近年來(lái)，我國出現大(dà)面積的(de)“電荒”，國家電力供需矛盾不斷加劇。爲緩解電力緊張狀況，國家加快(kuài)了(le)電力投資步伐，這(zhè)使得(de)電力設備行業的(de)發展環境“急轉直上”，整個(gè)行業訂單充足、任務飽滿,電站設備行業更是呈爆炸性增長(cháng)，主要骨幹企業承接的(de)訂單任務空前飽滿。根據中國機械工業聯合會的(de)統計，2004年電工電器行業工業總産值較上年同期增長(cháng)了(le)37.41%，電力設備業上市公司的(de)主要财務指标也(yě)同樣大(dà)幅增長(cháng)。
　　這(zhè)樣一個(gè)高(gāo)速增長(cháng)的(de)行業自然是難得(de)的(de)投資品種，各大(dà)咨詢機構都對(duì)該行業作出了(le)增持的(de)建議(yì)，但是當投資者打算(suàn)真正去投資時(shí)，卻發現面臨這(zhè)樣的(de)尴尬：該行業的(de)股價早已提前反映了(le)其投資價值，行業市盈率比市場(chǎng)平均水(shuǐ)平高(gāo)30%，市淨率是所有行業中最高(gāo)的(de)，并且現在是該行業的(de)景氣周期高(gāo)點，從投資的(de)角度看，此時(shí)繼續介入不合時(shí)宜。
　　抛開上述的(de)尴尬不說，僅就該行業目前的(de)狀況來(lái)看，要一直保持現在的(de)赢利水(shuǐ)平也(yě)不是一件容易的(de)事。電力設備行業目前的(de)赢利水(shuǐ)平是建立在如下(xià)兩個(gè)基礎上的(de)，而這(zhè)兩個(gè)基礎正逐步松動：一是電力系統的(de)壟斷，二是電力系統在電力設備采購(gòu)過程中的(de)大(dà)手大(dà)腳。
　　電力設備行業具有壟斷特征，國家對(duì)這(zhè)一産業仍采取許可(kě)證制度。比如電站設備的(de)制造需要資質證明(míng)，在輸變電重大(dà)工程的(de)招标中，國外的(de)企業必須和(hé)國内的(de)企業聯手才能投标等。可(kě)以說國内的(de)電力設備企業是在國家的(de)保護之下(xià)才有今天的(de)業績，其所謂的(de)“競争優勢”是保護政策。而這(zhè)種保護逐步消失已是大(dà)勢所趨，國家對(duì)壟斷産生的(de)腐敗和(hé)低效痛心疾首，一旦國家保護的(de)力度減弱了(le)，國内的(de)電力設備企業還(hái)能擁有現在的(de)市場(chǎng)份額嗎？如今核心技術大(dà)都掌握在跨國公司手裏，甚至連外包的(de)訂單都流到了(le)國外廠商的(de)手裏。跨國公司在中國的(de)經營重點已經從貿易和(hé)技術轉讓變成生産基地，從商品輸出變爲資本輸出和(hé)品牌輸出，目的(de)就是占據中國巨大(dà)的(de)市場(chǎng)。而目前我國電力設備企業問題重重，比如低壓電器行業，生産能力過剩在50%以上，研究、開發投入與國外大(dà)公司相差甚遠(yuǎn)（近100倍）。至今我國低壓電器設計仍未擺脫仿制爲主的(de)形式，具有原創性技術、有自主知識産權的(de)産品不多(duō)。所以我國的(de)電力設備企業面臨的(de)競争壓力是可(kě)以想見的(de)。
　　由于電力投入基本都屬于國家投入，所以電力公司在設備采購(gòu)時(shí)大(dà)手大(dà)腳，而這(zhè)種狀況是不可(kě)能持久的(de)。随著(zhe)電力體制改革的(de)深化(huà)，随著(zhe)對(duì)電力資金使用(yòng)的(de)監管到位，電力系統在設備采購(gòu)時(shí)很難再大(dà)手大(dà)腳地花錢，這(zhè)也(yě)會在一定程度上壓縮電力設備供應商的(de)利潤空間。目前主要發電設備類的(de)上市公司都是老國企，經營效率低下(xià)，公司治理(lǐ)結構不完善，管理(lǐ)效率低下(xià)，曆史包袱重。這(zhè)些都使得(de)人(rén)們有理(lǐ)由擔心該行業的(de)前景。筆者認爲，電力設備類上市公司近幾年的(de)利潤增長(cháng)主要來(lái)源于需求的(de)增長(cháng)(是外部因素導緻的(de)增長(cháng))、國家給予的(de)壟斷保護和(hé)大(dà)手大(dà)腳的(de)國家電力建設投資，而不是其自身具有的(de)核心競争力。
　　這(zhè)種情況下(xià)，到底該不該投資電力設備行業？要不要加大(dà)電力設備業的(de)投資比重？如果要投，又該怎麽個(gè)投法？這(zhè)些問題還(hái)真不容易回答(dá)。