8月(yuè)7日，進入8月(yuè)已一周，在證監會網站上預披露一欄中，申請IPO公司預披露的(de)最後一次刷新時(shí)間，依然定格在7月(yuè)16日，當日共有四家拟申請在中小闆挂牌公司的(de)預披露信息被公布。而截至申請創業闆上市的(de)最後一家公司信息被披露則發生在7月(yuè)13日。
　　如果再過5天，依然未有新的(de)創業闆拟上市公司預披，就意味著(zhe)創業闆IPO預披已斷檔了(le)整整一個(gè)月(yuè)，而主闆也(yě)已斷檔20餘天。

　　而與之相對(duì)應的(de)是，7月(yuè)31日，創業闆發審委員(yuán)第64次會議(yì)召開以來(lái)，IPO發審會便一直沉寂至今，而主闆至今以來(lái)的(de)最後一次發審會則是召開于7月(yuè)27日。且至今爲止，無論是主闆還(hái)是創業闆發審委，也(yě)再沒有新的(de)發審會召開公告公布。

　　“按召開發審會流程，首先要進行會議(yì)公告，而會議(yì)公告的(de)時(shí)間一般都是在發審會召開的(de)前3-5個(gè)工作日。”一位前任主闆發審委人(rén)士告訴記者。

　　由此，IPO發審會缺席8月(yuè)上旬已成定局。

　　IPO已暫停?而監管部門則依舊(jiù)稱“新股停不停讓市場(chǎng)博弈決定，絕不人(rén)爲調控”。那麽近一個(gè)月(yuè)的(de)預披露斷檔期和(hé)發審會的(de)缺席，背後的(de)真相到底如何?

　　“中報披露”延遲審批流程

　　“按監管層目前的(de)态度，是不會正式暫停IPO的(de)。”8月(yuè)初，一位監管層人(rén)士一再向記者強調。

　　“監管層認爲新股發行改革的(de)方向是市場(chǎng)化(huà)，新股發行是否應該停止，應由市場(chǎng)說了(le)算(suàn)，由供需決定，而監管層隻是作爲審核方把關。”上述有關人(rén)士補充。

　　按該人(rén)士的(de)說法，拟申請IPO公司的(de)申請、預披以及上會的(de)節奏，與最後IPO發行融資的(de)節奏關系并不大(dà)。

　　那麽爲何會出現斷檔現狀?

　　“這(zhè)是因爲7月(yuè)份屬于中報披露期，隻要是未最後發行的(de)拟IPO公司都要補充中報後，才能确定如何安排其下(xià)一步申請流程。”上述有關人(rén)士解釋。

　　而今年的(de)情況有些特殊。

　　“目前能夠達到預披露或上會的(de)拟上市公司，大(dà)部分(fēn)都是在今年3月(yuè)左右，甚至有的(de)更早，其當時(shí)提交的(de)财報僅爲包括2011年在内的(de)前三個(gè)會計年内。但今年上半年以來(lái)，很多(duō)公司的(de)經營狀況都有較大(dà)滑坡，有些行業景氣度甚至跌到了(le)谷底。監管層在初審這(zhè)些補充上來(lái)的(de)中報财務數據時(shí)，就尤爲審慎。”上述有關人(rén)士坦言，一方面一些公司中報财務數據的(de)确慘淡，而另一方面，監管層對(duì)于财報數據的(de)内控标準也(yě)進一步緊縮。

　　“以往比如說隻要補充的(de)中報數據下(xià)滑或增長(cháng)在一定範圍内，監管層就會放行，如今下(xià)滑或增長(cháng)即使未到紅線标準，也(yě)可(kě)能要求公司補充說明(míng)利潤下(xià)滑或增長(cháng)的(de)原因、持續性等。”該有關人(rén)士稱，在這(zhè)種情況下(xià)，滿足上會或預披露的(de)公司就比較少，“但這(zhè)從一定層面上說，也(yě)是市場(chǎng)行業環境與公司經營情況博弈的(de)結果。”
8月(yuè)7日，進入8月(yuè)已一周，在證監會網站上預披露一欄中，申請IPO公司預披露的(de)最後一次刷新時(shí)間，依然定格在7月(yuè)16日，當日共有四家拟申請在中小闆挂牌公司的(de)預披露信息被公布。而截至申請創業闆上市的(de)最後一家公司信息被披露則發生在7月(yuè)13日。

　　如果再過5天，依然未有新的(de)創業闆拟上市公司預披，就意味著(zhe)創業闆IPO預披已斷檔了(le)整整一個(gè)月(yuè)，而主闆也(yě)已斷檔20餘天。

　　而與之相對(duì)應的(de)是，7月(yuè)31日，創業闆發審委員(yuán)第64次會議(yì)召開以來(lái)，IPO發審會便一直沉寂至今，而主闆至今以來(lái)的(de)最後一次發審會則是召開于7月(yuè)27日。且至今爲止，無論是主闆還(hái)是創業闆發審委，也(yě)再沒有新的(de)發審會召開公告公布。

　　“按召開發審會流程，首先要進行會議(yì)公告，而會議(yì)公告的(de)時(shí)間一般都是在發審會召開的(de)前3-5個(gè)工作日。”一位前任主闆發審委人(rén)士告訴記者。

　　由此，IPO發審會缺席8月(yuè)上旬已成定局。

　　IPO已暫停?而監管部門則依舊(jiù)稱“新股停不停讓市場(chǎng)博弈決定，絕不人(rén)爲調控”。那麽近一個(gè)月(yuè)的(de)預披露斷檔期和(hé)發審會的(de)缺席，背後的(de)真相到底如何?

　　“中報披露”延遲審批流程

　　“按監管層目前的(de)态度，是不會正式暫停IPO的(de)。”8月(yuè)初，一位監管層人(rén)士一再向記者強調。

　　“監管層認爲新股發行改革的(de)方向是市場(chǎng)化(huà)，新股發行是否應該停止，應由市場(chǎng)說了(le)算(suàn)，由供需決定，而監管層隻是作爲審核方把關。”上述有關人(rén)士補充。

　　按該人(rén)士的(de)說法，拟申請IPO公司的(de)申請、預披以及上會的(de)節奏，與最後IPO發行融資的(de)節奏關系并不大(dà)。

　　那麽爲何會出現斷檔現狀?

　　“這(zhè)是因爲7月(yuè)份屬于中報披露期，隻要是未最後發行的(de)拟IPO公司都要補充中報後，才能确定如何安排其下(xià)一步申請流程。”上述有關人(rén)士解釋。

　　而今年的(de)情況有些特殊。

　　“目前能夠達到預披露或上會的(de)拟上市公司，大(dà)部分(fēn)都是在今年3月(yuè)左右，甚至有的(de)更早，其當時(shí)提交的(de)财報僅爲包括2011年在内的(de)前三個(gè)會計年内。但今年上半年以來(lái)，很多(duō)公司的(de)經營狀況都有較大(dà)滑坡，有些行業景氣度甚至跌到了(le)谷底。監管層在初審這(zhè)些補充上來(lái)的(de)中報财務數據時(shí)，就尤爲審慎。”上述有關人(rén)士坦言，一方面一些公司中報财務數據的(de)确慘淡，而另一方面，監管層對(duì)于财報數據的(de)内控标準也(yě)進一步緊縮。

　　“以往比如說隻要補充的(de)中報數據下(xià)滑或增長(cháng)在一定範圍内，監管層就會放行，如今下(xià)滑或增長(cháng)即使未到紅線标準，也(yě)可(kě)能要求公司補充說明(míng)利潤下(xià)滑或增長(cháng)的(de)原因、持續性等。”該有關人(rén)士稱，在這(zhè)種情況下(xià)，滿足上會或預披露的(de)公司就比較少，“但這(zhè)從一定層面上說，也(yě)是市場(chǎng)行業環境與公司經營情況博弈的(de)結果。”
“暫緩”=“暫停”+“綠(lǜ)色通(tōng)道”?

　　雖然監管層人(rén)士依然否認IPO暫停，但IPO暫緩已是不争事實。

　　“但這(zhè)個(gè)‘暫緩’并非一般意義上的(de)IPO緩行，而是包含多(duō)層次含義。”一位接近于監管層的(de)知情人(rén)士向記者透露，監管層内部對(duì)于IPO的(de)審批口徑的(de)确已收縮調控。“對(duì)于普通(tōng)拟IPO公司，能不審批的(de)盡量都暫停審批，特例除外。不過對(duì)于特殊區(qū)域公司的(de)IPO申請，則留下(xià)了(le)綠(lǜ)色通(tōng)道。”

　　該知情人(rén)士透露，唯一的(de)綠(lǜ)色通(tōng)道留給了(le)西部地區(qū)的(de)拟上市公司。“尤其是西藏和(hé)新疆等地的(de)公司。”

　　事實上，早在2012年6月(yuè)初，證監會便宣布拟在IPO審核中，推出西部地區(qū)企業優先審核。深交所還(hái)成立專門的(de)“西部工作小組”，希望合力推進西部地區(qū)企業上市進程。

　　“由于西部地區(qū)的(de)經濟相對(duì)不發達，能滿足上市基本條件的(de)公司相對(duì)數量還(hái)是比較小的(de)，即使監管層對(duì)其IPO審核專開綠(lǜ)色通(tōng)道，這(zhè)也(yě)不會對(duì)IPO發行市場(chǎng)乃至二級市場(chǎng)産生較大(dà)沖擊。”該知情人(rén)士坦言。