廣州證券　袁季對(duì)紡織服裝行業而言，2005年将是充滿挑戰與機遇的(de)一年。将影(yǐng)響紡織服裝行業的(de)重大(dà)因素主要是配額取消及人(rén)民币升值預期，對(duì)這(zhè)兩個(gè)因素的(de)不同判斷使投資者在制訂策略時(shí)有明(míng)顯分(fēn)歧。

　　關于取消配額後的(de)紡織市場(chǎng)前景
    對(duì)此持謹慎觀點的(de)人(rén)士認爲，取消配額後并非一片光(guāng)明(míng)，其他(tā)國家将設置别的(de)壁壘繼續阻止我國紡織品的(de)進入，反傾銷将是最主要的(de)手段。何況，我國于1月(yuè)1日起對(duì)紡織品征收出口關稅，六大(dà)類紡織品共涉及148個(gè)稅号将被征稅……未來(lái)市場(chǎng)總量擴張有限，而價格優勢将被削弱，競争力可(kě)能下(xià)降，行業前景不樂(yuè)觀。筆者認爲，取消配額的(de)積極意義是顯著的(de)，2005年市場(chǎng)容量變大(dà)是無可(kě)置疑的(de)。根據世貿組織的(de)有關規定，自一月(yuè)一日起紡織品和(hé)服裝的(de)出口不再受配額限制，歐盟、美(měi)國、加拿大(dà)和(hé)土耳其将全部取消對(duì)中國紡織品的(de)數量(配額)限制，而且品種主要集中在中國最有優勢的(de)服裝和(hé)制品上，這(zhè)将給我國企業提供了(le)更多(duō)公平競争的(de)機會。如果中國紡織品在歐美(měi)的(de)比重提高(gāo)到45%，将會産生接近500億美(měi)元的(de)出口增長(cháng)空間。至于貿易摩擦，這(zhè)已經成爲全球化(huà)商業領域的(de)正常現象，中國敢于以高(gāo)姿态主動實施加征出口關稅的(de)措施，一方面體現了(le)誠意，另一方面也(yě)展示了(le)信心。此外，加征出口關稅有利于規範紡織服裝行業，防範惡性競争的(de)出現，一些大(dà)打價格戰的(de)小型企業将被淘汰，而優勢企業将迎來(lái)更好的(de)發展環境。

　　人(rén)民币升值因素

　　如果人(rén)民币升值兌現的(de)話(huà)，對(duì)于紡織服裝行業當然會構成壓力，但人(rén)民币升值與否以及何時(shí)升值、升值幅度多(duō)大(dà)都是未定之中。中國政府态度非常鮮明(míng)，多(duō)次重申，中國不會迫于外界壓力對(duì)人(rén)民币重新估值。因此，過高(gāo)地預期人(rén)民币升值帶來(lái)投資機會或風險都可(kě)能犯主觀性錯誤。當然，投資者在參與市場(chǎng)時(shí)應有足夠的(de)風險防範意識。

　　上市公司經營分(fēn)析

　　從加征出口關稅因素來(lái)看，華芳紡織(資訊 行情 論壇)及龍頭股份(資訊 行情 論壇)所受影(yǐng)響較大(dà)；魯泰(資訊 行情 論壇)A、雅戈爾(資訊 行情 論壇)、華茂股份(資訊 行情 論壇)、慶豐股份(資訊 行情 論壇)影(yǐng)響相對(duì)較小。筆者建議(yì)關注原料依賴進口而産品主要在國内銷售的(de)企業，如美(měi)達股份(資訊 行情 論壇)和(hé)江蘇陽光(guāng)(資訊 行情 論壇)等。另外，經營規模較大(dà)、産品體系完備且具有品牌效應的(de)龍頭企業将具有更強的(de)競争力(擁有定價能力意味著(zhe)可(kě)以将風險進行轉嫁)，這(zhè)類公司主要包括魯泰A、紅豆股份(資訊 行情 論壇)、雅戈爾、鳳竹紡織(資訊 行情 論壇)、美(měi)欣達(資訊 行情 論壇)等；主營分(fēn)散染料、活性染料、化(huà)工中間體及染料助劑的(de)浙江龍盛(資訊 行情 論壇)也(yě)可(kě)積極關注。此外，從事紡織機械制造的(de)金鷹股份(資訊 行情 論壇)、标準股份(資訊 行情 論壇)也(yě)會有一定機會。2004年三季度數據顯示，社保基金對(duì)紡織服裝闆塊情有獨鐘(zhōng)，建倉非常積極。如果部分(fēn)紡織服裝品加征關稅的(de)消息對(duì)市場(chǎng)形成沖擊，将構成逢低介入的(de)良機，建議(yì)積極投資優勢企業，預計在2005年将有機會獲得(de)良好收益。個(gè)股推薦紅豆股份(600400)。公司總股本21532.3萬股，流通(tōng)A股8580萬股，主要産品有西服、襯衫等，産品主要銷往國内，部分(fēn)銷往歐美(měi)、俄羅斯等地。公司目前已逐漸形成服裝、化(huà)纖、房(fáng)地産三業并舉格局，旗下(xià)紅豆置業房(fáng)地産業務發展迅猛，公司2004年前三季度每股收益0.37元。公司董事長(cháng)對(duì)公司經營前景甚爲看好，自2003年開始逐漸增持流通(tōng)股，期間不爲市場(chǎng)波動影(yǐng)響，至2004中期已持有48.2萬股，實施增發後上升至57.85萬股。該股近期窄幅振蕩，去年末最後一個(gè)交易日突然再現大(dà)跌走勢，預計主要和(hé)機構行爲相關，可(kě)逢低逐步吸納。(觀宇/編制)