創業闆在成爲中小投資者财富“絞肉機”的(de)同時(shí)，卻成了(le)創投機構、券商等中介機構的(de)财富盛宴。

　　同花順（300033）iFinD統計顯示，到昨天收盤，271家創業闆上市公司中仍有123隻破發，占比接近一半。盡管如此，截至9月(yuè)末，保薦券商通(tōng)過保薦267家創業闆企業上市，卻獲得(de)了(le)125億元之巨的(de)保薦收入。而衆多(duō)創投企業也(yě)在這(zhè)場(chǎng)财富盛宴中賺得(de)盆滿缽滿。

　　數百浙江創投企業“圍獵”創業闆

　　浙江的(de)創投企業有多(duō)少家，恐怕沒有一個(gè)權威機構能夠說得(de)清楚。“至少有幾百家吧。有的(de)打著(zhe)投資公司的(de)招牌，卻至今沒有一個(gè)真正的(de)投資項目；有的(de)雖然沒有打投資公司的(de)招牌，卻實實在在地在搞投資。”杭州一家大(dà)型創投企業負責人(rén)表示。

　　今年以來(lái)到昨天，共有24家浙江企業在中小闆、創業闆上市。其中登陸創業闆的(de)有10家，分(fēn)别是先鋒新材（300163）、佐力藥業（300181）、聚光(guāng)科技（300203）、開爾新材（300234）、迪安診斷（300244）、初靈信息（300250）、星星科技（300256）、開山股份（300257）、興源過濾（300266）、中威電子（300270），結果有7家創業闆公司出現了(le)投資機構的(de)身影(yǐng)。其中聚光(guāng)科技、開爾新材、迪安診斷、星星科技、開山股份、興源過濾都出現了(le)兩家以上投資機構的(de)身影(yǐng)。

　　浙江天堂矽谷股權投資管理(lǐ)集團有限公司2000年便開始從事風險投資。據公司總裁袁維綱介紹，目前天堂矽谷投資的(de)企業數量已超過100家，平均每家企業投資金額二三千萬元，實際投資額超過30億元。包括金剛玻璃（300093）、鼎龍股份（300054）等創業闆公司在内，其投資的(de)企業目前已上市的(de)數量達到10家。

　　與天堂矽谷一樣，賽伯樂(yuè)投資也(yě)是浙江最大(dà)的(de)創投公司之一。公司總裁陳斌介紹說，公司2002年到2003年開始在國内從事創投業務，目前投資的(de)企業數量有40多(duō)家，總投資金額二三十億元。其中聚光(guāng)科技今年4月(yuè)份已在創業闆上市，還(hái)有三四家企業目前處于上市申報階段。

　賽伯樂(yuè)10年鐘(zhōng)情聚光(guāng)科技浮盈17億

　　在浙江創投企業投資創業闆的(de)衆多(duō)案例中，賽伯樂(yuè)投資的(de)聚光(guāng)科技是個(gè)比較典型的(de)案例。從10年前開始投資至今，賽伯樂(yuè)目前在聚光(guāng)科技的(de)投資浮盈約17億元。

　　10年前，賽伯樂(yuè)的(de)創始合夥人(rén)之一、著名天使投資人(rén)朱敏向聚光(guāng)科技投資了(le)60萬美(měi)元，按當時(shí)人(rén)民币對(duì)美(měi)元的(de)彙率，折合人(rén)民币近500萬元。2009年，另一合夥人(rén)、總裁陳斌執掌的(de)賽伯樂(yuè)人(rén)民币基金再次爲聚光(guāng)科技注入1億多(duō)資金。

　　今年4月(yuè)15日，聚光(guāng)科技在創業闆上市，賽伯樂(yuè)投資美(měi)元基金控制的(de)香港富盈控股有限公司和(hé)賽伯樂(yuè)投資人(rén)民币基金旗下(xià)的(de)杭州市賽智、紹興龍山賽伯樂(yuè)、杭州靈峰賽伯樂(yuè)三個(gè)基金分(fēn)别持有聚光(guāng)科技發行前16.45%、7.26%、1.61%、1.61%股份，合計占總股本的(de)26.93%，計10773.24萬股。以昨天的(de)收盤價計算(suàn)，持股市值達18.31億元，賬面浮盈約17億元，收益率達10多(duō)倍。

　　不過陳斌認爲，真正的(de)創投行業并不是短線暴利的(de)行業，而是一項投入時(shí)間長(cháng)、高(gāo)風險伴随高(gāo)回報的(de)業務。“我們投資的(de)基本上是中小型的(de)科技創新型企業，在企業還(hái)剛處于成長(cháng)期、急需資金扶持的(de)時(shí)候就要給予多(duō)方面支持。投資周期一般5到10年，平均七八年時(shí)間。”現在大(dà)量遊資角逐創投業務，在企業已處于成長(cháng)的(de)中後期時(shí)意圖分(fēn)享勝利果實，在短時(shí)間内獲取暴利，不但擡高(gāo)了(le)創投成本，也(yě)不利于創投行業的(de)發展。

　　分(fēn)享創業闆盛宴券商、創投成大(dà)赢家

　　創業闆的(de)成功推出，讓券商等中介機構和(hé)股權投資機構成爲最大(dà)的(de)赢家。

　　據《投資者報》統計，截至9月(yuè)底，共有57家券商爲267家創業闆公司保薦和(hé)主承銷。其中保薦和(hé)主承銷公司數量最多(duō)的(de)10家券商依次是平安證券、國信證券、招商證券（600999）、華泰聯合、中信建投、海通(tōng)證券（600837）、廣發證券（000776）、中信證券（行情,資訊,評論）、安信證券、光(guāng)大(dà)證券（601788）、興業證券（601377），共主承銷了(le)147家公司，占創業闆上市公司總數的(de)55%。這(zhè)些券商最少承銷數量超過了(le)9家。

　　主承銷最多(duō)的(de)是平安證券，共承銷了(le)35家，占創業闆總數的(de)14%；共賺取了(le)承銷及保薦費用(yòng)15億元，占125億“大(dà)蛋糕”的(de)12%。

　　另外，據清科研究中心統計，到上周末，共有269家公司在創業闆實現IPO。這(zhè)269家創業闆企業中，共有147家企業獲得(de)創投資金支持，占創業闆上市企業總數的(de)54.6%。其背後的(de)174家投資機構共實現323筆退出，平均賬面投資回報倍數達8.9倍。

　　其中，深創投、達晨創投和(hé)中科招商創投3家本土創投機構各有10筆及以上創業闆IPO退出，分(fēn)列IPO退出個(gè)數的(de)前三甲。深創投以22筆的(de)退出數量位居榜首，平均賬面投資回報爲8.51倍。從平均賬面投資回報倍數來(lái)看，盈富泰克創業投資有限公司、廣州誠信創業投資有限公司和(hé)長(cháng)安私人(rén)資本位列前三甲，平均賬面投資回報分(fēn)别爲39.39倍、32.12倍和(hé)26.69倍。共有超過20家投資機構獲得(de)10倍以上的(de)平均賬面投資回報。

　　不過，今年以來(lái)由于二級市場(chǎng)表現不佳，以及創投機構投資成本的(de)上升，賬面投資回報已呈下(xià)降趨勢，退出數量也(yě)有所減少。2010年度，創投機構在創業闆退出的(de)平均賬面投資回報達到10.9倍；今年前三季度已回落至7.97倍。