在10月(yuè)份中國企業IPO個(gè)數創出深圳創業闆開閘以來(lái)的(de)低點後，11月(yuè)IPO個(gè)數有所反彈，根據清科數據庫統計，2011年11月(yuè)共有24家中國企業在境内外資本市場(chǎng)實現IPO，環比增長(cháng)118.2%。但11月(yuè)IPO個(gè)數仍處在兩年内較低水(shuǐ)平，爲兩年來(lái)月(yuè)度IPO個(gè)數的(de)第二低點，并且融資額繼續走低，24家IPO企業合計融資26.35億美(měi)元，創出2010年以來(lái)月(yuè)度IPO融資額新低，平均每家企業融資1.10億美(měi)元。而相比去年11月(yuè)份，IPO個(gè)數及融資額均大(dà)幅下(xià)滑，其中IPO個(gè)數同比下(xià)降50.0%，融資額同比下(xià)降72.8%。

　　11月(yuè)24家IPO中國企業中，有VC/PE支持的(de)企業共有15家，合計融資20.15億美(měi)元，15家VC/PE支持企業上市，合計創造41筆IPO退出，涉及31家VC/PE投資機構，平均賬面回報倍數爲4.85倍。

深圳中小闆IPO占據半壁江山 創業闆持續低迷

　　11月(yuè)境内二級市場(chǎng)再度走低，境外市場(chǎng)經濟複蘇乏力，中國企業IPO依然冷(lěng)清，雖然IPO個(gè)數相比10月(yuè)份活躍度有所增加，但相比較2010年及2011年的(de)平均水(shuǐ)平，仍處于低位，并且IPO融資總額也(yě)創出兩年内新低，僅爲26.35億美(měi)元。境内方面，11月(yuè)共有20家企業實現IPO，合計融資25.70億美(měi)元，平均每家企業融資1.28億美(měi)元。其中，深圳中小闆表現搶眼，共有13家企業挂牌上市，占11月(yuè)境内外IPO總數的(de)54.2%，合計融資12.80億美(měi)元。創業闆方面，近期上市企業陸續公布的(de)2011年第三季度财報遠(yuǎn)未達到投資人(rén)預期，加之近期關于創業闆企業退市制度的(de)討(tǎo)論如火如荼，創業闆将迎來(lái)重大(dà)調整，這(zhè)使得(de)深圳創業闆的(de)IPO發行持續低迷，本月(yuè)僅有5家企業在深圳創業闆上市，合計融資4.48億美(měi)元，這(zhè)是2011年以來(lái)，深圳創業闆的(de)IPO個(gè)數首次低于深圳中小闆的(de)IPO個(gè)數。除此之外，11月(yuè)另有2家企業在上海證券交易所上市，合計融資8.41億美(měi)元。從發行市盈率來(lái)看，境内市場(chǎng)出現分(fēn)化(huà)，深圳中小闆的(de)平均發行市盈率較10月(yuè)份大(dà)幅提升，上海交易所的(de)平均發行市盈率也(yě)因鳳凰傳媒63.40倍的(de)發行市盈率被整體拉高(gāo)，而深圳創業闆的(de)平均發行市盈率卻再度走低，創業闆近期疲态盡顯。

　　境外方面，11月(yuè)共有4家中國企業在境外市場(chǎng)實現IPO，但融資金額均比較小，4家企業合計融資0.65億美(měi)元，僅占11月(yuè)境内外IPO融資總額的(de)2.5%。4家海外IPO企業均選擇在香港上市，其中，3家企業在香港主闆IPO，合計融資0.33億美(měi)元，另有1家企業在香港創業闆上市，融資0.32億美(měi)元。歐洲方面，11月(yuè)24日葡萄牙主權債務評級被惠譽調至垃圾級，債務危機仍在持續，赴歐上市前景黯淡。美(měi)國方面，拉手網未能借助Groupon上市的(de)東風登陸美(měi)國資本市場(chǎng)，凡客誠品也(yě)未能按照(zhào)時(shí)間表提交IPO申請文件，赴美(měi)上市的(de)大(dà)門依然緊閉。

　分(fēn)行業來(lái)看，按照(zhào)IPO個(gè)數，機械制造行業排名榜首，共有4家企業IPO，電子及光(guāng)電設備和(hé)汽車行業并列排名第二位，均有3家企業實現IPO。按照(zhào)IPO融資總額，因鳳凰傳媒融資7.06億美(měi)元，所以娛樂(yuè)傳媒行業雖然僅有1家企業上市，但仍排名榜首，同時(shí)鳳凰傳媒也(yě)是11月(yuè)份融資額最高(gāo)的(de)上市企業，電子及光(guāng)電設備和(hé)機械制造行業分(fēn)列二、三位，融資總額分(fēn)别爲3.60億美(měi)元和(hé)2.78億美(měi)元。

VC/PE支持企業唱主角 機構收獲41筆IPO退出

　　根據清科數據庫統計，11月(yuè)IPO的(de)中國企業中，VC/PE支持的(de)企業占據大(dà)半，共有15家，個(gè)數占比62.5%，合計融資20.15億美(měi)元，融資額占比高(gāo)達76.5%。随著(zhe)IPO個(gè)數的(de)回暖，VC/PE投資機構的(de)IPO退出個(gè)數也(yě)随之攀升，15家VC/PE支持企業上市，合計創造41筆IPO退出，涉及31家VC/PE投資機構，平均賬面回報倍數爲4.85倍。

　　境内方面，共有14家VC/PE支持企業實現IPO，合計融資19.83億美(měi)元。其中，9家在深圳中小闆上市，4家在深圳創業闆上市，另有1家在上海證券交易所上市。14家境内上市的(de)VC/PE支持企業IPO，共創造40筆IPO退出，涉及30家VC/PE投資機構，平均賬面回報倍數爲4.87倍。境外方面，1家VC/PE支持IPO企業爲先健科技，其在香港創業闆上市，爲其背後的(de)投資機構蘭馨亞洲帶來(lái)4.22倍的(de)賬面投資回報。

　　本月(yuè)最受關注的(de)IPO企業莫過于勤上光(guāng)電，根據其招股文件披露的(de)内容，勤上光(guāng)電上市前共進行過5輪私募融資，大(dà)正元資本、江蘇高(gāo)科投、深創投、中科招商等11家VC/PE投資機構先後進入，11月(yuè)25日，勤上光(guāng)電在深圳中小闆實現IPO，11家投資機構合計獲得(de)15筆IPO退出，以勤上光(guāng)電發行價24.00元人(rén)民币計算(suàn)，15筆IPO退出的(de)平均賬面投資回報倍數爲4.20倍。另外，陽光(guāng)電源在創業闆上市，爲其背後的(de)VC/PE投資機構帶來(lái)了(le)本月(yuè)最高(gāo)的(de)平均賬面投資回報倍數。根據其招股文件披露的(de)内容，陽光(guāng)電源上市前共獲得(de)過來(lái)自華盈創投、成爲基金、麒麟陽光(guāng)投資和(hé)粵商創投合計4家VC/PE機構的(de)投資。11月(yuè)2日，陽光(guāng)電源在創業闆實現IPO，4家投資機構共獲得(de)4筆IPO退出，以陽光(guāng)電源發行價30.50元人(rén)民币計算(suàn)，這(zhè)4筆IPO退出的(de)平均賬面投資回報倍數是14.42倍，爲本月(yuè)最高(gāo)，其中成爲基金和(hé)華盈創投分(fēn)别獲得(de)24.27和(hé)24.26倍的(de)賬面投資回報，位列本月(yuè)單筆IPO退出回報倍數的(de)前兩位。

　　注：從2009年第一季度開始，清科研究中心海外研究市場(chǎng)範圍由原十一個(gè)擴大(dà)到十三個(gè)：包括NASDAQ、紐約證券交易所、倫敦證券交易所主闆和(hé)AIM、香港主闆、香港創業闆、新加坡主闆、凱利闆（原新加坡創業闆）、東京證券交易所主闆、東京證券交易所創業闆、韓國交易所主闆和(hé)創業闆、法蘭克福證券交易所，其中倫敦證券交易所主闆和(hé)韓國交易所主闆爲新增加的(de)市場(chǎng)，特此說明(míng)。