私募股權基金(Private Equity Fund)作爲國際主流的(de)直接投資工具，是深化(huà)金融改革與創新的(de)有效路徑。在政府相關部門的(de)大(dà)力推動下(xià)，股權投資基金近幾年間在我國獲得(de)了(le)快(kuài)速發展，爲緩解中小企業尤其是高(gāo)科技企業融資難提供了(le)又一直接融資的(de)渠道。

　　參加在上周日由中國股權投資基金協會、北(běi)京市金融工作局等聯合主辦的(de)“2011中國股權投資基金發展論壇”的(de)與會嘉賓們一緻認爲，2011年，是中國“十二五”計劃的(de)開局之年，中國經濟發展明(míng)确了(le)加快(kuài)經濟結構調整和(hé)發展方式的(de)轉變。但由于面臨長(cháng)期高(gāo)通(tōng)脹形勢的(de)壓力，信貸政策加劇收緊的(de)背景下(xià)，相當多(duō)的(de)企業尤其是中小企業、高(gāo)科技企業正面臨快(kuài)速發展與融資艱難的(de)形勢，這(zhè)爲直接融資提供了(le)絕好的(de)發展機會。而面對(duì)複雜(zá)的(de)内、外部環境與形勢，中國的(de)股權投資基金行業應充分(fēn)分(fēn)析國内外經濟形勢的(de)新變化(huà)、新特點，抓住和(hé)利用(yòng)我國發展的(de)重要戰略機遇期，推動中國的(de)股權投資基金行業快(kuài)速健康發展。

　　與會嘉賓均認同股權投資正在面臨發展的(de)最佳時(shí)機。全國社保基金理(lǐ)事會副理(lǐ)事長(cháng)王忠民表示，股權投資的(de)最佳時(shí)機表現在兩個(gè)方面，一是在貨币政策極度收緊的(de)時(shí)候，企業将會主動來(lái)尋求私募股權投資以獲得(de)流動性支持來(lái)度過目前的(de)“寒冬”；二是在此背景下(xià)，股權投資所面臨的(de)不是獲得(de)10倍市盈率的(de)問題，而是10倍以下(xià)的(de)市盈率可(kě)以選擇更好的(de)投資。“從這(zhè)個(gè)邏輯角度來(lái)延伸，緊縮的(de)貨币政策催長(cháng)私募股權投資。”王忠明(míng)稱。

　　過去一年來(lái)，在政策與市場(chǎng)的(de)雙重推動下(xià)，中國股權投資基金行業發展持續升溫，基金募集規模、投資項目的(de)數量與額度都有了(le)較爲明(míng)顯的(de)增長(cháng)。國有資本、民間資本、上市公司資金悄然入市，保險資金開閘股權投資領域，豐富了(le)股權基金融資的(de)渠道；QFLP制度正在北(běi)京、上海積極試點，爲外資PE在華發展提供了(le)寶貴的(de)機遇；股權投資備案制度推動了(le)股權投資的(de)規範發展；“十二五”規劃建議(yì)中提到“加快(kuài)多(duō)層次資本市場(chǎng)體系建設，顯著提高(gāo)直接融資的(de)比重”進一步提高(gāo)了(le)股權融資的(de)重要性。

　　中國股權投資基金協會會長(cháng)邵秉仁表示，随著(zhe)對(duì)股權投資認識的(de)深化(huà)，應該說在全國，中國股權投資基金快(kuài)速發展的(de)時(shí)機已經到來(lái)。

　　數據顯示，今年以來(lái)中國的(de)股權投資仍然保持一種火熱(rè)的(de)态勢。一季度GDP增長(cháng)9.7%，仍然保持了(le)較快(kuài)增長(cháng)的(de)勢頭。特别是今年政府工作報告提出要提高(gāo)直接融資比重，發揮好股票(piào)、債券産業基金的(de)作用(yòng)，更好地滿足投融資需要。從一季度看，中國私募股權投資基金熱(rè)情仍然不減。共有54隻投資中國大(dà)陸地區(qū)的(de)基金完成募集，募集總額是122.82億美(měi)元，其中人(rén)民币基金占了(le)絕對(duì)的(de)主導地位，從投資角度看，一季度共完成投資交易307起，其中披露金額投資交易總量近40億美(měi)元。從退出看，一季度已經實現上百筆的(de)IPO退出，投資集中的(de)行業主要包括機械制造、電子及光(guāng)電設備、互聯網、生物(wù)技術、醫療及清潔技術等等。

　　邵秉仁表示，2010年中國股權投資是一個(gè)大(dà)豐收年，這(zhè)樣的(de)信号就促使股權投資的(de)發展迎來(lái)更爲寬松和(hé)明(míng)确的(de)信号。上交所規劃未來(lái)五年内要新增上市公司50家，深交所拟每年擴容350家。這(zhè)些應該都爲私募基金的(de)發展提供了(le)一個(gè)非常好的(de)信息。

　　但他(tā)也(yě)提醒說，目前股權投資熱(rè)的(de)背後還(hái)存在著(zhe)諸多(duō)的(de)隐患，諸如急功近利、過度包裝、漠視規則等問題，再加上從業人(rén)員(yuán)水(shuǐ)平良莠不齊，因此行業的(de)大(dà)浪淘沙将是勢在必行。邵秉仁預測，看似風光(guāng)無限的(de)私募股權基金行業今明(míng)兩年必将發生大(dà)浪淘沙的(de)行業洗牌，将有一批品牌機構脫穎而出，也(yě)将有很大(dà)一部分(fēn)機構由于經營不善被淘汰出去。

　　法規的(de)完善是股權投資基金健康發展的(de)重要保障。雖然最近幾年，在政府相關部門的(de)大(dà)力推動下(xià)，股權投資基金在我國取得(de)了(le)快(kuài)速的(de)發展，但對(duì)股權投資基金的(de)未來(lái)行業發展和(hé)監管等問題一直懸而未決，對(duì)股權投資基金的(de)發展造成了(le)較大(dà)的(de)障礙。

　　面對(duì)新形勢下(xià)的(de)中國股權投資基金行業的(de)發展及現狀，論壇認爲，目前中國股權投資行業發展方興未艾，應盡快(kuài)完善中國股權投資基金的(de)發展環境，明(míng)确行業的(de)立法基礎、監管思路，确立行業監管框架，出台股權投資基金行業的(de)管理(lǐ)辦法，完善行業相關政策，促進行業的(de)健康有序發展。

　　邵秉仁指出，到底什(shén)麽是PE？它的(de)運營理(lǐ)念和(hé)運營規則是什(shén)麽樣的(de)？政府目前沒有一個(gè)法規性的(de)東西，這(zhè)些基礎性工作還(hái)沒有做(zuò)好，随著(zhe)全面PE熱(rè)的(de)出現，這(zhè)些問題難以回避了(le)。

　　值得(de)高(gāo)興的(de)是，廣爲股權投資業界關注、已醞釀兩年之久的(de)《證券投資基金法》的(de)修訂工作目前正在有條不紊地推進中，其中關于股權投資的(de)内容占據了(le)修訂範圍的(de)相當大(dà)的(de)比重。全國人(rén)大(dà)财經委副主任委員(yuán)吳曉靈在此次會議(yì)上表示，全國人(rén)大(dà)财經委近年來(lái)一直在推動《證券投資基金法》的(de)修訂，希望通(tōng)過本法的(de)修訂爲股權投資基金、公募基金的(de)健康發展創造一個(gè)良好的(de)法制環境。

　　她透露，在經過向中央十幾個(gè)部委以及市場(chǎng)征求過一輪意見的(de)基礎上，全國人(rén)大(dà)财經委對(duì)《證券投資基金法》草(cǎo)案進行了(le)修訂，即将提交人(rén)大(dà)财經委全體委員(yuán)會討(tǎo)論，在討(tǎo)論通(tōng)過後就會提交國務院正式征求意見。“證券投資基金法調整的(de)範圍也(yě)包括投資于未上市股權的(de)基金，這(zhè)是本次修法的(de)一個(gè)重大(dà)調整。”吳曉靈稱。

　　針對(duì)目前中國股權投資基金業發展的(de)現狀，與會嘉賓表示，當前應充分(fēn)發揮中國股權投資基金行業協會的(de)自律作用(yòng)，加強行業自律，凝聚行業力量，實現PWE行業主體和(hé)市場(chǎng)的(de)規範發展，特别是對(duì)于建設成熟的(de)GP－LP模式、建立GP與LP之間的(de)首選約束和(hé)信任機制将大(dà)有裨益。此外，爲推進股權投資行業的(de)健康發展，還(hái)應繼續擴大(dà)公共資金投資股權基金的(de)渠道，擴大(dà)相關政策的(de)試點範圍，支持促進國内PEFOF基金的(de)快(kuài)速發展；應積極建立多(duō)層次資本市場(chǎng)，豐富股權投資的(de)退出渠道，完善股權投資基金行業的(de)要素市場(chǎng)建設，促進股權資産的(de)交易與流動，提升股權的(de)價值與活力。

　　面對(duì)新形勢下(xià)的(de)PE發展方向，與會嘉賓提出了(le)許多(duō)富有成效的(de)建議(yì)與措施，并相信在有關政府主管部門和(hé)業界的(de)共同努力下(xià)，我國股權投資基金業一定會迎接挑戰，把握機遇，爲中國經濟的(de)大(dà)發展發揮曆史性重要作用(yòng)。