海外市場(chǎng)做(zuò)空中國概念股的(de)風波至今依然未能平息。出于對(duì)市場(chǎng)環境的(de)擔憂，不少中國公司将其赴美(měi)上市計劃擱淺。7月(yuè)份中國企業在美(měi)IPO數量爲零，降入冰點。

　　在此背景之下(xià)，依賴于在美(měi)國等海外資本市場(chǎng)上市而實現退出的(de)外資風投開始尋求多(duō)元退出渠道，其中通(tōng)過在A股上市退出的(de)意願愈加強烈。專家預計，在未來(lái)兩年内，外資風投在境内退出的(de)案例數量可(kě)能出現井噴。

　　中國企業赴美(měi)上市暫陷停滞

　　美(měi)國資本市場(chǎng)是中國企業海外上市僅次于香港的(de)第二大(dà)陣地。7月(yuè)赴美(měi)上市的(de)暫時(shí)停滞使得(de)中國企業海外融資規模出現大(dà)幅下(xià)降。7月(yuè)中國企業海外IPO融資119.29億元，融資金額環比下(xià)降67.14%，同比降幅達到83.7%。

　　自2010年下(xià)半年發起于美(měi)國市場(chǎng)的(de)一輪做(zuò)空中國概念股的(de)浪潮在2011年二季度進入高(gāo)潮，至今仍未完全平息。曾備受海外投資人(rén)追捧的(de)中國概念股遇冷(lěng)，估值大(dà)幅縮水(shuǐ)。在2011年4月(yuè)－6月(yuè)三個(gè)月(yuè)内，中概30指數（ICS30）一度從1250附近跌至900附近，跌幅接近30%。

　　在此背景下(xià)，中國企業赴美(měi)上市陷入停滞期。不少拟赴美(měi)上市的(de)企業不得(de)不暫停其上市計劃，重新等待有利時(shí)機。原計劃于7月(yuè)20日登陸納斯達克的(de)迅雷宣布因市況欠佳推遲IPO，未來(lái)上市時(shí)間未定；同樣，原計劃在近期開始路演的(de)盛大(dà)文學也(yě)宣稱，決定暫停在紐約證交所融資2億美(měi)元的(de)IPO。

　　做(zuò)空風波短期難平息

　　“眼下(xià)并不是赴美(měi)上市的(de)好時(shí)機。”一位爲中國企業海外上市提供法律服務的(de)律師也(yě)表示，這(zhè)場(chǎng)風波已經影(yǐng)響到海外投資者購(gòu)買中國概念股的(de)情緒，這(zhè)種情緒甚至可(kě)能蔓延到歐洲、新加坡等市場(chǎng)。除了(le)對(duì)中國概念股誠信問題的(de)擔心之外，海外投資者對(duì)中國經濟的(de)擔憂以及對(duì)互聯網泡沫的(de)恐慌也(yě)可(kě)能影(yǐng)響到中國概念股的(de)整體估值。

　　除去對(duì)公司本身的(de)影(yǐng)響外，這(zhè)場(chǎng)做(zuò)空風波也(yě)把中美(měi)跨境監管合作推上了(le)議(yì)事日程。中國證監會國際合作部有關人(rén)士接受記者采訪時(shí)表示，中國企業在美(měi)上市的(de)模式比較複雜(zá)，在跨境監管方面有很多(duō)難題，雙方還(hái)處在相互了(le)解的(de)階段，都有需要加強的(de)領域。

　　外資風投尋找退出新途徑

　　通(tōng)常情況下(xià)，美(měi)國市場(chǎng)是外資風投所投資的(de)企業的(de)主要上市陣地之一，風投通(tōng)過抛售所持企業的(de)股票(piào)而實現退出。目前由于海外市場(chǎng)環境的(de)惡化(huà)，使在中國市場(chǎng)活躍的(de)外資風投們備感擔憂，因爲它們旗下(xià)管理(lǐ)的(de)大(dà)多(duō)以美(měi)元基金爲主，而中國概念公司的(de)估值縮水(shuǐ)，将影(yǐng)響到他(tā)們的(de)收益。

　　在海外市場(chǎng)環境惡化(huà)的(de)情況下(xià)，外資風投境内退出的(de)意願變得(de)更加強烈。投中集團發布的(de)數據顯示，自2009年A股IPO重啓以來(lái)，已有36家外資風投機構通(tōng)過30家企業在境内退出，且數量呈逐年上升趨勢。2011年前7個(gè)月(yuè)内外資風投在境内退出的(de)數量已達到2010年的(de)85%。

　　北(běi)極光(guāng)創投投資合夥人(rén)楊磊表示，中國概念股海外遭唱空還(hái)可(kě)能加強部分(fēn)在海外上市的(de)紅籌股回歸國内上市的(de)意願。

　　通(tōng)常情況下(xià)，外資風投在境外退出的(de)回報率一般在3－4倍左右，而近三年來(lái)，外資風投在境内的(de)退出回報率基本穩定在8倍左右，足以見得(de)境内退出對(duì)外資風投的(de)吸引力。

　　外資機構投資企業在境内上市案例逐漸增加，反映出它們尋求多(duō)元化(huà)退出途徑的(de)務實态度，而随著(zhe)外資機構募集人(rén)民币基金漸成普遍現象，有關專家預計未來(lái)2年内外資風投在境内退出的(de)案例數量可(kě)能出現井噴。