全國社保基金的(de)投資不僅在二級市場(chǎng)上“風生水(shuǐ)起”，在實業投資領域也(yě)“有聲有色”。繼去年分(fēn)别斥資百億元入股國家開發銀行和(hé)中國人(rén)保集團之後，社保基金今年又出資50億元，成爲信達資産管理(lǐ)公司的(de)戰略投資者。

　　無論是在直接股權投資領域的(de)大(dà)筆“加碼”，還(hái)是在PE基金投資領域的(de)提速，社保基金在實業領域的(de)投資力度正在加大(dà)。在去年股市的(de)大(dà)幅下(xià)跌中，社保基金依然保持正收益，正是得(de)益于在實業領域的(de)投資。業内人(rén)士表示，社保基金綜合運用(yòng)多(duō)種投資工具有利于實現保值增值并提高(gāo)投資收益水(shuǐ)平，這(zhè)一點可(kě)資養老金未來(lái)入市參考。

　　直投收益豐厚

　　在信達資産管理(lǐ)公司籌劃上市之際，社保基金近日斥資50億元入股，獲得(de)信達引資後總股本的(de)8%，成爲第二大(dà)股東。這(zhè)是社保基金2012年度首次在直接投資領域開展投資。

　　此次投資延續了(le)社保基金對(duì)金融類股權的(de)一貫偏好。公開資料顯示，截至2010年底，社保基金的(de)直接投資項目包括：投資交通(tōng)銀行100億元，投資中國銀行100億元，投資工商銀行100億元，投資京滬高(gāo)速鐵路股份有限公司100億元，投資中國銀聯股份有限公司5.1億元，投資大(dà)唐控股有限責任公司26億元，投資中節能風電股份有限公司4.8億元，投資中航國際控股有限公司13.44億元，投資農業銀行155.2億元。

　　截至2010年8月(yuè)底，這(zhè)9個(gè)直接投資項目按新會計準則計算(suàn)的(de)賬面價值合計1287.59億元，占社保基金總資産的(de)20.29%，累計已實現收益208.74億元。其中四家銀行按新會計準則計算(suàn)的(de)賬面價值1137.47億元，浮盈776.28億元，投資以來(lái)增值1030.11億元，占社保基金累計投資增值的(de)30.8%。

　　在2011年，社保基金分(fēn)别出資100億元入股國家開發銀行和(hé)中國人(rén)保集團。中國人(rén)保集團A+H股上市計劃有望今年成行。

　　PE投資穩健擴張

　　2012年2月(yuè)初，社保基金公布2011年的(de)PE投資清單，共投資5家大(dà)型PE基金，投資總規模約爲70億元。與2008年至2010年每年投資兩家PE基金的(de)審慎态度相比，社保基金2011年大(dà)大(dà)加快(kuài)了(le)投資速度。至此，社保基金累計共投資了(le)13隻PE基金，總投資規模約195億元。

　　截至2011年底，社保基金已投資的(de)13隻PE基金的(de)總規模約爲630億元，由此間接投資了(le)124家企業，其中19家已上市，市值是投資成本的(de)3倍，另有13家企業已提出上市申請。

　　除初始投資外，社保基金于2011年分(fēn)别對(duì)君聯資本和(hé)鼎晖二期人(rén)民币基金增資。據媒體報道，鼎晖于2011年實現了(le)首個(gè)社保基金投資PE項目的(de)退出，即恒逸石化(huà)借殼重組世紀光(guāng)華。在不到兩年的(de)時(shí)間内，社保基金在該項目的(de)投資回報率約爲6倍。

　　2008年，社保基金獲準将總資産的(de)10%用(yòng)于PE投資。截至2011年底，社保基金管理(lǐ)的(de)總資産規模超過8600億元，這(zhè)意味著(zhe)，可(kě)投資PE的(de)規模約爲860億元，目前距該上限還(hái)有較大(dà)空間。盡管社保基金在2011年對(duì)PE的(de)投資大(dà)大(dà)擴容，但據相關人(rén)士介紹，社保基金并不急于要求相關PE基金加快(kuài)投資步伐，而是保持相對(duì)的(de)穩健，希望從長(cháng)期獲到較高(gāo)回報。

　　在決定向弘毅資本第二期人(rén)民币基金出資30億元前，社保基金曾委派專業人(rén)士曆時(shí)近半年，對(duì)弘毅資本投資的(de)江蘇鳳凰新華書(shū)業股份有限公司、漢口銀行、中銀國際證券公司與中聯重工科技發展股份有限公司等企業開展盡職調查，調查内容主要包括上述企業近年業績增長(cháng)速度是否符合預期、弘毅資本後續投資管理(lǐ)成效及投資企業獲利退出的(de)進展等。

　　社保基金對(duì)PE投資的(de)謹慎可(kě)見一斑。

　　受益多(duō)元化(huà)投資

　　社保基金日前公布的(de)2011年投資業績顯示，全年實現收益431億元，實現收益率5.58%;交易類資産當期公允價值變動額爲-357億元，全年基金投資收益74億元，投資收益率0.85%。

　　社保基金理(lǐ)事會副理(lǐ)事長(cháng)王忠民此前表示，回看社保基金2011年三大(dà)類資産投資的(de)效果，六成到七成的(de)收益來(lái)自直接投資和(hé)PE投資未上市股權。三大(dà)類資産投資包括二級市場(chǎng)證券投資、固定收益類投資、直接股權投資和(hé)PE投資。

　　王忠民表示，固定收益投資盡管占社保基金總資産的(de)50%，但沒辦法帶來(lái)超額收益。在二級市場(chǎng)大(dà)幅下(xià)跌的(de)背景下(xià)，PE投資使社保基金在證券投資收益爲負值的(de)情況下(xià)，使整體收益保持了(le)正值。從長(cháng)遠(yuǎn)來(lái)看，一級市場(chǎng)相對(duì)是一個(gè)長(cháng)期的(de)投資市場(chǎng)，時(shí)間跨度和(hé)特定資産類别的(de)會計方法使其比二級市場(chǎng)有天然的(de)優勢。

　　業内人(rén)士認爲，未來(lái)養老金入市可(kě)參考社保基金的(de)投資方式，将資産分(fēn)别配置在股票(piào)、債券和(hé)實業投資領域，要考慮讓養老金多(duō)參與國家給予優先權的(de)實業投資。