對(duì)銀行業來(lái)說，無論是外币利率市場(chǎng)化(huà)，還(hái)是人(rén)民币利率市場(chǎng)化(huà)，都将面臨更加激烈的(de)競争，在保證盈利的(de)前提下(xià)，隻有降低内部運作成本，才可(kě)能對(duì)市場(chǎng)承諾更加優惠的(de)利率水(shuǐ)平。整個(gè)利率市場(chǎng)化(huà)改革在完善市場(chǎng)體系的(de)同時(shí)，也(yě)将徹底重塑中國的(de)銀行業。

　　1月(yuè)31日，央行發布了(le)題爲“穩步推進利率市場(chǎng)化(huà)”的(de)報告。在該報告中，央行将利率市場(chǎng)化(huà)改革的(de)總體思路确定爲：先放開貨币市場(chǎng)利率和(hé)債券市場(chǎng)利率，再逐步推進存、貸款利率的(de)市場(chǎng)化(huà)。存、貸款利率市場(chǎng)化(huà)按照(zhào)“先外币、後本币，先貸款、後存款，先長(cháng)期大(dà)額，後短期小額”的(de)順序進行。可(kě)以說，這(zhè)一改革思路總體符合中國的(de)實情。

　　利率市場(chǎng)化(huà)一直被經濟學界視作加強一國金融間接調控的(de)關鍵。但對(duì)于中國來(lái)說，由于金融市場(chǎng)尚不成熟，如果一下(xià)放開利率，有可(kě)能會給本國經濟帶來(lái)難以預料的(de)危險。因此，在中國，利率市場(chǎng)化(huà)采取的(de)是一個(gè)“漸行漸近”的(de)過程。換言之，中國利率市場(chǎng)化(huà)一直在改革中，但改革的(de)幅度不大(dà)。1996年以來(lái)，先後放開銀行間拆借市場(chǎng)利率和(hé)債券市場(chǎng)利率。直到2004年，才再次擴大(dà)了(le)金融機構貸款利率浮動區(qū)間，實行再貸款浮息制度，還(hái)放開了(le)商業銀行貸款利率上限。

　　中國利率市場(chǎng)化(huà)的(de)步伐之所以邁得(de)不快(kuài)，過去擔心的(de)是國有企業的(de)問題，現在則更多(duō)擔心的(de)是商業銀行的(de)問題。因爲推進人(rén)民币利率市場(chǎng)化(huà)改革的(de)前提條件之一，是國債收益率成爲市場(chǎng)利率的(de)基準，但四大(dà)國有商業銀行的(de)壟斷地位，使事情正好反了(le)過來(lái)，不是國債收益率影(yǐng)響和(hé)決定銀行利率，而是四大(dà)銀行的(de)成本決定國債的(de)招投标價格，國債利率的(de)漲跌取決于四大(dà)國有銀行的(de)行爲。國債收益率難以成爲市場(chǎng)利率的(de)基準，也(yě)就使得(de)目前的(de)利率市場(chǎng)化(huà)改革，在技術和(hé)操作上還(hái)存在一定困難。

　　不過，如果利率市場(chǎng)化(huà)改革長(cháng)期沒有取得(de)突破性進展，利率仍然受到管制，那麽，其靈敏調節作用(yòng)将會受到很多(duō)限制，從而産生負面影(yǐng)響：首先，利率管制造成這(zhè)一重要的(de)價格杠杆在資源配置方面的(de)作用(yòng)受到嚴重約束，利率調整對(duì)投融資行爲及群衆消費的(de)導向作用(yòng)不明(míng)顯；其次，利率機制的(de)僵化(huà)使宏觀調控受到約束，導緻決策層很難通(tōng)過對(duì)貨币供應量的(de)控制實現其貨币政策目标；再次，利率結構扭曲，使得(de)拆借市場(chǎng)利率的(de)導向作用(yòng)有限。

　　利率市場(chǎng)化(huà)是中國金融業開放的(de)客觀要求。長(cháng)久以來(lái)，中國金融缺乏管理(lǐ)利率波動帶來(lái)的(de)市場(chǎng)風險的(de)經驗，與外資銀行存在較大(dà)的(de)差距。加入WTO後，在開放的(de)市場(chǎng)經濟條件下(xià)，逐步放松利率管制，不僅能給金融機構一個(gè)探索與适應時(shí)機，也(yě)将使央行從利率的(de)“規定者”轉爲“監管者”，對(duì)于銀行和(hé)企業，這(zhè)都是一件好事。一方面，對(duì)銀行業來(lái)說，無論是外币利率市場(chǎng)化(huà)，還(hái)是人(rén)民币利率市場(chǎng)化(huà)，它都将面臨更加激烈的(de)競争，在保證盈利的(de)前提下(xià)，隻有降低内部運作成本，才可(kě)能對(duì)市場(chǎng)承諾更加優惠的(de)利率水(shuǐ)平。從這(zhè)個(gè)意義上講，整個(gè)利率市場(chǎng)化(huà)改革在完善市場(chǎng)體系的(de)同時(shí)，也(yě)将徹底重塑中國的(de)銀行業。另一方面，随著(zhe)國有企業改革的(de)深化(huà)，企業對(duì)利率市場(chǎng)化(huà)的(de)承受能力也(yě)在不斷提高(gāo)，而且，由于利率和(hé)其他(tā)價格一樣都是國有企業改革的(de)外部條件，利率市場(chǎng)化(huà)有利于國企改革及經營機制的(de)轉換。

　　所以，在初步積累了(le)利率市場(chǎng)化(huà)改革的(de)探索經驗後，面對(duì)當前人(rén)民币升值的(de)壓力，應加快(kuài)推進人(rén)民币利率的(de)市場(chǎng)化(huà)改革步伐。(中共中央黨校《學習(xí)時(shí)報》社 鄧聿文)