2011年是券商直投摘取果實的(de)一年。在過去的(de)2011年裏，22家券商直投的(de)企業成功登陸A股市場(chǎng)，環比增長(cháng)近80%。此外，直投還(hái)在2011年被納入常規監管并被允許募集PE基金。

　　2011年全年券商直投投資企業共有22家公司實現IPO，涉及7家券商直投公司，賬面總回報金額達39.75億元，平均賬面回報率4.21倍。賬面退出數量及賬面回報金額的(de)年均增長(cháng)速度分(fēn)别達到96%、183%。

　　金石投資、平安财智及廣發信德均以5筆退出并列第一;回報率最高(gāo)的(de)是中金佳成與平安财智合投的(de)貝因美(měi)，賬面退出回報高(gāo)達11.34倍;回報金額最大(dà)的(de)來(lái)自貝因美(měi)IPO後中金佳成的(de)退出，其賬面回報達9.8億元。

　　從上市地點分(fēn)布來(lái)看，深交所依然是券商直投公司的(de)“主戰場(chǎng)”。中小闆及創業闆各有8起和(hé)11起券商直投支持的(de)企業實現IPO，賬面回報金額分(fēn)别爲23.70億元和(hé)12.16億元;上交所僅3家公司，涉及金額3.89億元。

　　自2007年9月(yuè)，證監會批準中信證券及中金公司開展直接投資業務試點以來(lái)，截至目前，已有30餘家券商成立直投公司，總注冊資本超過200億元。但在投資項目的(de)退出渠道上，顯然遵從“先到先得(de)”的(de)原則。2009年-2011年共有42筆IPO退出，其中中信證券旗下(xià)金石投資收獲最豐，9單IPO賬面退出的(de)總金額達19.17億元，平均賬面回報率爲3.63倍;其次是平安财智，賬面退出11.86億元，賬面回報率4.62倍;中金佳成名列退出金額第3，賬面退出9.87億元，賬面回報率達11.34倍，是所有券商直投公司中平均賬面回報率最高(gāo)的(de)公司。

　　在經曆前兩年的(de)爆發式增長(cháng)後，券商直投在2011年被納入證監會常規監管，并且在新規的(de)限制之下(xià)，原有的(de)“保薦+直投”模式面臨重大(dà)調整。投資周期可(kě)爲佐證之一。2009年至2011年券商直投IPO賬面退出距離其投資的(de)平均間隔時(shí)間爲1.22年，其中，2009年券商直投IPO賬面退出距離其投資的(de)間隔時(shí)間爲9個(gè)月(yuè)，2010年爲13個(gè)月(yuè)，2011年爲16個(gè)月(yuè)，券商直投公司投資至退出周期逐漸延長(cháng)。

　　市場(chǎng)分(fēn)析人(rén)士指出，預計在未來(lái)的(de)1-2年内，券商直投IPO退出數量及規模仍将保持較高(gāo)水(shuǐ)平。但與此同時(shí)，通(tōng)過兼并、收購(gòu)等其他(tā)方式實現退出的(de)項目将與日俱增。比如，在ST盛潤A公布的(de)借殼上市預案中，金石投資便持有其重組方富奧汽車的(de)4.46%股權。但短期來(lái)看，券商直投介入重組案例不會規模化(huà)發展。