随著(zhe)8家企業集體挂牌于9月(yuè)7日登陸新三闆市場(chǎng)，同時(shí)，新增三家園區(qū)的(de)新三闆通(tōng)行證正式生效，新三闆擴容正式拉開帷幕。新三闆或将成爲VC(創業投資)／PE(私募股權投資)機構新的(de)“掘金點”。

　　分(fēn)析認爲，在宏觀經濟形勢低迷、VC／PE行業持續疲軟、資本市場(chǎng)内外交困的(de)背景下(xià)，新三闆擴容的(de)啓動一方面可(kě)以提供大(dà)量可(kě)投項目供PE機構選擇，另一方面也(yě)爲其手中存量股權投資項目開辟了(le)新的(de)可(kě)靠退出渠道，因此，新三闆或将成爲VC／PE機構新的(de)“掘金點”。

　　由于目前國内類似股權交易市場(chǎng)的(de)成交量仍屬較低水(shuǐ)平，未來(lái)新三闆的(de)流動性提供和(hé)價值發現能力能否超過公開股票(piào)市場(chǎng)，還(hái)存在很大(dà)的(de)不确定性。因此，VC／PE機構應更謹慎地評估手中新三闆投資或退出項目，不要把其當作又一個(gè)像創業闆一樣的(de)暴富機會。

　　據了(le)解，自新三闆啓動以來(lái)，随著(zhe)制度的(de)不斷完善，市場(chǎng)參與主體逐年增加。據統計，目前新三闆挂牌企業已達135家，總股本達42.2億股。但總體來(lái)講，新三闆市場(chǎng)規模較小，交易活躍程度較低，2011年全年成交金額僅爲5.6億元。

　　與此同時(shí)，與發達國家相比，目前我國新三闆轉闆機制尚未健全。以美(měi)國資本市場(chǎng)爲例，其多(duō)層次資本市場(chǎng)之間建立了(le)綠(lǜ)色轉闆機制，OTCBB場(chǎng)外市場(chǎng)隻要滿足納斯達克上市條件即可(kě)自由轉闆。據統計，在美(měi)國通(tōng)過OTCBB上市，再申請轉入納斯達克、紐交所的(de)公司是同期直接在場(chǎng)内市場(chǎng)申請IPO上市公司的(de)兩倍。

　　但目前國内并不存在真正的(de)轉闆制度，新三闆挂牌企業和(hé)普通(tōng)企業，都需要通(tōng)過首次公開發行股票(piào)(IPO)程序才能登陸A股市場(chǎng)。新三闆的(de)擴容有望催生轉闆機制的(de)完善，從而使更多(duō)挂牌企業進入A股市場(chǎng)，爲其注入更多(duō)的(de)優秀企業與成長(cháng)活力。

　　分(fēn)析認爲，與中小闆、創業闆相比，新三闆企業估值較低，VC／PE機構介入成本較低，如果企業IPO成功，可(kě)實現退出。即使未能通(tōng)過上市申請，仍可(kě)繼續在新三闆市場(chǎng)轉讓交易，也(yě)不影(yǐng)響VC／PE機構尋找合适的(de)時(shí)機退出。