把握“創新”中的(de)“創收”機會

    渤海投資周延：從年前的(de)市場(chǎng)環境來(lái)看，始終低迷的(de)成交量水(shuǐ)平及持續性差的(de)短期熱(rè)點，都已成爲制約股指反彈的(de)重要因素，嚴重缺失的(de)市場(chǎng)信心和(hé)渙散的(de)市場(chǎng)人(rén)氣也(yě)加深了(le)股指的(de)弱勢。盡管對(duì)年前市場(chǎng)總體持偏悲觀的(de)态度，但我們認爲市場(chǎng)在創新低的(de)情況下(xià)仍存在一定的(de)短線機會，四類熱(rè)點值得(de)關注。

    首先，華電上市或乘電力股反彈契機。華電将于本周四登陸A股，屆時(shí)将對(duì)市場(chǎng)格局和(hé)走勢産生較大(dà)影(yǐng)響。在當前的(de)市場(chǎng)環境下(xià)，華電過高(gāo)開盤的(de)可(kě)能性不大(dà)，這(zhè)将對(duì)穩定市場(chǎng)起到很大(dà)的(de)積極作用(yòng)，電力闆塊由于闆塊的(de)聯動效應可(kě)能存在一定的(de)表現機會。從市場(chǎng)情況分(fēn)析，電力闆塊中一批業績良好的(de)個(gè)股，如汕電力、惠天熱(rè)電、内蒙華電、吉電股份等悉數淪爲3元股，而祥龍電業、華銀電力、歲寶熱(rè)電等也(yě)均徘徊在4元左右。去年三季度統計數據顯示，電力闆塊依然保持著(zhe)較高(gāo)的(de)增長(cháng)速度，前三季度每股收益0.22元，明(míng)顯高(gāo)于滬深市場(chǎng)平均水(shuǐ)平。從目前的(de)市場(chǎng)資金分(fēn)析，電力闆塊的(de)資金流入迹象明(míng)顯，長(cháng)江電力、華能國際等大(dà)盤藍籌電力股敢于逆市走強，已顯現出電力闆塊欲借華電上市而走強的(de)欲望，投資者可(kě)對(duì)那些估值合理(lǐ)或嚴重超跌的(de)電力股加以關注。

    其次，指标股有望成爲護盤主力。在近幾日的(de)市場(chǎng)下(xià)跌走勢中，寶鋼、長(cháng)電等指标股走勢相對(duì)穩定，而恒源煤電、恒瑞醫藥、鐵龍股份、太鋼不鏽、五糧液等基金重倉股紛紛走出獨立，這(zhè)一積極信号不應被市場(chǎng)所忽略。而從四季度基金增倉情況看，多(duō)數基金對(duì)當前股指屬底部區(qū)域持認可(kě)态度，因此不排除在大(dà)盤持續走弱情況下(xià)，以部分(fēn)基金重倉股爲代表的(de)成長(cháng)性優秀個(gè)股起到良好的(de)護盤作用(yòng)。由于此類個(gè)股多(duō)數對(duì)指數的(de)帶動作用(yòng)較大(dà)，因此短期内投資者可(kě)對(duì)此類個(gè)股的(de)投資機會加以留意。

    第三，業績增長(cháng)股仍具較大(dà)投資機會。随著(zhe)年報的(de)密集公布，業績已經成爲目前市場(chǎng)中重要的(de)炒作主線，近期南(nán)甯糖業、栖霞建設等個(gè)股穩定走勢多(duō)少佐證了(le)主力對(duì)此類業績增長(cháng)個(gè)股的(de)關照(zhào)。從目前情況看，單憑題材概念炒作而沒有業績支撐的(de)個(gè)股難以真正得(de)到市場(chǎng)認同，年報主導的(de)迹象愈發明(míng)顯。這(zhè)表明(míng)在合理(lǐ)估值的(de)比較下(xià)，具有業績支撐的(de)個(gè)股能夠在弱市中得(de)到主流資金的(de)高(gāo)度認同，新“二八現象”完全有可(kě)能在年報期間重演，而一些超跌低價的(de)預增預盈類個(gè)股更有望成爲反彈的(de)主力軍。

    最後，搶眼的(de)短期題材仍是獲利良機。蓋茨基金的(de)進入使南(nán)海發展強勁上揚，新能源題材的(de)天威保變繼續狂飙，股價與H股提前接軌的(de)海螺水(shuǐ)泥以穩健走勢成爲弱勢中的(de)定海神針，而船王有意重組的(de)ST深物(wù)業也(yě)走出了(le)與其它同類品種背道而馳的(de)漲勢。上述現象說明(míng)，在當前市場(chǎng)環境中，一些具有“眼球效應”的(de)個(gè)股依然得(de)到主力的(de)關照(zhào)和(hé)青睐，投資者或可(kě)留意。但在我們看來(lái)，他(tā)們還(hái)有著(zhe)一個(gè)共同點：在國際比較中仍具有明(míng)顯的(de)估值或題材優勢，這(zhè)也(yě)是我們值得(de)思考的(de)東西。

    多(duō)空互現的(de)運行特征，節前操作仍需克制

    甯波海順樓棟：首先，1189低點被有效擊穿的(de)概率在加大(dà)。周一除ST股外，個(gè)股跌停數量達到了(le)50餘隻，空方動能異常強大(dà)。而翻紅個(gè)股則呈現出數量少、力度小的(de)特征，多(duō)數集中在防禦性品種方面，隻有部分(fēn)具有穩定分(fēn)紅和(hé)良好業績表現的(de)個(gè)股獲得(de)了(le)關注，但也(yě)隻是保持震蕩态勢，顯示主流資金在目前位置相對(duì)保守的(de)投資思路。由于業績快(kuài)報制度的(de)實施，一些業績水(shuǐ)平良好的(de)個(gè)股基本失去了(le)朦胧炒作預期，真正年報披露時(shí)反而失去了(le)上升動力。相對(duì)應的(de)，目前業績虧損公司往往出現幅度比較淩厲的(de)殺跌，統計顯示，隻要業績下(xià)降幅度超過50％的(de)個(gè)股，幾乎都有殺跌表現。考慮到本周将有65家公司披露年報，這(zhè)也(yě)将成爲大(dà)盤不穩定的(de)一個(gè)重要根源。值得(de)注意的(de)是，在大(dà)盤跌破1200點的(de)過程中，市場(chǎng)各方表現相對(duì)平靜甚至有些麻木(mù)，成交量保持萎靡态勢，1189點基本不能作爲指數的(de)一個(gè)有效支撐标的(de)。

    其次，快(kuài)速下(xià)行一般會帶來(lái)短期反彈。在大(dà)盤陰跌過程中，每次指數的(de)快(kuài)速調整總能帶來(lái)一定的(de)反彈，特别是在指數出現階段性低點之後，盤中的(de)短線資金總是表現的(de)非常踴躍。空方力量過于強大(dà)往往也(yě)是市場(chǎng)發生改變的(de)一個(gè)征兆，近期網絡科技股連續殺跌，作爲前期的(de)相對(duì)強勢品種，這(zhè)些個(gè)股的(de)最後一跌味道還(hái)是非常濃重的(de)。藍籌股等防禦性個(gè)股或許不能成爲再次帶領大(dà)盤上升的(de)力量，但由此給其他(tā)超跌個(gè)股所帶來(lái)的(de)短期機會還(hái)是相對(duì)明(míng)顯的(de)。

    最後，市場(chǎng)中期形勢依然不很樂(yuè)觀。市場(chǎng)中期走勢仍存在不小變數，就目前來(lái)看，變數有兩個(gè)主要方面。一是國有股減持是否真的(de)破題，二是個(gè)股地雷引爆何時(shí)接近尾聲。上述兩個(gè)方面将在中期構成指數運行的(de)一些不穩定因素所在，對(duì)大(dà)盤反彈具有一定的(de)限制作用(yòng)。

    總的(de)分(fēn)析，市場(chǎng)可(kě)能保持一種多(duō)空互現的(de)運行特征，盤中做(zuò)空動能仍有一個(gè)快(kuài)速釋放過程，而在釋放之後也(yě)将帶來(lái)一定的(de)短線機會。在這(zhè)種市場(chǎng)運行軌迹中，春節前的(de)操作仍需保持一定克制，在控制倉位的(de)基礎上，可(kě)适當參與一些防禦性行業的(de)強勢個(gè)股。