2011年下(xià)半年開始，中國企業境内外上市不斷遇阻，2012年1月(yuè)，又因歲末年初假期的(de)影(yǐng)響，中國企業IPO融資額創出2009年境内IPO重啓以來(lái)的(de)新低，根據清科數據庫統計，2012年1月(yuè)共有14家中國企業在境内外資本市場(chǎng)完成IPO，合計融資11.36億美(měi)元，IPO個(gè)數也(yě)僅高(gāo)于2011年10月(yuè)份11家企業IPO的(de)近兩年内低點。經曆了(le)去年年末大(dà)型企業的(de)紮堆上市，本月(yuè)上市企業的(de)融資規模普遍不高(gāo)，平均每家企業僅融資0.81億美(měi)元。相較2011年12月(yuè)，2012年1月(yuè)IPO個(gè)數環比下(xià)降56.3%，融資額環比下(xià)降85.2%;與去年同期相比，IPO個(gè)數同比下(xià)降64.1%，融資額同比下(xià)降84.5%。

　　1月(yuè)14家上市的(de)中國企業中共有8家有VC/PE支持，合計融資7.30億美(měi)元，平均每家企業融資0.91億美(měi)元;8家VC/PE支持的(de)企業上市，共爲背後的(de)16家VC/PE機構創造18筆IPO退出，平均賬面回報倍數爲6.15倍。

　　2月(yuè)1日下(xià)午，證監會第一次對(duì)外公開首次公開發行股票(piào)的(de)全過程。目前，首發需要闖十道關，包括受理(lǐ)、見面會、問核、反饋會、預先披露、初審會、發審會、封卷、會後事項、核準發行等主要環節。

　　首先是材料受理(lǐ)、分(fēn)發環節。證監會受理(lǐ)部門工作人(rén)員(yuán)依法受理(lǐ)首發申請文件，并按程序轉發行監管部。發行監管部綜合處收到申請文件後将其分(fēn)發審核一處、審核二處，同時(shí)送國家發改委征求意見。審核一處、審核二處根據發行人(rén)的(de)行業、公務回避的(de)有關要求以及審核人(rén)員(yuán)的(de)工作量等确定審核人(rén)員(yuán)。

　　中國證監會發行監管部今日首次公開發行股票(piào)審核工作流程及申報企業情況。網易财經統計，在證監會公布的(de)數據中，截止2012年1月(yuè)31日，兩市共有485家公司排隊上市，其中，295家企業排隊拟登陸主闆和(hé)中小闆，190家公司排隊創業闆。

　　數據顯示，主闆和(hé)中小闆中共有50家企業處于初審中，204家企業處于落實反饋意見中，另有41家企業已預披露。創業闆中有25家公司處于初審中，126家公司處于落實反饋意見中，另外有39家公司已預披露。30家已經中止發審。

　　在處于初審階段的(de)50家主闆和(hé)中小闆公司中，衆多(duō)知名城(chéng)商行和(hé)餐飲業名列其中。盛京銀行、大(dà)連銀行、上海銀行等8家城(chéng)商行出現在初審名單上。而餐飲方面，著名順峰飲食酒店(diàn)管理(lǐ)、狗不理(lǐ)集團、廣州酒家集團以及淨雅食品赫然在目。

　　清科研究中心認爲，今年貨币政策将會呈現溫和(hé)放松局面，二級市場(chǎng)有望小幅反彈，但由于證監會針對(duì)IPO政策的(de)收緊，IPO數量恐難大(dà)幅增加，預計将維持在300家左右。

　　資料顯示，去年僅有281家企業境内上市，平均發行市盈率46.94倍，其中創業闆市盈率52.59倍，中小闆43.05倍，較2010年出現明(míng)顯下(xià)降。預計今年市盈率也(yě)将繼續保持低位。因此，IPO單筆融資規模也(yě)将保持較低水(shuǐ)平。

　　2011年受到境内外IPO總量減少的(de)影(yǐng)響，VC/PE支持的(de)中國企業境内外上市數量和(hé)融資額也(yě)均出現下(xià)滑。然而，清科研究中心觀測到，2011年VC/PE支持的(de)IPO在IPO總量中的(de)占比有所升高(gāo)，數量占比達到48.1%，融資額占比達到48.0%，超過2010年的(de)46.4%和(hé)37.5%。因此，清科研究中心認爲，随著(zhe)私募股權投資活動日新月(yuè)異的(de)發展，2012年VC/PE支持的(de)IPO數量及金額占比均将有望突破50%，逐漸成爲上市行列中的(de)中堅力量，在我國資本市場(chǎng)将發揮越來(lái)越重要的(de)作用(yòng)。

　　平均賬面投資回報方面，境内的(de)創業闆和(hé)中小闆的(de)平均賬面投資回報則從2010年全年的(de)10.90倍分(fēn)别跌至2011年的(de)7.81倍和(hé)9.18倍。清科研究中心認爲，機構通(tōng)過IPO退出的(de)獲利空間正在逐漸收窄，加之近年來(lái)機構之間的(de)競争日趨激烈，一些項目的(de)投資價格有所上升，因此2012年的(de)VC/PE機構通(tōng)過IPO獲得(de)的(de)退出回報也(yě)将逐步下(xià)降。