi)京思恩客(SNK)、北(běi)京今久廣告以及即将購(gòu)買的(de)分(fēn)時(shí)傳媒等。